Банковский кредит, как источник финансирования оборотных средств предприятия. Банковский кредит как источник финансирования инвестиций на предприятии Коэффициенты управления активами

Краткое описание

Такое изобретение, как кредит, представляет собой самое невероятное творение человека, естественно, после денег. Если бы не было кредита, мы бы тратили огромное время на удовлетворение разного рода человеческих потребностей. У предприятия-заемщика появилась возможность увеличить свои активы(ресурсы), за счет их дополнительного привлечения. Используя кредит, абсолютно любой человек имеет возможность расширить свое дело или бизнес, либо ускорить возможность, чтобы как можно быстрее получить в использование вещи, предметы, ценности, которые он мог бы получить лишь в будущем, если бы не было кредита.

ВВЕДЕНИЕ
1 БАНКОВСКИЙ КРЕДИТ, ЕГО НЕОБХОДИМОСТЬ И РОЛЬ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Сущность банковского кредита, необходимость его привлечения

2. АНАЛИЗ ПРИВЛЕЧЕНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ БАНКОВСКОГО КРЕДИТА ПРЕДПРИЯТИЕМ.
2.1 Анализе эффективности использования банковского кредита.
2.2 Проблемы банковского кредитования хозяйствующих субъектов и пути их решения
2.3 Пути повышения эффективности использования банковского кредита предприятием
Заключение

Вложенные файлы: 1 файл

ВВЕДЕНИЕ

1 БАНКОВСКИЙ КРЕДИТ, ЕГО НЕОБХОДИМОСТЬ И РОЛЬ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Сущность банковского кредита, необходимость его привлечения

1.2 Оценка кредитоспособности предприятия

2. АНАЛИЗ ПРИВЛЕЧЕНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ БАНКОВСКОГО КРЕДИТА ПРЕДПРИЯТИЕМ.

2.1 Анализе эффективности использования банковского кредита.

2.2 Проблемы банковского кредитования хозяйствующих субъектов и пути их решения

2.3 Пути повышения эффективности использования банковского кредита предприятием

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

Предприятию всегда необходимо очень быстро развиваться, когда у него есть возможность поставлять на рынок привлекательный, конкурентоспособный товар, либо какую-нибудь рентабельную услугу. Без экстенсивного роста почти нереально занять ведущую позицию для предприятия на рынке. Поэтому, те компании, которые в силу своей недоверчивости или просто других причин не используют заемные средства для развития своего дела, могут просто потерять во времени, и кто-то займет его позиции намного быстрее. И как следствие, когда промедление во времени для предприятий в условиях нынешней экономики нежелательно, компания теряет свои позиции и ей становится намного сложнее конкурировать с другой компанией или предприятием, которое окрепло и воспользовалось сложившейся ситуацией в экономике и использовало все возможности для ее роста.

На сегодняшний день, как бы печально это не звучало, большинство отечественных компаний все так же продолжают рассчитывать на свои силы, без привлечения заемных средств, когда порой это является отличной возможностью, чтобы увеличить экономические темпы роста предприятия.

Хотелось бы отметить, что заемные средства в первую очередь необходимы для финансирования малых или растущих предприятий, когда темпы роста отстают от темпов обеспеченности собственными ресурсами, для освоения новых видов продукции, усовершенствования производства, покупке какого-либо другого вида бизнеса и т.д. Заемные средства привлекаются для финансирования оборотного капитала из-за таких процессов как инфляция или из-за недостаточности собственных оборотных средств.

Заемный капитал-это все заемные источники, которые в совокупности приносят предприятию прибыль. Одним из источников формирования заемного капитала является банковский кредит, проблемы привлечения и использования которого, будут рассмотрены в данной работе.

На сегодняшний день роль кредитов и займов резко увеличилась. Особенно роль кредитов займов имеет огромное значение на стадии становления предприятия, когда предприятия использует заемные средства,вкладывая их на будущее, то есть вливает их в долгосрочные инвестиции, с целью создания нового имущества.

Краткосрочные кредиты нужны предприятию, чтобы ускорить оборачиваемость средств, помогают поддерживать оптимальный уровень оборотных средств.

В сложившихся условиях мирового финансового кризиса предприятия должны с особой тщательностью выбирать инструменты привлечения заемного капитала и их параметры, то есть научиться управлять заемным капиталом для решения поставленных задач в сложных условиях. Актуальность моей курсовой работы состоит в том, что она в какой-то мере позволяет представить картину, при которой, эффективное управление заемным капиталом в структуре капитала предприятия способно обеспечить дополнительные поступления в его деловой оборот, увеличить

рентабельность самого процесса производства, повысить рыночную стоимость предприятия.

Цель моей курсовой работы - изучить само понятие банковского кредита, и рассмотреть принцип финансирования предприятия за счет банковского кредита. В соответствии с поставленной целью были сформулированы следующие задачи курсовой работы:

Изучить понятие и сущность банковского кредита, его необходимость и роль в деятельности предприятия;

Изучить кредитоспособность хозяйствующих субъектов;

Изучить понятие эффекта финансового Левереджа в анализе эффективности использования банковского кредита;

Оценить кредитоспособность предприятия на основе анализа финансовых коэффициентов;

Изучить проблемы использования и пути повышения эффективности банковского кредита.

1 Банковский кредит, его необходимость и роль в деятельности предприятия

1.1 Сущность банковского кредита, необходимость его привлечения

Банковский кредит - основная форма кредита. Это означает, что именно банки чаще всего предоставляют свои ссуды субъектам, нуждающимся во временной финансовой помощи. Это денежная форма кредита, возникает при передаче денежных средств в долг на условиях срочности, возвратности, платности. Кругооборот средств позволяет мобилизовать временно высвобождающиеся денежные средства и одновременно их перераспределять в пользу тех, кто в них нуждается. Такую эмиссию берет на себя банк, так как свободные денежные средства оседают на счетах в банке, и банк располагает информацией о том, как эти ресурсы могут быть использованы.

Банковский кредит 1 представляет собой движение ссудного капитала, представляемого банками взаймы за плату во временное пользование. Он выражает экономические отношения между кредиторами (банками) и субъектами кредитования (кредитополучателями), в качестве которых могут быть как юридические и физические лица. Юридические лица других государств – нерезиденты РФ пользуются в отношении кредита теми правилами и несут те же обязанности и ответственность, что и юридические лица Российской 2 Федерации, если иное не предусмотрено законодательством.

Банковский кредит может действовать в национальных рамках и в форме международного кредита. Он предоставляется с заключением кредитного договора для каждого кредитополучателя индивидуально, чтобы

степень риска кредитной сделки была минимальной. Кредитный договор –

это юридический документ, регламентирующий взаимоотношения между банком и кредитополучателем 3 при выдаче кредита, определяющий взаимные права и обязательства сторон.

Банковский кредит может быть прямым и косвенным. Прямые кредитные отношения (банк-кредитополучатель) являются преобладающими. Более ограниченно применяется косвенное банковское кредитование, т.е. предоставление ссуды заемщику через посредника, например, торговую организацию, ломбарды и др.

Внутри формы кредита выделяются виды кредита, которые формируются в зависимости от особенностей объекта, целевого направления кредита, его срока, обеспеченности возврата и других признаков. Так, например, с учетом сроков выдачи выделяют следующие виды ссуд:

Краткосрочные,

Среднесрочные,

Долгосрочные;

С учетом их направления по отраслям хозяйства:

Кредитные вложения в промышленность, сельское хозяйство, торговлю, строительство и т.д.;

По объектам различают:

Ссуды в затраты, связанные с созданием и увеличением оборотных текущих и внеоборотных (долгосрочных) активов;

Потребительскими нуждами населения.

В зависимости 4 от формы предоставления бывают разовые ссуды и ссуды, выданные по кредитной линии. С точки зрения техники предоставления можно выделить кредиты консорциальные, вексельные, ломбардные, акцептные, наличные, безналичные, в виде кредитных карточек и др. По методам погашения ссуды бывают срочные, отсроченные, просроченные, долгосрочно погашенные.

Кредит так же является основным источником удовлетворения

огромного спроса на денежные ресурсы. Даже при высоком уровне рентабельности и самофинансирования хозяйствующим экономическим субъектам бывает недостаточно собственных средств для текущей деятельности и осуществления инвестиций. Кредиты нужны (например) когда:

предприятие 5 находится «в прорыве», потому что сорвалась по той или иной причине реализация продукции.
подвели поставщики или покупатели
возникли трудности с выплатой заработной платы сотрудникам и т.д.

Таким образом, кредит стимулирует развитие производственных сил, ускоряет формирование источников капитала для расширения производства на основе достижений научно – технического прогресса.

Субъектами кредитных 6 отношений в области банковского кредита являются предприятия и фирмы, население, государство и сами банки. Как известно, в кредитной сделке субъекты кредитных отношений всегда выступают как кредитор и заёмщики. Кредиторами являются лица (юридические и физические), предоставившие свои временно свободные средства в распоряжение заёмщика на определённый срок. Заёмщик – сторона кредитных отношений, получающая средства в пользование (в ссуду) и обязанная их возвратить в установленный срок. Что касается банковского кредита, то субъекты кредитных сделок здесь обязательно выступают в двух лицах, т.е. как кредитор и как заёмщик. Это связано 7 с тем, что банки работают в основном на привлечённых средствах и, следовательно, по отношению к владельцам этих средств выступают в качестве заёмщиков.

Займы, выполняя функции кредита, имеют различные формы и помогают более гибко использовать полученные средства. Предприятие может получить заем в наиболее удобной для себя форме - непосредственно

заем, в вексельной форме, либо выпустив облигации.

Необходимость и возможность кредита обусловлена закономерностями

кругооборота и оборота капитала в процессе воспроизводства: на одних местах высвобождаются временно свободные средства, выступающие источником кредита, на других возникает потребность в кредите, например, для расширения производства. Таким образом, кредит способствует экономическому росту: кредитор получает плату за кредит, а заёмщик увеличивает свои производственные фонды и обновляет их.

1.2 Оценка кредитоспособности предприятия

Под кредитоспособностью следует понимать такое финансово-хозяйственное состояние предприятия, которое дает уверенность в эффективном использовании заемных средств, способность и готовность заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями договора. Иными словами, кредитоспособность заемщика - это способность погашать ссудную задолженность. Ее оценка 8 представляет собой оценку банком заемщика с точки зрения возможности и целесообразности предоставления ему кредита. Она определяет вероятность своевременного возврата его и выплаты процентов по нему.

В отличие от платежеспособности кредитоспособность не фиксирует неплатежи за истекший период или на какую-то дату, а прогнозирует способность к погашению долга на ближайшую перспективу. Помимо этого, кредитоспособность показывает финансовую прочность и позволяет при рейтинговании отнести его в соответствующие классы.

Факторы, влияющие на кредитоспособность:

Дееспособность клиента. Это правомочность клиента в получении банковского кредита.
Репутация заемщика
Владение активами
Позиция клиента на рынке.

Оценка кредитоспособности предполагает, прежде всего, использование показателей, характеризующих деятельность заемщика с точки зрения возможностей погашения ссудной задолженности.

К наиболее распространенным методам оценки кредитоспособности заемщика в мировой практике можно отнести «Правила 5 Си» 9 , где критерии отбора клиентов обозначены словами, начинающимися на букву «Си»:

Более конкретное рассмотрение показателей правил пяти «СИ» представлено ниже:

1. Характер заемщика.	Репутация клиента, степень ответственности клиента (юридического или частного лица) за погашение долга, отношение партнеров к данному клиенту, кредитная история заемщика, общение с клиентом для подтверждения его устойчивости, моральных качеств, сбор информации о клиентах.
2. Финансовые возможности	Анализ доходов и расходов клиента, движение потоков наличности, наличие возможности погасить кредит, данные о текущих кассовых поступлениях, товарных запасов и их продажи, заимствование.
3. Капитал	Определение достаточности собственного капитала, соотношение его с другими статьями активов и пассивов, определение степени вложения собственного капитала в кредитную операцию.
4. Обеспечение	Наличие соотношения стоимости активов заемщика и долговых обязательств для погашения ссуды банка, наличие конкретного вторичного источника погашения долга (залог, гарантия, поручительство, страхование), если недостаточны денежные потоки у клиента банка.
5. Общие экономические условия	Учет текущей или прогнозной ситуации в стране, регионе, отрасли, политические факторы, деловой климат, наличие конкуренции со стороны других предприятий, состояние налогов, цены на сырье и т.д.

Одна из наиболее распространенных форм кредитных отношений в экономике, объектом которых выступает передача денежных средств, предоставляется исключительно специализированными кредитными организациями, имеющими лицензию на осуществление подобных операций от Центрального банка. В роли заемщика могут выступать юридические лица, органы государственной или местной власти и население. Кредитные отношения оформляются кредитным договором или кредитным соглашением.

Банковский кредит значительно отличается от коммерческого кредита:

а) в роли кредитора выступают не специализированные кредитно-финансовые организации, а любые юридические лица, связанные с производством либо реализацией товаров;
б) средний процент по коммерческому кредиту, как правило, ниже средней ставки банковского процента на данный период времени. Плата за этот кредит включается в цену товара, а не определяется специально через фиксированный процент от базовой суммы;
в) срок предоставления коммерческого кредита, как правило, значительно короче, чем банковского кредита.

Доход по банковскому кредиту поступает в виде банковского процента, ставка которого определяется по соглашению сторон с учетом ее среднего уровня на данный период времени и конкретных условий кредитования.

Классифицируется по ряду признаков.

Способ выдачи (предоставления) кредита: а) наличные или безналичные кредиты (путем перечисления средств со счета на счет или путем выдачи наличных денег со счета); б) рефинансирование (переучет векселей, покупка ресурсов на межбанковском рынке, выпуск коммерческим банком облигаций и других долговых обязательств); в) переоформление (реструктуризация долга); г) вексельные кредиты.

Валюта кредита. Кредиты предоставляются в национальной валюте, в валюте страны кредитора, в валюте третьей страны.

Количество участников. Возможны двусторонние и многосторонние (кредитование банковским консорциумом, синдицированные кредиты) сделки.

Целевое назначение банковского кредита. Кредиты предоставляются:

а) на увеличение основного капитала (обновление производственных фондов, новое строительство, расширение объемов производства); б) на временное пополнение оборотных средств; в) на потребительской основе, в том числе ипотечные кредиты.

Техника предоставления: а) разовые кредиты, т. е. выдаваемые одной суммой; б) лимитированные кредиты (овердрафт; кредитные линии). Кредитная линия предполагает использование заемных средств в пределах установленного лимита. В его рамках предприятия могут получать денежные средства на цели, предусмотренные договором, и возвращать их в течение действия договора кредитной линии. Существуют следующие виды кредитных линий: сезонная; возобновляемая, т. е. клиент после погашения задолженности по кредиту имеет право опять получить кредит в пределах установленного лимита; кредитная линия с уведомлением клиента о верхнем пределе кредитования, превышение которого недопустимо, или предполагает выплату повышенных процентов за его превышение; подтверждаемая линия -- каждый раз клиент обязан согласовывать условия предоставления конкретной суммы в рамках кредитной линии.

Овердрафт представляет собой устранение временного недостатка оборотных средств у предприятия для осуществления текущих платежей посредством кредитования расчетного счета клиента банка за счет денежных средств банка в сумме не более 10-15% от ежемесячного оборота по расчетному счету клиента. Предоставляется, как правило, под поступление денежных средств на расчетный счет клиента, которые тут же списываются в погашение овердрафта, т. е. фактически без обеспечения (хотя оно может быть предусмотрено по договору с банком).

Объектом банковского кредитования выступает часть оборотных производственных фондов и фондов обращения, производства, в виде обязательств предприятий и организаций.

По критерию обеспеченности кредиты делятся на обеспеченные и необеспеченные. Единственной формой обеспечения возврата необеспеченных кредитов является кредитный договор. В отечественной практике он применяется лишь при кредитовании собственных сотрудников. Обеспеченные кредиты -- основная разновидность современного банковского кредита, в котором находит свое практическое выражение один из базовых принципов кредитования. В роли обеспечения может выступить любое имущество, принадлежащее заемщику на правах собственности, чаще всего -- недвижимость или ценные бумаги. При нарушении заемщиком своих обязательств это имущество реализуется с целью возмещения понесенных убытков. Размер выдаваемой ссуды, как правило, меньше среднерыночной стоимости предложенного обеспечения и определяется соглашением сторон.

По способам погашения кредиты подразделяются на: 1) кредиты, погашаемые одной суммой в конце срока; 2) кредиты, погашаемые в рассрочку; 3) кредиты, погашаемые неравными долями в течение срока кредита (как правило, с предоставлением льготного периода).

Кредиты, погашаемые единовременным взносом (платежом) со стороны заемщика, -- традиционная форма возврата краткосрочных ссуд, весьма функциональная с позиций юридического оформления, так как не требует использования механизма исчисления дифференцированного процента.

Конкретные условия (порядок) возврата кредитов, погашаемых в рассрочку в течение всего срока действия кредитного договора, определяются договором, используются, как правило, при среднесрочных кредитах. Для долгосрочных кредитов на инвестиционные цели часто применяется льготный период (до года), в течение которого заемщик не уплачивает ни процентов, ни части долга. За это время заемщик успевает установить оборудование и запустить производство.

По видам процентной ставки кредиты делятся на: кредиты с фиксированной процентной ставкой и кредиты с плавающей процентной ставкой.

Банковские кредиты в зависимости от объекта кредитования бывают краткосрочные и долгосрочные, когда элементами выступают:

-при краткосрочном кредитовании - сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, тара, незавершенное производство, готовая продукция, средства в расчетах. При этом указанные элементы по-своему отражаются в различных отраслях. Это промышленность, сельское хозяйство, заготовка, торговля.
-при долгосрочном кредитовании объектами у различных групп заемщиков выступают строительство производственных объектов, реконструкция и обновление действующих мощностей, приобретение техники и оборудования, транспортных средств, строительство объектов непроизводственного назначения и т.д. .

Банковский кредит при кредитовании может быть частным или совокупным по отношению к объекту. Кредитование отдельно только запасов (материалы, топливо, тара, готовая продукция), затрат - это частный объект. Совокупный объект, когда кредит выдается под множество объектов, не обособленных друг от друга, а объединенных в общий объект.

Внутреннее финансирование предполагает использование тех финансовых ресурсов, источники которых образуются в процессе финансово-хозяйственной деятельности организации. Примером таких источников могут служить чистая прибыль, амортизация, кредиторская задолженность, резервы предстоящих расходов и платежей, доходы будущих периодов.

При внешнем финансировании используются денежные средства, поступающие в организацию из внешнего мира. Источниками внешнего финансирования могут быть учредители, граждане, государство, финансово-кредитные организации, нефинансовые организации.

Группировка финансовых ресурсов организаций по источникам их формирования представлена на рисунке ниже.

Финансовые ресурсы организации в отличие от материальных и трудовых отличаются взаимозаменяемостью и подверженностью инфляции и девальвации.

В настоящее время актуальной проблемой для отечественных промышленных предприятий является состояние , изношенность которых достигла 70%. При этом речь идет не только о физическом, но и о моральном износе. Назрела необходимость переоснащения российских предприятий новым высокотехнологическим оборудованием. При этом важен выбор источника финансирования указанного переоснащения.

Выделяют следующие источники финансирования:

Внутренние источники предприятия (чистая прибыль, амортизационные отчисления, реализация или сдача в аренду неиспользуемых активов).
Привлеченные средства (иностранные инвестиции).
Заемные средства ( , векселя).
Смешанное (комплексное, комбинированное) финансирование.

Внутренние источники финансирования предприятия

Привлеченные средства

При выборе в качестве источника финансирования иностранного инвестора предприятию следует учитывать тот факт, что инвестору интересны высокая прибыль, сама компания и его доля собственности в ней . Чем выше доля иностранных инвестиций, тем меньше остается контроля у собственника предприятия.

Остается финансирование из заемных средств , при котором встает выбор между и . Чаще всего на практике эффективность лизинга определяют посредством сравнения его с банковским кредитом, что не совсем корректно, потому что для каждой конкретной сделки приходится учитывать свои специфические условия.

Кредит — как источник финансирования предприятия

— заем в денежной или товарной форме, предоставляемый кредитором заемщику на условиях возвратности, чаще всего с выплатой заемщиком процента за пользование займом. Эта форма финансирования является наиболее распространенной.

Преимущества кредита:

кредитная форма финансирования отличается большей независимостью в применении полученных денежных средств без каких-либо специальных условий;
чаще всего кредит предлагает банк, обслуживающий конкретное предприятие, так что процесс получения кредита становится весьма оперативным.

К недостаткам кредита можно отнести следующее:

срок кредитования в редких случаях превышает 3 года, что является непосильным для предприятий, нацеленных на долгосрочную прибыль;
для получения кредита предприятию требуется предоставление залога, зачастую эквивалентного сумме самого кредита;
в некоторых случаях банки предлагают открыть расчетный счет в качестве одного из условий банковского кредитования, что не всегда выгодно предприятию;
при данной форме финансирования предприятие может использовать стандартную схему амортизации приобретенного оборудования, что обязывает выплачивать налог на имущество в течение всего срока пользования.

Лизинг — как источник финансирования предприятия

представляет собой особую комплексную форму предпринимательской деятельности, позволяющую одной стороне — лизингополучателю — эффективно обновлять основные фонды, а другой — лизингодателю — расширить границы деятельности на взаимовыгодных для обеих сторон условиях.

Преимущества лизинга:

Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленно начинать платежи. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно около 15% стоимости оплачивать за счет собственных средств.
Лизинг позволяет предприятию, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать реализацию крупного проекта.

Для предприятия гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду — ведь обеспечением сделки служит само оборудование .

Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда . Ссуда всегда предполагает ограниченные размеры и сроки погашения. При лизинге предприятие может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с лизингодателем соответствующую удобную для него схему финансирования. Погашение может осуществляться из средств, поступающих от реализации продукции, которая произведена на оборудовании, взятом в лизинг. Перед предприятием открываются дополнительные возможности по расширению производственных мощностей: платежи по договору лизинга распределяются на весь срок действия договора и, тем самым, высвобождаются дополнительные средства для вложения в другие виды активов.

Лизинг не увеличивает долг в балансе предприятия и не затрагивает соотношения собственных и заемных средств , т.е. не снижает возможность предприятия по получению дополнительных займов. Очень важно, что оборудование, приобретенное по договору лизинга, может не числиться на балансе лизингополучателя в течение всего срока действия договора, а значит, не увеличивает активы, что освобождает предприятие от уплаты налогов на приобретенные основные средства.

РФ сохранено право выбора балансового учета имущества, полученного (переданного) в финансовую аренду на балансе лизингодателя или лизингополучателя. Первоначальной стоимостью имущества, являющегося предметом лизинга, признается сумма расходов лизингодателя на его приобретение. Кроме того, с 2002 года вне зависимости от выбранного метода учета имущества-предмета договора лизинга (на балансе лизингодателя или лизингополучателя) лизинговые платежи уменьшают налогооблагаемую базу (ст. 264 НК РФ). Статьей 269 НК РФ введено ограничение на размер процентов по кредитам, которые лизингодатель может отнести на уменьшение налогооблагаемой базы, но в остальных случаях лизингодатель может отнести размер процентов по кредиту на уменьшение налогооблагаемой базы.

Лизинговые платежи , уплачиваемые предприятием, целиком относятся на производства . Если имущество, полученное по лизингу, учитывается на балансе лизингополучателя, то предприятие может получить выгоды, связанные с возможностью ускоренной амортизации предмета лизинга. Амортизационные начисления по такому имуществу могут начисляться исходя из его стоимости и норм, утвержденных в установленном порядке, увеличенных на коэффициент не выше 3.

Лизинговым компаниям в отличие от банков не нужен залог , если данное имущество или оборудование ликвидно на вторичном рынке.

Лизинг позволяет предприятием на совершенно законных основаниях минимизировать налогообложение, а также относить все расходы по обслуживанию оборудования на лизингодателя.

Федеральное Агентство по Образованию РФ

Новосибирский Государственный Университет

Экономики и Управления

Кафедра управления

Курсовая работа

по дисциплине: Корпоративная финансовая политика

на тему: Банковский кредит как источник финансирования деятельности предприятия: проблемы и перспективы

Новосибирск 2010

банковский кредит расход финансирование

Введение

Теоретическая часть

Практическая часть

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Данная курсовая работа состоит из двух частей. В первой, теоретической, был рассмотрен банковский кредит как источник финансирования деятельности предприятия. Были рассмотрены виды банковского кредита, сроки возврата, принципы, условия кредитования.

В практической части последовательно выполнены 4 этапа финансового анализа: анализ внутренней среды компании; определение стратегической финансовой позиции компании, выбор финансовой стратегии и политики; определение оптимальной структуры и цены капитала; управление инвестиционной деятельностью. После проведения этих анализов получены результаты, с помощью которых можно судить о текущем финансовом положении на предприятии.

Теоретическая часть

Сущность банковского кредита как финансового инструмента в деятельности предприятия

Банковский кредит - одна из наиболее распространенных форм кредитных отношений в экономике, объектом которых выступает процесс передачи в ссуду денежных средств на условиях срочности, возвратности, платности.

Банковский кредит выражает экономические отношения между кредиторами (банками) и субъектами кредитования (кредитополучателями), в качестве которых могут быть как юридические и физические лица. Юридические лица других государств - нерезиденты РК пользуются в отношении кредита теми правилами и несут те же обязанности и ответственность, что и юридические лица Республики Казахстан, если иное не предусмотрено законодательством.

Банковская форма кредита - наиболее распространенная форма, поскольку именно банки чаще всего предоставляют ссуды субъектам, нуждающимся во временной финансовой помощи.

Предоставляется банковский кредит исключительно кредитно-финансовыми организациями, имеющими лицензию на осуществление подобных операций.

Основными принципами кредитования, в том числе и банковского, которые должны соблюдаться в процессе выдачи и погашения кредитов, являются:

) срочность возврата;

) обеспеченность;

) целевой характер;

) платность.

Срочность возврата предполагает возврат выданного кредита в установленных объемах и срок.

Обеспеченность кредита увязывает его выдачу и погашение с материальными процессами, гарантирующими возврат предоставленных денежных средств. Обеспечение должно быть ликвидным и полным. Даже когда банк предоставляет кредит на доверии (бланковый кредит), у него должна быть безусловная уверенность в том, что кредит будет своевременно возвращен. Необеспеченные кредиты могут предоставляться в крупных суммах только крупным предприятиям, т.е. первоклассным заемщикам, имеющим квалифицированное руководство и прекрасную историю развития.

Целевой характер кредита предусматривает выдачу и погашение кредита в соответствии с целями, заявленными при заключении кредитной сделки, например, кредит на пополнение основного капитала.

Платность кредита обуславливает плату за его использование, в частности в форме ссудного процента.

Под условиями кредитования понимаются требования, которые предъявляются к определенным (базовым) элементам кредитования: субъектам, объектам и обеспечению кредита. Иными словами банк не может кредитовать любого клиента и что объектом кредитования может быть только та потребность заемщика, которая связана с его временными платежными затруднениями, с необходимостью развития производства и обращения продукта.

Условия кредитования состоят в следующем:

) совпадение интересов обеих сторон кредитной сделки;

) наличие, как у банка-кредитора, так и у заемщика возможностей выполнять свои обязательства;

) возможность реализации залога и наличие гарантий;

) обеспечение коммерческих интересов банка;

) заключение кредитного соглашения.

Банковский кредит классифицируется по ряду признаков:

)По срокам погашения:

Краткосрочные ссуды предоставляются на восполнение временного недостатка собственных оборотных средств заемщика. Срок до года. Ставка процента по этим ссудам обратно пропорциональна сроку возврата кредита. Краткосрочный кредит обслуживает сферу обращения. Наиболее активно применяются краткосрочные ссуды на фондовом рынке, в торговле и сфере услуг, в режиме межбанковского кредитования.

Среднесрочные ссуды предоставляются на срок от одного года до трех лет на цели производства и коммерческого характера. Наибольшее распространение получили в аграрном секторе, а также при кредитовании инновационных процессов со средними объемами требуемых инвестиций.

Долгосрочные ссуды используются в инвестиционных целях. Они обслуживают движение основных средств, отличаясь большими объемами передаваемых кредитных ресурсов. Применяются при кредитовании реконструкции, технического перевооружения, новом строительстве на предприятиях всех сфер деятельности. Особое развитие долгосрочные ссуды получили в капитальном строительстве, топливно-энергетическом комплексе. Средний срок погашения от 3 до 5 лет.

Онкольные ссуды, подлежащие возврату в фиксированный срок после получения официального уведомления от кредитора (срок погашения изначально не указан). В настоящее время они практически не используются не только в Казахстане, но и в большинстве других стран, так как требуют относительно стабильных условий на рынке ссудных капиталов и в экономике в целом.

)По способам погашения:

Ссуды, погашаемые единовременным взносом со стороны заемщика. Это традиционная форма возврата краткосрочных ссуд является оптимальной, т.к. не требует использования механизма дифференцированного процента.

Ссуды, погашаемые в рассрочку в течение всего срока действия кредитного договора. Конкретные условия возврата определяются договором. Всегда используются при долгосрочных ссудах.

) По способам взимания ссудного процента:

Ссуды, процент по которым выплачивается в момент ее общего погашения. Традиционная для рыночной экономики форма оплаты краткосрочных ссуд, имеющая наиболее функциональный с позиции простоты расчета характер.

Ссуды, процент по которым выплачивается равномерными взносами заемщика в течение всего срока действия кредитного договора. Традиционная форма оплаты средне- и долгосрочных ссуд, имеющая достаточно дифференцированный характер в зависимости от договоренности сторон (например, по долгосрочным ссудам выплата процента может начинаться как по завершении первого года пользования кредитом, так и спустя более продолжительный срок).

Ссуды, процент по которым удерживается банком в момент непосредственной выдачи заемщику ссуды. Для развитой рыночной экономики эта форма абсолютно нехарактерна и используется лишь ростовщическим капиталом.

) По способам предоставления кредита:

Компенсационные кредиты, направляемые на расчетный счет заемщика для компенсации последнему его собственных затрат, в т. ч. авансового характера.

Платные кредиты. В этом случае кредиты поступают непосредственно на оплату расчетно-денежных документов, предъявленных заемщику для погашения.

) По методам кредитования:

Разовые кредиты, предоставляемые в срок и на сумму, предусмотренные в договоре, заключенном сторонами.

Кредитная линия - это юридически оформленное обязательство банка перед заемщиком предоставить ему в течение определенного периода времени кредиты в пределах согласованного лимита.

Кредитные линии бывают:

Возобновляемые - это твердое обязательство банка выдать ссуду клиенту, который испытывает временную нехватку оборотных средств. Заемщик, погасив часть кредита, может рассчитывать на получение новой ссуды в пределах установленного лимита и срока действия договора.

Сезонная кредитная линия предоставляется банком, если у фирмы периодически возникают потребности в оборотных средствах, связанных с сезонной цикличностью или необходимостью образования запасов на складе.

Овердрафт - это краткосрочный кредит, который предоставляется путем списания средств по счету клиента сверх остатка средств на счете. В результате этого на счете клиента образуется дебетовое сальдо. Овердрафт - это отрицательный баланс на текущем счете клиента. Овердрафт может быть разрешенным, т.е. предварительно согласованным с банком и неразрешенным, когда клиент выписывает чек или платежный документ, не имея на это разрешение банка. Процент по овердрафту начисляется ежедневно на непогашенный остаток, и клиент платит только за фактически использованные им суммы.

) По видам процентных ставок:

Кредиты с фиксированной процентной ставкой, которая устанавливается на весь период кредитования и не подлежит пересмотру. В этом случае заемщик принимает на себя обязательство оплатить проценты по неизменной согласованной ставке за пользование кредитом вне зависимости от изменения коньюктуры на рынке процентных ставок. Фиксированные процентные ставки применяются при краткосрочном кредитовании.

Кредиты с плавающей процентной ставкой. Плавающими называют такие ставки, которые постоянно изменяются в зависимости от ситуации, складывающейся на кредитном и финансовом рынке.

Кредиты со ступенчатой процентной ставкой. Эти процентные ставки периодически пересматриваются. Используются в период сильной инфляции.

) По числу кредитов:

Кредиты, предоставленные одним банком

Синдицированные кредиты, предоставленные двумя или более кредиторами, объединившимися в синдикат, одному заемщику.

Параллельные кредиты, в этом случае каждый банк проводит переговоры с клиентом отдельно, а затем, после согласования с заемщиком условий сделки, заключается общий договор.

) По наличию обеспечения:

Контокоррентный кредит. Контокоррентный кредит выдается при использовании контокоррентного счета, который открывается клиентам, с которыми банк имеет длительные доверительные отношения, предприятиям с исключительно высокой кредитной репутацией.

Договор залога. Залог имущества (движимого и недвижимого) означает, что кредитор залогодержатель вправе реализовать это имущество, если обеспеченное залогом обязательство не будет выполнено. Залог должен обеспечить не только возврат ссуды, но и уплату соответствующих процентов и неустоек по договору, предусмотренных в случае его невыполнения.

Договор поручительства. По этому договору поручитель обязывается перед кредитором другого лица (заемщика, должника) отвечать за исполнение последним своего обязательства. Заемщик и поручитель отвечают перед кредитором как солидарные должники.

Гарантия. Это особый вид договора поручительства для обеспечения обязательства между юридическими лицами. Гарантом может быть любое юридическое лицо, устойчивое в финансовом плане.

Страхование кредитных рисков. Предприятие-заемщик заключает со страховой компанией договор страхования, в котором предусматривается, что в случае непогашения кредита в установленный срок страховщик выплачивает банку, выдавшему кредит, возмещение в размере от 50 до 90% не погашенной заемщиком суммы кредита, включая проценты за пользование кредитом.

) По целевому назначению кредита:

Ссуды общего характера, используемые заемщиком по своему усмотрению для удовлетворения любых потребностей в финансовых ресурсах. В современных условиях имеют ограниченное применение в сфере краткосрочного кредитования, при средне- и долгосрочном кредитовании практически не используется.

Целевые ссуды, предполагающие необходимость для заемщика использовать выделенные банком ресурсы исключительно для решения задач, определенных условиями кредитного договора (например, расчета за приобретаемые товары, выплаты заработной платы персоналу, капитального развития и т. п.). Нарушение указанных обязательств влечет за собою применение к заемщику установленных договором санкций в форме досрочного отзыва кредита или увеличения процентной ставки.

Выше обозначенную классификацию принято считать традиционной. В Республике Казахстан имеет место несколько иная, более сжатая классификация:

) по срокам предоставления:

краткосрочные (до 1 года);

среднесрочные (от 1 до 3 лет);

долгосрочные (свыше 3-х лет);

) по объектам кредитования:

кредитование на пополнение оборотного капитала;

кредитование на обновление и приобретение основного капитала;

) по методам кредитования:

кредитование по остатку;

кредитование по обороту.

Необходимость и возможность привлечения банковского кредита обусловлена закономерностями кругооборота и оборота капитала в процессе воспроизводства: на одних местах высвобождаются временно свободные средства, выступающие источником кредита, на других возникает потребность в кредите, например, для расширения производства. Таким образом, кредит способствует экономическому росту: кредитор получает плату за кредит, а заёмщик увеличивает свои производственные фонды и обновляет их.

Необходимость роста конкурентоспособности повышает требования к качеству менеджмента предприятий. Рост уровня управления немыслим без применения формализованного, научно обоснованного подхода к принятию управленческих решений. Рассмотрим пример научного подхода к принятию решения о привлечении банковского кредита для финансирования текущих расходов предприятия.

Методика расчета необходимости привлечения банковского кредита для финансирования текущих расходов предприятия представляет собой логическую процедуру оценки целесообразности использования банковского кредита как инструмента внешнего финансирования.

Расчет потребности в банковском кредите основывается на следующих основных условиях. Во-первых, возможность привлечения кредитных ресурсов рассматривается как одна из альтернатив устранения временного разрыва между притоком и оттоком денежных средств. Решение о привлечении кредита принимается при условии большей экономической целесообразности данного способа внешнего финансирования, по сравнению с прочими имеющимися в наличии способами покрытия кассового разрыва. Во-вторых, система планирования на предприятии должна поддерживать функцию имитационного моделирования. Для выбора оптимального источника финансирования важно иметь возможность осуществления предварительной оценки последствий принятия различных решений - в данном случае при использовании тех или иных способов покрытия кассового разрыва.

Процесс расчета необходимости привлечения банковского кредита для целей покрытия временного разрыва между поступлением и выбытием денежных средств включает два этапа: идентификация потребности в денежных средствах и анализ использования различных альтернатив покрытия выявленного дефицита. Каждый этап характеризуется поставленной перед ним задачей и содержанием. Задачей первого этапа является заблаговременное выявление размера дефицита денежных средств, даты его возникновения, а также периода его сохранения. Задачей второго этапа является определение наиболее эффективного способа покрытия дефицита денежных средств. Рассмотрим содержание каждого этапа.

Задача первого этапа реализуется в рамках оперативного управления предприятием на основе системы бюджетирования - технологии планирования, учета и контроля денежных средств и финансовых результатов. Система бюджетирования включает в себя иерархию финансовых планов, объединяющую основные бюджеты (бюджет движения денежных средств, бюджет доходов и расходов, бюджет по балансу) и операционные бюджеты, бюджеты деятельности, не связанные с основной деятельностью.

Иерархия бюджетов определяет направленность информационных потоков: основные бюджеты формируются за счет данных, предоставляемых бюджетами более низкого уровня: операционными, а также бюджетами инвестиционной и финансовой деятельности. В свою очередь, данные необходимые для формирования операционных бюджетов, формируются на основе данных регистров внутреннего управленческого учета, фиксирующего параметры хозяйственных операций на предприятии. Указанные регистры внутреннего управленческого учета индивидуальны для каждого предприятия, общим для них является отражение изменения параметров состояния предприятия под влиянием осуществляемых операций. К регистрам внутреннего учета, как правило, относят базы данных, фиксирующие состояние ресурсов предприятия, заказов принятых к исполнению, спецификации на различные виды продукции, производимые предприятием, производственной программы и т.п.

Информация, необходимая для решения задачи выявления факта дефицита денежных средств, его величины, продолжительности находит непосредственное отражение в отчете движения денежных средств. Отчет о движении денежных средств - финансовый документ, представляющий в систематизированной форме на заданном интервале времени ожидаемые и фактические значения поступлений и выбытий денежных средств предприятия. Отчет о движении денежных средств показывает прогнозные значения остатка денежных средств на конкретную дату и сигнализирует о плановой потребности в дополнительных ресурсах. Данные, используемые в качестве исходной информации в отчете о движении денежных средств, сформированы выходными данными операционных бюджетов. Операционные бюджеты представляют собой сметы плановых и фактических значений поступлений и выбытий денежных средств, сгруппированные по признаку совершения предприятием операций одного типа. Конкретная разбивка зависит от специфики предприятия, в качестве примера можно предложить следующую типологию: бюджет поступлений и отчислений (поступления от реализации в разрезе видов продукции, отчисления в виде прямых затрат на те или иные виды сырья), бюджет выплат заработной платы, бюджет выплат налоговых отчислений, бюджет обеспечивающих расходов (отчисления на постоянные затраты), бюджет финансовой деятельности, бюджет инвестиционной деятельности. Часть информации, представленной в операционных бюджетах, носит постоянный характер, т.е. не зависит от деловой активности предприятия (постоянные затраты, часть заработной платы, части налоговых платежей). Значения прочих статей напрямую зависят от совершаемых предприятием операций. Ограничение рассмотрения финансовой модели предприятия на уровне бюджетов является нецелесообразным, так как для решения задач «рассмотреть варианты мобилизации денежных средств» и «оценить эффективность выполнения операции» необходимо иметь возможность осуществления имитационного моделирования, позволяющей проигрывать различные варианты принятия управленческих решений на предмет выбора варианта, последствия выбора которого будут оптимальными. Методика расчета потребности предприятия в банковском кредите, построенная по принципу возможности поддержания диалога «что будет, если?» должна учитывать особенности формирования операционных бюджетов, содержание которых зависит от параметров функционирования предприятия, зафиксированных в системе регистров внутреннего управленческого учета.

После выявления размера дефицита денежных средств, даты его образования и периода функционирования необходимо принять меры к его ликвидации. Прежде всего, выясняется причина дефицита, первым вариантом покрытия дефицита может стать ликвидация его причины. Все имеющиеся альтернативы можно условно разделить на три группы. В первую группу входят различные варианты модификации структуры движения денежных средств, связанные с изменением графиков запланированных платежей (рассмотрение вариантов задержки платежей, возможностей сокращения срока запланированных поступлений денежных средств). Во вторую группу входят варианты внесения изменений в производственную программу предприятия с целью перенесения во времени выполнения графика производства, требующего оттока денежных средств (приобретение сырья, комплектующих). В третью группу способов покрытия дефицита денежных средств, входят инструменты привлечения внешнего финансирования, в частности банковский кредит. Каждый вариант покрытия дефицита денежных средств обладает индивидуальными особенностями, связанными с характером последствий, обусловленных использованием данного варианта. Например, использование банковского кредита характеризуется необходимостью выплаты к определенной дате суммы кредита и процентов по нему, поступление денежных средств ожидается не ранее определенной даты.

Выбор конкретного способа покрытия дефицита денежных средств осуществляется в два этапа. На первом этапе из имеющихся в распоряжении альтернатив выбирают способы, целесообразность которых подтверждаются расчеты стратегического характера. Например, просьба к контрагентам об ускорении расчетов может снизить уровень доверия к предприятию, поэтому использовать их нецелесообразно. На втором этапе анализируются последствия использования каждого из вариантов. Критерием выбора является финансовое состояние предприятия, вызванное использованием конкретного способа покрытия дефицита. Последствия любой хозяйственной операции, совершаемой предприятием, отражаются на его финансовом состоянии, что может быть предварительно оценено с помощью системы имитационного моделирования. Используя связь «регистры внутреннего учета операционные бюджеты основные бюджеты: бюджет движения денежных средств и бюджет расходов и доходов», мы можем проанализировать последствия выбора каждого варианта покрытия дефицита денежных средств, отражающихся на структуре отчета о движении денежных средств и структуре доходов и расходов. Учет последствий использования каждой из имеющихся в наличии альтернатив позволит осуществить оптимальный выбор.

Практическая часть

Анализ внутренней среды компании

Таблица. Горизонтальный и вертикальный анализы бухгалтерского баланса

Статьи баланса	На начало года		На конец года		Изменение
	Абсол. значение	Относ.значение	Абсол. значение	Относ.значение	На конец года	На начало года
1. Нематер. активы 2. Осн. сред. 3. Незав. стр-во 4. Доход.влож. в немат. цен-ти 5. Долговр. фин. влож. 6. Отлож. налог.активы ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ I	43 65371 17062 4468 41 427 87412	100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%	39 67352 55012 2307 1997 1018 127723	90,69% 103,03% 322,42% 51,63% 4870,7% 238,4% 146,11%	0,000165 0,25 0,065 0,017 0,000157 0,001638 0,33	0,000139 0,23 0,195 0,008 0,007 0,003 0,45
1. Запасы: в том числе: 1.1. Сырьё, материалы и др. аналог.ценности 1.2. гот. продукция 1.3. товары отгруженные 1.4. расходы буд. периодов 1.5. прочие запасы 2. Налог на доб. стоимость по приобрет. ценностям 3. Деб. зад-ть более 12 мес. в том числе: 3.1. Пок-ли и заказчики 4. Деб. зад-ть менее 12 мес 4.1. Пок-ли и заказчики 5. Краткосроч. вложения 6. Ден. сред-ва ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ II БАЛАНС	87153 1617 77321 6489 1424 302 1125 - - 82653 60293 1920 370 173221 260633	100% 1,85% 88,71% 7,44% 1,63% 0,34% 100% - - 100% 72,9% 100% 100% 100% 100%	92271 3316 82021 4753 1320 861 403 3285 - 57147 48465 - 204 153310 281033	105,87% 205,07% 106,07% 73,24% 92,69% 285,09% 35,82 100% - 69,14% 80,38% - 55,1% 88,5% 107,82%	0,33 0,006 0,29 0,02 0,005 0,0011 0,0043 - - 0,31 0,23 0,0073 0,0014 0,66	0,32 0,011 0,29 0,016 0,004 0,003 0,0014 0,011 - 0,2 0,17 - 0,0007 0,54
1. Уст.капитал 2. Доб. капитал 3. Резервн. капитал в том числе: 3.1. резервы, образ.всоот-ии с законодатом 4. Нераспред. прибыль ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ III	5062 28222 759 759 38081 72124	100% 100% 100% 100% 100% 100%	5062 28222 759 759 50034 84077	100% 100% 100% 100% 131,38% 116,57%	0,019 0,1 0,002 0,002 0,146 0,27	0,018 0,1 0,002 0,002 0,178 0,19
1. Займы и ккредиты ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ IV
1.Займы и кредиты 2. Кред. зад-ть в том числе: 2.1. Поставщики и подрядчики 2.2. зад-ть перед персоналом 2.3. перед гос. бюджет.фондом 2.4. по налогам и сборам 2.5. пр. кредиторы 3. Зад-ть перед участниками по выплате доходов ИТОГО ПО РАЗДЕЛУ V БАЛАНС	100% 100% 73,9% 1,19% 0,45% 1,82% 22,5% 100% 100% 100%	124092 53622 33413 453 121 6882 12753 21 177735 281033	98,45% 124,05% 104,54% 87,79% 61,7% 874,46% 130,5% 100% 105% 107,82%	0,48 0,16 0,12 0,00198 0,000752 0,003 0,037 0,00081 0,64	0,44 0,19 0,118 0,0016 0,0004 0,024 0,045 0,000075 0,632

1) Коэффициенты ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности:

Вывод: Данный коэффициент ниже нормы, как за прошлый период, так и настоящий. Коэффициент быстрой ликвидности:

Вывод: Коэффициент быстрой ликвидности ниже нормы. И с каждым временным периодом он понижается, тем самым в ближайшее время предприятие не сможет выполнить свои платежные обязательства, возникнут проблемы с платёжеспособностью.

2) Коэффициенты управления активами

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств и длительности 1 оборота оборотных средств:

Вывод: Основные средства оборачиваются за год 4,05 раза. Один оборот они делают в среднем за 89 дней.

Коэффициент оборачиваемости запасов:

Вывод: Запасы обращаются за год 6,4 раза, то есть быстрее, чем оборотные средства.

Оборачиваемость дебиторской задолженности (DSO ):

Вывод: Предприятие после поставки продукции ожидает момент оплаты 45 дней, на конец года 26 дней. Коэффициент фондоотдачи

Вывод: Один рубль, вложенный в основные средства, на начало года возвращается в виде выручки 10,1 руб., на конец года - 12,2 руб. Показатель средний.

Коэффициент ресурсоотдачи:

Вывод: Один рубль, вложенный в активы, возвращается в виде 2,5 руб. выручки, на конец года в виде 2,9 руб. Могут возникнуть убытки.

3) Коэффициенты управления источниками средств

Вывод: Заёмных средств в пассивах предприятия на начало года 72%, на конец - 70%. Заёмный капитал используется чересчур активно и большом размере.

4) Коэффициенты рентабельности

Коэффициент рентабельности продаж

Вывод: В обоих случаях 1 рубль выручки содержит 1 копейку чистой прибыли. Показатель очень низкий!!!

Коэффициент рентабельности активов:

Вывод: На начало и конец года приходится на рубль активов 5 копеек. Низкий показатель обусловлен тем, что предприятие использует большой процент заёмных средств и это влечёт за собой выплаты по ссудам и невысокую чистую прибыль.

Коэффициент рентабельности собственного капитала:

Вывод: На 1 рубль собственного капитала на начало года приходится 17 копеек, а на конец года - 16 копеек.

5) Коэффициенты прогнозирования банкротства:

К восстановления = (1,02+6/12(0,5-1,02))/2=0,38

Данный показатель характеризует - сможет ли предприятие восстановить свою платёжеспособность в течение 6-ти месяцев, следующих за отчётным. Таким образом, следуеть вывод, что предприятию это не удастся сделать.

К утраты = (1,02+3/12(0,5-1,02))/2=0,445

Данный коэффициент показывает - не утратит ли предприятие свою платёжеспособность в течение 3-х месяцев после отчётной даты. При данном показателе предприятие может утратить свою платёжеспособность, так как он ниже норматива почти в 2 раза.

Z Альтмана = 1,2К w +1,4К нерасп приб +3,3К рентабельности +0,6К покрытия +К отдачи

Вывод: 4,655, то есть возможность банкротства очень низкая.

Тип финансовой устойчивости:

∆ Собственных оборотных средств (СОС) = (Собственные средства - Внеоборотные активы) = 84077-67352-92271=-75546

∆ Собственных и долгосрочных источников формирования запасов = (Собственные оборотные средства + долгосрочные заемные средства) = -75546+19221=-56325

∆ Общая величина основных источников формирования запасов = (Собственные оборотные средства + долгосрочные и краткосрочные заемные средства) = -75546+196956=121410

Предкризисная финансовая устойчивость.

Анализ бухгалтерского баланса

Основные средства повысились на 1981 тыс. руб. Вероятнее всего были приобретены новые основные средства.

За прошедший год нематериальные активы снизились на 10%, что приводит к снижению уровня рентабельности производства.

Незавершённое производство выросло на 31%, что означает, что было начато новое строительство.

Предприятие имеет долгосрочные финансовые вложения. За последний год они увеличились на 1956 тыс. руб., возможно были произведены вложения свободных денежных средств предприятия в уставные капиталы других предприятий или направлены на приобретение ценных бумаг других предприятий.

Были увеличены запасы, закуплены сырье и материалы. Готовая продукция увеличилась на 4700 тыс. руб. Вероятнее всего были отгружены на склад товары для дальнейшей продажи.

Долгосрочная дебиторская задолженность появилась в течение года и составила 3285 тыс. руб. В свою очередь краткосрочная дебиторская задолженность сократилась на 25506 тыс. руб. либо перешла в долгосрочную.

Краткосрочные финансовые вложения сократились до нуля.

Валюта баланса растёт. Это видно из вертикального анализа бухгалтерского баланса, так как внеоборотные активы составляют 45,5% от валюты баланса. В прошлом периоде доля внеоборотных активов составляла всего 33,5% от валюты баланса.

Собственный капитал составляет 30% от валюты баланса. Таким образом, механизм заёмного капитала используется слабо.

Нераспределённая прибыль в сравнении с прошедшим годом возросла на 31%. То есть менеджеры компании могут направлять эти денежные средства на предоставление кредиторской задолженности другим предприятиям, так же могут быть направлены на финансовые, инвестиционные, текущие вложения.

Заёмный капитал составляет 70% в источниках финансирования и практически на 90% из краткосрочного. Если сравнить кредиторскую и дебиторскую задолженности, то кредиторская задолженность почти в 4 раза больше дебиторской. В целом можно сказать, что баланс положительный. Все показатели достаточно неплохие. Валюта баланса растёт, долгосрочные обязательства остаются на прежнем уровне. Управленческие расходы сократились по сравнению с предшествующим периодом, что означает, что менеджеры выплачивают собственникам почти всю прибыль в виде дивидендов. Определение стратегической финансовой позиции компании, выбор финансовой стратегии и политики

Таблица. SWOT-анализ

	Сильная 1. Коэффициент Zальтмана находится на высоком уровне 2. Начато новое строительство 3. рост фондоотдачи 4. В ближайшее время могут быть проблемы с платёжеспособностью 5. Рост валюты баланса 6. Предкризисная финансовая устойчивость 7. Увеличение ОС	Нейтральная 1.Дебиторская задолженность в целом снизилась 2. Добавочный капитал остался прежним 3. Внеоборотные активы практически не изменились	Слабая 1. Увеличение валовой прибыли 2. Увеличение запасов 3. Уменьшение дебиторской задолженности 4. Погашение на 100% краткосрочных финансовых вложений 5. Задолженность по налогам и сборам возросла 6. Большая часть капитала - заемная, предприятие не рискует собственными средствами.
Возможности 1. Привлечение заемного капитала 2. Государственная поддержка 3. Расширение рынка сбыта 4. Возможность эффективной инвестиционной деятельности 5. Использование запасов на вторичном рынке 6. Изменение структуры дебиторов за счет расширения рынка сбыта
Угрозы 1. Продолжение экономического кризиса 2. Увеличение темпов роста инфляции 3. Появление новых конкурентов 4. Востребование кредиторами наших обязательств 5. Угроза невыполнения дебиторами обязательств			6-1 6-2 4-1 2-3 5-5

Вывод: Следует применить агрессивную или умеренную стратегии в зависимости от степени угроз - рекомендуемая финансовая стратегия.

Корпоративная стратегия - ускоренный рост или ограниченный рост.

Финансовая философия

Финансовую философию можно сформулировать следующим образом:

Для успешного развития и роста предприятия необходима экономическая стабильность. Что может быть достигнуто при эффективном финансовом планировании, которое предполагает организацию оптимальной структуры активов и пассивов и эффективное управление процессом формирования и использования денежных фондов.Следует согласовывать цели различных уровней. Необходимо повышать привлекательность для инвесторов и клиентов. Нужно повышать рентабельность услуг и организовать более эффективную работу по формированию и использованию денежных фондов.

Главная финансовая цель компании - получение максимальной прибыли.

Стратегические финансовые цели:

выполнение краткосрочных обязательств в установленное время;

освоение новых рынков сбыта продукции компании;

эффективное регулирование дебиторской и кредиторской задолженностей;

повышение ликвидности оборотных средств;

максимизация рентабельности активов предприятия;

обеспечение финансовой устойчивости компании;

формирование оптимального инвестиционного портфеля и портфеля финансовых активов.

Контрольные нормативы финансовой деятельности:

· повышение коэффициента текущей ликвидности предприятия до значения 1,5, а быстрой ликвидности - до 0,8;

· повышение рентабельности продаж до 15%;

· повышение рентабельности активов до 18%;

· получение долгосрочных кредитов в размере 60% от всех займов.

Финансовая политика представляет собой направление деятельности организации, ориентированное на достижение среднеотраслевых результатов при среднем значении риска.

Финансовая среда компании призвана обеспечить финансовую возможность реализации корпоративной стратегии ее развития, а именно стратегию ограниченного роста. Для этого компании необходимо достигать баланса между ограниченным ростом производственной деятельности и требуемой финансовой устойчивости компании.

Определение оптимальной структуры и цены капитала

Эффект финансового рычага

R а = 34074/281033*100=12,12

L 10/90 = (1- 0,2)*(12,12-18%)*(28103,3/252929,7) =0,8*(-5,88)*0,11=-5,79

L 20/80 = (1- 0,2)*(12,12-20%)*(56206,6/224826,4) = 0,8*(-7,88)*0,25=-1,576

L 30/70 = (1- 0,2)*(12,12- 21%)*(84309,9/196723,1) =0,8*(-8,88)*0,42=-3,04

L 40/60 = (1- 0,2)*(12,12- 23%)*(112413,2/168619,8)=0,8*(-10,88)*0,66=-5,8

L 50/50 = (1- 0,2)*(12,12- 25)*1=0,8*(-12,88)*1=-10,304

L 60/40 = (1- 0,2)*(12,12-26%)*(168619,8/112413,2)=0,8*(-13,88)*1,5=-16,65

L 70/30 = (1- 0,2)*(12,12- 30%)*(196723,1/84309,9)=0,8*(-17,88)*2,33=-33,3

L 80/20 = (1- 0,2)*(12,12- 33%)*(224826,4/56206,6)=0,8*(-20,88)*4=-66,8

L 90/10 = (1- 0,2)*(12,12- 34%)*(252929,7/28103,3)=0,8*(-21,88)*9=-246,15

Так как финансовый рычаг оказывается отрицательным при любом значении, то возьмём для расчёта соотношение заёмных и собственных средств как 0:100 соответственно.

Леверидж показывает, во сколько раз вырастет чистая прибыль, если валовая прибыль вырастет на 1. В условиях кризиса лучше выбрать минимальный неотрицательный леверидж. В данном случае, он составляет 0, при структуре капитала 0/100.

В данный момент у предприятия 36,8% собственных средств и 63,2% заёмных.

Из заемных кредиторская задолженность составляет 19%, банковский кредит 50,9%, задолженность перед участниками по выплате доходов - 0,075%.

Из собственных уставный капитал 1,8%, добавочный капитал - 10%, резервный капитал - 0,2% нераспределенная прибыль 17,8%.

Расчёт цены заёмного капитала

1. Стоимость банковского кредита
K o

Удельный вес отдельных элементов капитала в общей сумме, доля

Вновь привлекаемый капитал будет нераспределенной прибылью.

Средневзвешенная цена капитала:= 1*15,7=15,7

Точка перелома МСС= прогноз. ЧП/прогноз. СК=1600/1=1600

График предельной цены капитала фирмы

Управление инвестиционной деятельностью

Денежные потоки проектов (в тыс. руб.)

Таблица

1. Срок окупаемости проектов

РР1=350+300+350+200=1200 (4 года)

РР2=200+250+150+250+150=1000 (5 лет)

РР3=350+200+140+110+150=950 (5 лет)

2. Дисконтированный срок окупаемости

DPP1=(350/1,17)+(300/1,17^2)+(350/1,17^3)+(200/1,17^4)+

DDP2=(200/1,17)+(250/1,17^2)+(150/1,17^3)+(250/1,17^4)+(150/1,17^5)+(550/1,17^6)+(400/1,17^7)+(300/1,17^8)=1082,177 (8 лет)

DDP3=(350/1,17)+(200/1,17^2)+(140/1,17^3)+(110/1,17^4)+(150/1,17^5)+(550/1,17^6)+(250/1,17^7)+(350/1,17^8)+(145/1,17^9)=1033,149393 (9 лет)

3. Чистый приведенный эффект

NPV1=(600/1,17^10)+(850/1,17^11)+(950/1,17^12)=420,3 (12лет)

NPV2=(600/1,17^9)+(700/1,17^10)+(800/1,17^11)=433,9 (11 лет)

NPV3=(550/1,17^10)+(600/1,17^11)+(800/1,17^12)=342,6 (12 лет)

4. Учетная доходность

ARR1 =((4800-350)/12)/(350/12)=370,8/29,1=12,7

ARR2= ((5200-200)/11)/(200/11)=454,54/18,18=25

ARR3=((4195-350)/12)/(350/12)=320,4/29,1=11,01

5. Внутренняя доходность

Индекс рентабельности=(1200+420,3)/1200=1,35

Р2=(1000+433,9)/1000=1,43

Р3=(950+342,6)/950=1,36

Таблица результатов оценки инвестиционных проектов

Критерии оценки проектов	Наиболее привлека-тельный проект	Привлека-тельный проект	Наименее привлекательный проект
Срок окупаемости
Дисконтированный срок окупаемости
Учетная доходность
Чистый приведенный эффект
Внутренняя доходность
Индекс рентабельности

Заключение

В данной курсовой работе бы рассмотрена тема о банковском кредите как источнике финансирования предприятия. В рамках этой темы была представлена возможность получения такого вида кредита. В результате было обнаружено, что при наличии финансовых и прочих возможностей это является хорошим решением для реализации инвестиционных проектов.

Далее в практической части была проведена оценка финансового состояния предприятия. Но она не дала однозначных результатов. Например, при предкризисной финансовой устойчивости, вероятность банкротства очень низкая. При очень низкой рентабельности, предприятие еще вполне платежеспособно. Также была выбрана умеренная финансовая стратегия. На следующем этапе анализа проведена оценка стоимости собственного и заемного капитала. В результате было определено, что вновь привлекаемый капитал будет нераспределенной прибылью. И на заключительном этапе рассмотрены три инвестиционных проекта и выбран один из них, наиболее выгодный.

В ходе осуществления своей деятельности лизинговыми компаниями могут быть использованы различные источники финансирования. В первую очередь их выбор будет зависеть от структуры собственности организации. Так, выделяют следующие основные типы лизинговых компаний :

1. Независимые лизинговые компании;

2. Лизинговые компании, аффилированные с банками;

3. Лизинговые компании, входящие в состав финансово-промышленных групп;

4. Государственные лизинговые компании;

5. Международные лизинговые компании;

6. Лизинговые компании, созданные при производителях техники, транспорта, оборудования.

Например, на территории г. Иркутска в настоящее время существуют 22 организации, оказывающие лизинговые услуги: одни из них зарегистрированы на территории г. Иркутска, другие - являются филиалами лизинговых компаний, зарегистрированных в других регионах.

Среди представленных в Иркутске лизинговых компаний 7 являются независимыми, 5 созданы при банках, остальные входят в состав финансово-промышленных групп, созданы при поставщиках, финансируются за счет государства или организованы при участии иностранного капитала.

Рассмотрим финансирование независимых лизинговых компаний.

Наиболее распространенным источником финансирования независимых лизинговых компаний (далее - ЛК) являются банковские кредиты. Как правило, такие банковские кредиты представляют собой кредитные линии. Одобрение на определенную сумму по кредитной заявке выдается банком после проведения всестороннего анализа ЛК. Изучается ее легитимность, финансовое положение, структура лизингового портфеля и т.п.

Одновременно ЛК может привлекать кредиты в нескольких банках. Потребность в этом вызвана ограничениями по сумме кредита в каждом банке, а также условиями, на которых банк готов выдавать средства. В числе таких условий: срок, минимальная сумма аванса, процентная ставка, минимальная и максимальная сумма финансирования, ликвидность предмета лизинга, требования к его местонахождению и месту эксплуатации.

По мере возникновения потребности у ЛК в привлечении средств для финансирования того или иного лизингового проекта в банк предоставляется спецификация на предмет лизинга, а также заключение по финансовому положению и/или пакет документов по лизингополучателю. На основании этих документов банк или перечисляет денежные средства на счет ЛК, или отказывает в финансировании.

Соответственно, несмотря на кажущуюся простоту и доступность такого источника финансирования как банковский кредит, у него существует ряд существенных недостатков .

1. На ЛК накладывается ряд ограничений:

1.1. По сроку лизингового проекта. В связи с тем, что банк предоставляет денежные средства на конкретный срок, как правило, не превышающий 3 лет, ЛК не имеет возможности заключить договор лизинга на более длительный период.

1.2. По минимальной сумме авансового платежа. Обычно банк готов профинансировать не более 70% от суммы приобретения предмета лизинга. Соответственно, в случае отсутствия возможности у ЛК вложить в проект собственные средства, она вынуждена просить у клиента 30%-й аванс.

1.3. По перечню предметов лизинга. Банки достаточно жестко оценивают ликвидность предметов лизинга, которые выступают залогом по кредиту. Соответственно, ЛК ограничены данными рамками и могут заключить договор только на ликвидную с точки зрения банка технику, транспорт, оборудование. При этом точка зрения банка и ЛК может не совпадать.

1.4. Срок рассмотрения заявки. В связи с тем, что банки выдают транши под конкретные лизинговые сделки, они проводят дополнительную оценку лизингополучателей. Первый анализ проводит ЛК. Для этого она запрашивает определенный пакет документов, зачастую достаточно объемный. На основании этих документов формируется заключение ЛК, в котором подтверждается легитимность лизингополучателя, его кредитоспособность, определяется финансовая нагрузка по уже имеющимся обязательствам, изучаются денежные потоки по счетам. После принятия положительного решения по лизинговому проекту ЛК передает информацию в банк. Оценка лизингополучателя банком может осуществляться на базе сформированного лизингодателем заключения или самостоятельно на базе документов, предоставленных ЛК по перечню банка. Нередка ситуация, когда банковский список документов значительно шире, чем перечень ЛК. Соответственно, с лизингополучателя запрашиваются дополнительные бумаги. В результате срок принятия решения формируется из двух составляющих: период, в течение которого лизингополучателя рассматривает ЛК, и период, необходимый банку для изучения предоставленной информации. Т.к. многим лизингополучателям предмет лизинга «нужен ко вчерашнему дню» конкурентоспособность ЛК снижается из-за долгого рассмотрения заявки и обширного перечня документов.

1.5. Ряд банков готовы профинансировать лизинговый проект при наличии дополнительного обеспечения. Таким обеспечением, например, может выступать залог имущества ЛК или лизингополучателем. Встречаются банки, которые в качестве обеспечения требуют поручительство лизингополучателя за ЛК. Иными словами, выдавая такое поручительство, лизингополучатель дает согласие на то, что перечисляемые им лизинговые платежи напрямую направляются на погашение задолженности ЛК по кредиту. Подобное требование зачастую вызывает у лизингополучателей дополнительные вопросы, недоумение и снижение доверия к лизингодателю.

1.6. Высвобождение залога. В связи с тем, что предметы лизинга находятся в залоге у банка в качестве обеспечения по кредитам, с момента окончания договора лизинга может пройти некоторое количество времени прежде, чем права на предмет лизинга перейдут к лизингополучателю. Наиболее остро данная проблема встает, в том случае, если клиент планирует получить кредит и передать в залог предмет лизинга. Для реализации этого он осуществляет досрочный выкуп и надеется на быстрый переход прав собственности на предмет лизинга. Между тем до момента передачи соответствующих документов лизингополучателю лизинговая компания должна погасить свои обязательства перед банком, а также дождаться высвобождения имущества из залога в банке (порой эти процедуры занимают до двух недель).

1.7. Согласие на переуступку и сублизинг. Подобные изменения также требуют одобрения банка, которое дается в течение 3-7 дней. При это вновь необходим сбор полного пакета документов по новому лизингополучателю и проведение его полного финансового анализа.

1.8. Ограничение, связанное с минимальной стоимостью предмета лизинга. У ряда банков подобное ограничение существует. Соответственно, ЛК теряет клиентов в связи с тем, что не может подобрать финансирование для подобных проектов. Второй стороной медали может быть слишком высокое удорожание по лизинговому проекту, связанное с тем, что на небольшую сумму в полном объеме начисляются банковские проценты, комиссии, маржа лизингодателя, делающее предложение ЛК неконкурентоспособным.

2. У лизингодателя могут возникнуть дополнительные риски:

2.1. Как правило, к дате получения кредита график лизинговых платежей уже рассчитан под определенные банковские условия и согласован с клиентом. И ЛК принимает на себя дополнительный риск, связанный с повышением процентной ставки. В этом случае, если не удастся договориться с банком о повышении ставки, начиная со следующих сделок, или с лизингополучателем о пересмотре графика, ЛК будет вынужден отказаться от совершения сделки или работать за минимальную комиссию.

2.2. В том случае, если лизингодатель работает только за счет заемных средств, он находится в большой зависимости от своевременной уплаты лизингополучателем лизинговых платежей. В том случае, если платеж от клиента не поступает к дате уплаты основного долга и процентов по кредиту, ЛК вынуждена искать другие источники погашения части кредита или признать себя неспособной рассчитаться с банком своевременно по данному платежу. Это может привести к ухудшению кредитной истории ЛК, что неизбежно скажется на результатах ее деятельности в будущем.

Нередки ситуации, когда банк, который будет финансировать сделку, предлагает кредитные ресурсы ЛК под более высокую ставку, чем клиенту. Это происходит в тех ситуациях, когда лизингополучатель имеет положительную кредитную историю и устойчивое финансовое положение. А вот ЛК, финансирующие деятельность за счет кредитных ресурсов, как правило, имеют недостаточную финансовую устойчивость. Соответственно, риски, возникающие у банка при выдаче кредита ЛК, а не напрямую лизингополучателю, выше. В результате выгоды лизинга для клиента могут быть утрачены. Рассмотрим на примере.

Исходные данные:

Стоимость - 1 180 000 руб.

Срок лизинга - 36 месяцев.

Аванс - 30%.

Срок полезного использования - 5 лет.

Срок амортизации без коэффициента ускорения - 61 месяц.

Ставка кредита для клиента и лизинговой компании - 15%.



Приобретение оборудования
Возмещение НДС
Выплата %
Погашение основного долга

Налоговая экономия на %
Чистый денежный поток

Стоимость приобретения основного средства в лизинг.



Лизинговые платежи
Возмещение НДС
Налоговая экономия по налогу на прибыль
Чистый денежный поток
Итого чистый денежный поток за весь срок:

Результат:

Кредит: -1 050 555,07 руб.

Лизинг (выгоднее): -1 047 750,20 руб.

Предположим, что клиенту предложили кредит под 14,5% годовых (на 0,5% меньше, чем процентная ставка для лизинговой компании).

Стоимость приобретения оборудования в кредит.



Приобретение оборудования
Возмещение НДС
Выплата %
Погашение основного долга
Налоговая экономия на амортизации
Налоговая экономия на %
Чистый денежный поток
Итого чистый денежный поток за весь срок:

Сравнение затрат на покупку основного средства.

Результат.

Кредит (выгоднее): -1 044 202,15 руб.

Лизинг: -1 047 750,20 руб.

Таким образом, использование банковского кредита в качестве единственного источника финансирования деятельности ЛК существенно снижает ее конкурентоспособность по ключевым для клиентов показателям:

Срок рассмотрения заявки.
Срок лизинга.
Минимальная сумма аванса.
Минимальная стоимость предмета лизинга.
Объем пакета документов.
Ставка удорожания.

Ставка удорожания - это расчетный показатель, используемый для сравнения стоимости лизинга.

Рассчитаем, какая часть ставки удорожания формируется за счет процентов.

Срок лизинга - 13 месяцев.

Первоначальная сумма - 1 180 000 руб., аванс - 30%.

Процентная ставка - 15%.

Погашение основного долга, с НДС	Остаток основного долга, с НДС	Погашение основного долга, без НДС	Проценты по кредиту, без НДС	Лизинговый платеж, без НДС	Лизинговый платеж, с НДС

Средняя ставка удорожания по договорам лизинга с равномерно-убывающим графиком лизинговых платежей cоставляет 8%. С учетом этого сумма комиссии ЛК и дополнительных расходов в абсолютном выражении составит 10 985,8 руб. за год (рассчитывается от суммы необходимого финансирования). Таким образом, для того, чтобы ЛК зарабатывала 500 тыс. руб. в месяц при авансе 30% и ставке по кредиту 15% стоимость передаваемого в лизинг имущества должна составлять 54 млн. руб. в месяц с НДС.

Подводя итог вышеизложенному, следует отметить, что, несмотря на простоту и относительную доступность такого источника финансирования деятельности как банковский кредит, независимым лизинговым компаниям следует по возможности искать иные способы привлечения средств, например, использовать собственные средства (прибыль и уставный капитал), размещать облигации, привлекать иностранный, более дешевый, капитал.