Za predviđanje bankrota korištenjem Altmanova koeficijenta.

Altmanov model je formula koju je predložio američki ekonomist Edward Altman koja predviđa vjerojatnost bankrota poduzeća.

Analiziran je Altmanov model u programu FinEkAnaliza u bloku Modeli za procjenu vjerojatnosti bankrota poduzeća.

Altmanov model - što pokazuje

Altmanov model, koji prikazuje vjerojatnost bankrota, temelji se na izboru od 66 poduzeća - 33 uspješna i 33 u stečaju. Model točno predviđa 95% vremena.

Najjednostavniji je dvofaktorski Altmanov model. Koristi dva ključna pokazatelja: pokazatelj tekuće likvidnosti i pokazatelj udjela posuđenih sredstava u imovini. Oni se množe odgovarajućim konstantama – težinskim koeficijentima (a, b, y) određenim praktičnim izračunima.

Altmanova formula dvofaktorskog modela

Budući da dvofaktorski model ne daje sveobuhvatnu ocjenu financijskog položaja poduzeća, analitičari češće koriste petofaktorski model (Z5) Edwarda Altmana. Radi se o linearnoj diskriminantnoj funkciji čiji se koeficijenti izračunavaju na temelju podataka iz istraživanja populacije poduzeća.

Altmanova formula modela pet faktora

Z5= 1,2 * X1 + 1,4 * X2 + 3,3 * X3 + 0,6 * X4 + 0,999 * X5

• X1 - obrtni kapital / iznos imovine poduzeća,
• X2 - zadržana dobit / iznos imovine poduzeća,
• X3 - dobit prije poreza / ukupna vrijednost imovine,
• X4 - tržišna vrijednost kapitala / knjigovodstvena (knjigovodstvena) vrijednost svih obveza,
• X5 - obujam prodaje / ukupna imovina poduzeća.

Kao rezultat izračuna Z-rezultata dolazi se do sljedećeg zaključka:

Kasnije je dobiven modificirani Altmanov petofaktorski model za poduzeća čije dionice ne kotiraju na burzi:

Formula modificiranog Altmanovog petofaktorskog modela

Z modificirano = 0,717 * X1 + 0,847 * X2 + 3,107 * X3 + 0,42 * X4 + 0,995 * X5

gdje je X4 knjigovodstvena vrijednost vlastitog / posuđenog kapitala (obveza).

• Z u rasponu od 1,23 do 2,89 situacija je neizvjesna,
• Z više od 2,9 tipično je za stabilna i financijski zdrava poduzeća.

Sinonimi

Altman Z-rezultat

Je li stranica bila korisna?

Više o Altman modelu

1. Financijska dijagnostika ruskih poduzeća pomoću Altmanova modela za razvijena i tržišta u razvoju, Altman U Rusiji su Altmanovi diskriminantni modeli dobro poznati i naširoko se koriste u praksi, međutim njihova se relevantnost često dovodi u pitanje
2. Procjena rizika od bankrota pomoću logit modela U Rusiji se među MDA modelima za predviđanje rizika od bankrota često koriste Altmanovi modeli s dva i pet faktora, koji imaju mnoge nedostatke. Uvjeti poslovanja ruskih poduzeća često se razlikuju od zapadnih one Ekonomske
3. Aktualna pitanja i suvremeno iskustvo u analizi financijskog stanja organizacija - 5. dio Stoga strani analitičari koriste Altmanov model pet faktora Z5 Z5 1,2X1 1,4X2 3,3X3 0,6X4 0,999X5, 41 gdje je X1 radni kapital kako bi
4. Vektorska metoda za predviđanje vjerojatnosti bankrota poduzeća Z-score E Altmanov petofaktorski model E Altmanov sedmofaktorski model E Altmanov koeficijent U Beaverov model D Connan - M
5. Koji model bolje predviđa bankrot ruskih poduzeća? KV Shamshev je rekao da su prema Altmanovom modelu znakovi bankrota identificirani u 40% poduzeća; 8 od 20 najvećih poduzeća ima znakove bankrota
6. Uravnoteženje solventnosti poduzeća i likvidnosti njegovih financijskih izvora Ekonomisti iz različitih zemalja koji su testirali mnoge metode u praksi također su testirali Altmanov model, primjenjujući ga na različita vremenska razdoblja nakon manjih prilagodbi Altmanovom
7. Razvoj modela za predviđanje bankrota ruskih poduzeća za građevinski i poljoprivredni sektor Str. 28-35. Analizirajmo detaljno rezultate modeliranja. Altmanov model pruža ukupnu točnost predviđanja u 64,1% slučajeva za građevinska poduzeća i 62,7% -.
8. Analiza financijskog stanja u svrhu utvrđivanja kreditne sposobnosti organizacije Kolyshkin Razmotrimo metodu utvrđivanja vjerojatnosti bankrota na primjeru Altmanova modela budući da najpoznatiji Altmanov Z-model izgleda ovako 4, s 131 Z5 1.2.
9. Učinkovitost korištenja metode slučaja u procjeni rizika bankrota organizacije Konkretno, studenti su došli do zaključka da je Altmanov model trenutno najpoznatiji, ali Z-koeficijent ima zajednički ozbiljan nedostatak -
10. Dijagnoza bankrota poljoprivrednog poduzeća, uzimajući u obzir međunarodno iskustvo Saratovske regije korištenjem Altmanovog modela pet faktora za 2013.-2015. Koeficijenti 2013. 2014. 2015. Omjer 2015.
11. Metode za predviđanje vjerojatnosti bankrota organizacije Povrat ulaganja u poduzeće 19.4 Altmanov model je model od pet faktora izgrađen prema podacima iz uspješno funkcionalnih i bankrotiranih industrijskih poduzeća
12. Antikrizni menadžment kao alat za financijsku stabilizaciju poduzeća Prilikom konstruiranja modela Altman je ispitivao 66 poduzeća od kojih je polovica bankrotirala između 1946. i 1965.
13. Poboljšanje pristupa i metoda za analizu financijskog stanja poduzeća S ovog gledišta zanimljiv je prediktivni potencijal postojećih metoda, među kojima su najpoznatije i najkorištenije, barem u obrazovne svrhe, metode za predviđanje vjerojatnosti gubitka solventnosti, Altmanov model pet faktora, Beaverov model, kao i metodologiju za procjenu financijskog stanja koju koriste arbitražni upravitelji Kao što je prikazano
14. Kako predvidjeti bankrot dužnika Altmanov dvofaktorski model jedan je od najjednostavnijih načina za procjenu vjerojatnosti bankrota potencijalnog kupca i što je najvažnije
15. Analiza učinkovitosti korištenja Altman Z-score-a u dijagnosticiranju bankrota ruskih poduzeća u kontekstu kriznih pojava u gospodarstvu Za analizu bankrota poduzeća koristimo Altmanov model i analiziramo pokazatelje poduzeća za 2013.-2014. U zapadnoj praksi financijskih i gospodarskih aktivnosti za
16. Procjena vjerojatnosti bankrota poduzeća Kryotherm doo u uvjetima suvremenog gospodarstva Tablica 3 - Izračun vjerojatnosti stečaja dvofaktorskim Altmanovim modelom Šifra pokazatelja 2013. 2014. Koeficijent tekuće likvidnosti Ktl 1,76 1,58 Posuđeni kapital ZK
17. Procjena vjerojatnosti bankrota Program FinEcAnalysis procjenjuje vjerojatnost bankrota poduzeća koristeći sljedeće metode: Altmanov pet faktorski model, Altmanov pet faktorski model, modificirani Altmanov pet faktorski model, Fulmerov model, Stringateov model, Leesov i Tafflerov model Dodatno
18. Metodologija upravljanja potraživanjima poduzeća uzimajući u obzir rizike Altmanov dvofaktorski model 1 2. Altmanov petofaktorski model 2 3 Tafflerov R model 2 4. Model
19. Metode za procjenu rizika bankrota poduzeća Jedan od najpopularnijih pristupa je multiplikativna diskriminativna analiza predstavljena Altmanovim modelom 8, čija su obilježja sljedeća u odnosu na određenu zemlju i interval
20. Financijsko predviđanje u infokomunikacijskim organizacijama Dobro poznati i široko korišteni modeli E Altman, Beaver, E Toffler i drugi preporučuju se za ruske infokomunikacijske tvrtke.

Izgradimo Altmanov model na temelju Dodatka 1 i Dodatka 2. Oni prikazuju bilancu i račun dobiti i gubitka poduzeća s pravnim oblikom OAO Slavneft.

Altmanov dvofaktorski model jedna je od najjednostavnijih i najočitijih metoda za predviđanje vjerojatnosti bankrota, pri čijoj je uporabi potrebno izračunati utjecaj dvaju pokazatelja.

Formula Altmanova modela ima oblik:

Z = - 0,3877 - 1,0736 * K tl + 0,579 * K zs (1),

gdje je Ktl koeficijent tekuće likvidnosti;

Kzs - koeficijent kapitalizacije.

Koeficijent tekuće likvidnosti izračunava se kao omjer kratkoročne imovine i kratkoročnih obveza.

Stopa kapitaliziranosti izračunava se kao omjer udjela posuđenog kapitala i iznosa obveza.

Za predviđanje rizika insolventnosti (bankrota) poduzeća korišteno je izvješćivanje za 2012.-2013.

Tablica 1 prikazuje rezultate analize uključene u Altmanov dvofaktorski Z-model.

Tablica 1. Altmanov dvofaktorski Z model

Zamijenimo ove koeficijente u formulu Altmanova dvofaktorskog Z-modela.

Dobivamo: Z 2013 = - 0,3877 - 1,0736 * 1,47 +0,579 * 0,65 = - 1,589542

Z 2012 = - 0,3877 - 1,0736 * 1,85 +0,579 * 0,89 = - 1,85855

Z< 0 - вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z.

Na temelju dobivenih Z vrijednosti mogu se izvući sljedeći zaključci:

Vjerojatnost bankrota u 2012.-2013. u ovom poduzeću bila je manja od 50% i dalje se smanjuje kako se Z smanjuje, jer

Z 2013 = - 1,589542, Z 2012 = - 1,85855.

Altmanov petofaktorski model za dionička društvačije dionice kotiraju na tržištu. Altmanov najpopularniji model, bio je to onaj koji je znanstvenik objavio 1968.

Formula za izračunavanje Altmanovog modela pet faktora je:

Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + X5 (2),

gdje je X1 = radna sredstva prema iznosu imovine poduzeća. Pokazatelj ocjenjuje iznos neto likvidne imovine poduzeća u odnosu na ukupnu imovinu;

X2 = neraspoređena dobit u ukupnoj imovini poduzeća, odražava razinu financijske poluge poduzeća;

X3 = dobit prije oporezivanja prema ukupnoj imovini. Pokazatelj odražava učinkovitost poslovanja poduzeća.

X4 = tržišna vrijednost kapitala / knjigovodstvena (knjigovodstvena) vrijednost svih obveza;

X5 = obujam prodaje prema ukupnoj imovini poduzeća karakterizira profitabilnost imovine poduzeća.

Z< 1,23 - вероятность банкротства высокая;

Z > 1,23 - vjerojatnost bankrota je mala.

Izračun pokazatelja uključenih u Altmanov model pet faktora prikazan je u tablici 2.

Tablica 2. Altmanov petofaktorski Z-model

Zamijenimo ove koeficijente u formulu Altmanova Z-modela s pet faktora.

Dobivamo: Z 2013 = 1,2*0,38 + 1,4*0,32 + 3,3*0,25 + 0,6*0,54 + 0,15 = 2,203

Z 2012 = 1,2*0,39 + 1,4*0,08 + 3,3*0,06 + 0,6*0,13 + 0,18 =1,036

Dakle, vjerojatnost stečaja u 2013. godini za ovo poduzeće bila je u intervalu koji čini zonu neizvjesnosti (Z = 2, 203), odnosno u tom intervalu je nemoguće reći nešto određeno o mogućnosti stečaja.

Vjerojatnost stečaja u 2012. u ovom poduzeću bila je Z< 1,81. Это говорит о том, что предприятие в этом году было несостоятельным.

Kalkulacijski dio. Ocjena poslovanja poduzeća

Financijski direktor Voskhod OJSC skrenuo je pozornost na činjenicu da se u proteklih dvanaest mjeseci iznos sredstava na računima značajno smanjio. Financijske informacije o aktivnostima OJSC Voskhod dane su u tablici. 2.1.

Sve kupnje i prodaje bile su na kredit, rok od mjesec dana.

Potreban

1. Analizirati dostavljene informacije i izračunati trajanje financijskog ciklusa, tijekom kojeg se sredstva preusmjeravaju iz prometa poduzeća, za 2007. i 2008. godinu.

2. Sastavite analitičku bilješku o utjecaju promjena tijekom promatranih razdoblja (vidi točku 5. Uputa za rješavanje problema).

Dodatne informacije:

1) za izračunavanje treba pretpostaviti da se godina sastoji od 360 dana;

2) sve izračune treba izvršiti s točnošću na dan.

Tablica 2.1. Financijske informacije o aktivnostima JSC "Voskhod"

Upute za rješavanje problema 2. opcije

1. Analizirati dostupne informacije o najvećem mogućem rasponu područja (tablica 2.2).

Tablica 2.2. Dinamička analiza dobiti

Izračunajmo bruto dobit poduzeća:

Bruto dobit = Prihod od prodaje - Trošak prodane robe

za 2007.: 477 500 - 350 000 = 127 500 rubalja;

za 2008.: 535 800 - 370 000 = 165 800 rubalja;

Apsolutna promjena za 2008.-2007.: 58 300 - 20 000 = 38 300 rubalja.

Relativna promjena za 2008.-2007.: 12,21 - 5,7 = 6,51%

Troškovi proizvodnje u 2007. godini iznosili su 73,3% prihoda, au 2008. godini 69% prihoda, što je uz povećanje prihoda od prodaje utjecalo na rast bruto dobiti.

Rast prihoda može se objasniti sljedećim razlozima:

povećanje fizičkih obujma prodaje;

promjena asortimana proizvoda u korist profitabilnijih vrsta proizvoda;

uspješne marketinške aktivnosti;

Tablica 2.3. Analiza obrtnog kapitala

NOC = DZ + Zalihe + Nes. proizvodnja + GP - KZ (1)

U 2007. godini: NOC = 80 900 + 18 700 + 24 100 + 58 300 - 19 900 = 162 100 rubalja.

U 2008. godini: NOC = 101 250 + 25 000 + 28 600 + 104 200 - 27 900 = 232 000 rubalja.

Dakle, apsolutna promjena neto radnog kapitala u razdoblju 2007.-2008. bila je:

20 350 + 6 300 + 4 500 + 45 900 - 7 150 = 69 900 rubalja, a relativna promjena NER-a: 25,15 + 33,69 + 18,67 + 78,73 - 35,93 = 120,32%

Koeficijent pokrivenosti izračunava se pomoću formule:

Ovaj omjer pokazuje mogućnost otplate kratkoročnih obveza obrtnim sredstvima. Dobiveni rezultat uspoređujemo s 1. U našem slučaju dobivamo omjer 9:

1. Omjer 3:1 ili više odražava visok stupanj likvidnosti i povoljne uvjete za zajmodavce i dobavljače. Ali to također može značiti da tvrtka ima više sredstava na raspolaganju nego što ih može učinkovito koristiti. To u pravilu dovodi do pogoršanja profitabilnosti i prometa.

Omjer 2:1 teoretski se smatra normalnim i znači da će tvrtka prodajom svoje tekuće imovine samo za polovicu vrijednosti (1/2=0,5 ili 50%) moći u potpunosti podmiriti svoje kratkoročne obveze. Za različita područja poslovanja može se kretati od 1,2 do 3 ili više i uvelike ovisi o karakteristikama industrije i odabranoj strategiji upravljanja obrtnim kapitalom.

Apsolutna promjena u omjeru pokrivenosti:

3. Financijski ciklus i trajanje jednog obrta elemenata obrtnih sredstava treba odrediti prema podacima u tablici. 2.4.

Tablica 2.4. Analiza obrta obrtnih sredstava

Pokazatelji prometa (poslovne aktivnosti) igraju važnu ulogu u financijskoj analizi jer karakteriziraju brzinu kojom se različiti resursi poduzeća pretvaraju u gotovinu i izravno utječu na njegovu likvidnost, solventnost i profitabilnost. Oni također služe kao mjera učinkovitosti i intenziteta korištenja imovine u vlasništvu poduzeća.

Obrt zaliha karakterizira prosječno vrijeme potrebno poduzeću da proda svoje proizvode i usluge. Drugo tumačenje ovog pokazatelja je razdoblje opskrbe zalihama za određeni prosječni dnevni obujam prodaje. Što je kraće razdoblje obrta, to je učinkovitija proizvodnja i prodaja proizvoda, a također je potrebno uzeti u obzir prosječne vrijednosti industrije.

Promet potraživanja u danima karakterizira prosječno vremensko razdoblje tijekom kojeg sredstva od kupaca pristižu na tekuće račune poduzeća. Što je niža vrijednost ovog pokazatelja, to je poduzeće u povoljnijim uvjetima. Prekratko razdoblje otplate ne treba uvijek smatrati pozitivnim faktorom jer može značiti stroge uvjete plaćanja koji mogu dovesti do gubitka potencijalnih kupaca. U našem problemu obrt potraživanja u 2008. godini iznosio je 68 dana, što je 7 dana više u odnosu na 2007. godinu.

Promet obaveza u danima karakterizira prosječan broj dana tijekom kojih poduzeće plaća svoje račune. Obrt obveza prema dobavljačima u 2007. godini iznosio je 40 dana, au 2008. godini se povećao i iznosio je 44 dana.

Usporedba iznosa potraživanja i obveza omogućuje vam da usporedite uvjete za primanje sredstava od poduzeća od svojih kupaca s uvjetima plaćanja za proizvode i usluge svojim dobavljačima. Smatra se da je poželjno kada su uvjeti plaćanja dobavljačima bolji od onih koji se nude kupcima. Tada poduzeće stvara izvore dodatnog financiranja zbog vremenske razlike između plaćanja. Omjer nije u korist poduzeća (kao što je u našem problemu promet potraživanja 3 dana veći od prometa obveza prema dobavljačima) može značiti probleme s prodajom proizvoda, tj. implementacija pod bilo kojim uvjetima.

Na temelju pokazatelja prometa izračunava se trajanje poslovnog i financijskog (novčanog) ciklusa poduzeća.

Razdoblje poslovnog ciklusa (OCP) je razdoblje obrta svih kratkotrajnih sredstava od trenutka nabave sirovina i materijala do primitka novca za prodanu robu i usluge.

OCP 2007 = 44,88 + 23,93 + 59,97 + 60,99 = 190 dana,

OCP 2008 = 49,15 + 23,94 + 101,38 + 68,03 = 242 dana.

Apsolutna promjena u radnom ciklusu: 242 - 190 = 52 dana

Trajanje obrta gotovine izračunava se na sljedeći način: Zalihe + Dn. proizvodnja + Rezerve GP + DZ - KZ

U 2007. godini trajanje gotovinskog prometa je bilo: 44,88 + 23,93 + 59,97 + 60,99 - 40 = 150 dana;

U 2008. godini trajanje gotovinskog prometa iznosilo je: 49,15 + 23,94+ 101,38 + 68,03 - 44,3 = 198 dana;

Apsolutna promjena u trajanju gotovinskog prometa za 2007.-2008. = 198 - 150 = 48 dana.

4. Količina prodanih proizvoda u 2008. godini veća je za 12,21% u odnosu na 2007. godinu, a nabavna vrijednost prodanih proizvoda za 5,7%. Ulaganja u zalihe i potraživanja umanjena za obveze prema dobavljačima porasla su sa 162,1 tisuća rubalja. do 232 tisuće rubalja, odnosno 70%, što je nesrazmjerno rastu volumena prodaje i ukazuje na nezadovoljavajuću kontrolu razdoblja obrta obrtnog kapitala. Povećanje neto obrtnog kapitala za 69,9 tisuća rubalja. znači da je neto prihod od dobiti u 2008. godini 26,65 tisuća rubalja. veći je od onoga što bi se postiglo da nije došlo do povećanja zaliha i potraživanja (umanjeno za obveze prema dobavljačima) tijekom 2008. godine, pa će tvrtka možda morati uzeti nepotrebni bankovni zajam. Istodobno, značajno povećanje neto obrtnog kapitala znači da se previše dugoročnih sredstava ulaže u obrtna sredstva.

Ukupni omjer likvidnosti isključujući gotovinu i kratkoročne kredite veći od 9:1 (objasnite ovaj omjer) također se može smatrati (visok/nizak). Razlozi rasta neto obrtnog kapitala:

1) rast obima prodaje;

2) povećanje razdoblja obrta.

Drugi od ovih razloga je značajniji. Vrijeme obrade za sirovine i zalihe povećalo se s 45 na 49 dana, iako je to povećanje nadoknađeno produljenjem kreditnog razdoblja koje su osigurali dobavljači s 40 na 44 dana. Rok posudbe dužnicima povećan je sa 61 na 68 dana. Ovaj period se čini predug. Ipak, najznačajnija promjena je povećanje vremena isporuke gotovih proizvoda sa 60 na 101 dan, a točan razlog nije moguće utvrditi.

Altmanov Z-model(Engleski) Z rezultatski model) je matematička formula koja mjeri stupanj rizika bankrota svake pojedine tvrtke, koju je razvio američki ekonomist Edward Altman 1968. godine.

Općenito ekonomsko značenje modela je funkcija određenih pokazatelja koji karakteriziraju ekonomski potencijal poduzeća i rezultate njegovog rada u proteklom razdoblju. Razvijajući vlastiti model, Altman je proučavao financijsko stanje 66 poduzeća, od kojih je polovica bankrotirala, a druga polovica nastavila uspješno poslovati. Danas se u ekonomskoj literaturi spominju četiri Altmanova modela; pogledajmo formule za njihov izračun.

I. Altmanov dvofaktorski model- ovo je jedna od najjednostavnijih i najočitijih metoda za predviđanje vjerojatnosti bankrota, pri čijoj je uporabi potrebno izračunati utjecaj samo dva pokazatelja: koeficijent tekuće likvidnosti i udio posuđenih sredstava u obvezama. Formula Altmanova modela ima oblik:

Z = – 0,3877 – 1,0736 × K tl + 0,579 × (ZK/P)

Gdje K tl- koeficijent tekuće likvidnosti;
ZK- posuđeni kapital;
P- obveze.

Kada vrijednost Z> 0 situacija u analiziranom poduzeću je kritična, velika je vjerojatnost bankrota.

U Rusiji je korištenje Altmanovog dvofaktorskog modela proučavala M. A. Fedotova, koja smatra da je za povećanje točnosti prognoze potrebno dodati treći pokazatelj - povrat na imovinu. Ali modificirana formula prema M. A. Fedotovoj nema praktičnu vrijednost, budući da u Rusiji ne postoji značajna statistika o bankrotiranim organizacijama, a težinski faktor koji je predložila M. A. Fedotova nije određen.

II. Altmanov petofaktorski model za dionička društva čije dionice kotiraju na tržištu. Altmanov najpopularniji model, bio je to onaj koji je znanstvenik objavio 1968. Formula za izračunavanje Altmanovog modela pet faktora je:

Z = 1,2 × X 1 + 1,4 × X 2 + 3,3 × X 3 + 0,6 × X 4 + X 5

Gdje X 1- obrtna sredstva do visine imovine poduzeća. Pokazatelj ocjenjuje iznos neto likvidne imovine poduzeća u odnosu na ukupnu imovinu.
X 2- neraspoređena dobit u iznosu imovine poduzeća, odražava razinu financijske poluge poduzeća.
X 3- dobit prije oporezivanja na ukupnu vrijednost imovine. Pokazatelj odražava učinkovitost poslovanja poduzeća.
X 4- tržišna vrijednost temeljnog kapitala/računovodstvena (knjigovodstvena) vrijednost svih obveza.
X 5- obujam prodaje prema ukupnoj vrijednosti imovine poduzeća karakterizira profitabilnost imovine poduzeća.

Kao rezultat izračuna Z- pokazatelj za određeno poduzeće, donosi se zaključak:

• Ako Z < 1,81 - вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;
• Ako Z= 1,81-2,77 - prosječna vjerojatnost propasti poduzeća od 35 do 50%;
• Ako Z= 2,77-2,99 - vjerojatnost bankrota nije visoka, od 15 do 20%;
• Ako Z> 2,99 - situacija u poduzeću je stabilna, rizik od insolventnosti u sljedeće dvije godine je izuzetno nizak.

Točnost prognoze u ovom modelu za jednogodišnji horizont je 95%, za dvije godine - 83%, što je njegova prednost. Nedostatak ovog modela je što se u biti može razmatrati samo u odnosu na velika poduzeća koja su svoje dionice plasirala na burzu.

III. Altmanov model za poduzeća čijim se dionicama ne trguje na burzi. Ovaj model je objavljen 1983. godine, modificirana verzija modela pet faktora ima oblik:

Z = 0,717 × X 1 + 0,847 × X 2 + 3,107 × X 3 + 0,42 × X 4 + 0,995 × X 5

Gdje X 4- knjigovodstvena vrijednost vlasničkog/dužničkog kapitala.

Ako Z < 1,23 предприятие признается банкротом, при значении Z u rasponu od 1,23 do 2,89 situacija je neizvjesna, vrijednost Z više od 2,9 tipično je za stabilna i financijski zdrava poduzeća.

IV. Model sedam faktora razvio ga je Edward Altman 1977. godine i omogućuje predviđanje stečaja u razdoblju od 5 godina s točnošću od 70%. Međutim, nažalost, zbog složenosti izračuna, nije dobio praktičnu distribuciju.

Dodaj u oznake