Debito statale delle regioni. L'agenzia RIA Rating ha confrontato le regioni della Federazione Russa in termini di debito
Valutazione RIA - 2 marzo. Secondo il Ministero delle Finanze della Federazione Russa, il volume totale del debito pubblico di tutti gli enti costituenti la Federazione Russa alla fine del 2016 è aumentato dell'1,5% e al 1° gennaio 2017 ammontava a 2.353 trilioni di rubli. Si tratta dell’aumento più contenuto del debito pubblico negli ultimi anni. Per fare un confronto, nel 2015 il debito statale delle regioni della Federazione Russa è aumentato dell'11%, nel 2014 del 20%, nel 2013 del 28,6%. La diminuzione del tasso di crescita dell'indebitamento regionale può essere spiegata dall'approccio più conservatore delle autorità regionali all'aumento del peso del debito sui bilanci delle entità costituenti della Federazione Russa, il che è giustificato nel contesto della persistente instabilità della situazione economica. Inoltre, secondo gli esperti dell'agenzia di rating "RIA Rating" del gruppo mediatico MIA "Russia Today", una riduzione del debito pubblico di Mosca di 78,6 miliardi di rubli, principalmente a causa del rimborso del debito estero, ha avuto un certo impatto sulla risultato complessivo. Solo un anno fa Mosca era una delle regioni leader in termini di valore assoluto del debito pubblico tra tutte le regioni russe. All'inizio del 2017 il debito pubblico della capitale ammontava a 61,9 miliardi di rubli.
Il volume del debito pubblico comunale alla fine del 2016 è aumentato del 6,7% e ammontava a 364,3 miliardi di rubli. Il volume totale del debito pubblico di tutti gli enti costituenti della Federazione Russa e il debito dei comuni che fanno parte degli enti costituenti della Federazione Russa al 1° gennaio 2017 ammontava a 2,72 trilioni di rubli, ovvero il 2,2% in più rispetto a un anno fa. prima.
Un moderato aumento del debito pubblico si è verificato in un contesto di crescenti entrate di bilancio delle entità costituenti della Federazione Russa. Alla fine del 2016, il volume totale delle entrate fiscali e non fiscali di tutte le entità costituenti la Federazione Russa è aumentato del 9,6%, mentre solo in sette regioni si è registrata una riduzione. In questo contesto, il volume delle spese totali dei bilanci di tutte le entità costituenti della Federazione Russa è aumentato del 5,6%.
Sempre più prestiti di bilancio
Nella struttura del debito pubblico regionale, una quota crescente ricade sui prestiti di bilancio. Nel 2016, le regioni russe hanno sostituito attivamente il debito commerciale con prestiti di bilancio a basso costo. Per questo motivo, la quota dei prestiti di bilancio sul debito pubblico totale al 1° gennaio 2017 ammontava al 42,1% e la quota dei prestiti commerciali al 34,9%. Alla fine del 2015 il rapporto era diametralmente opposto. L’attivazione del mercato del debito ha portato ad un aumento dell’indebitamento regionale, che non ha potuto che incidere sull’aumento della quota dei titoli di Stato nella struttura del debito dal 18,7% di fine 2015 al 19,4% di fine 2016. La quota delle garanzie statali è scesa dal 4,4% al 3,8% nel 2016. Informazioni sulla struttura del debito pubblico regionale sono riportate nella tavola >>
In 14 regioni non vi è debito verso le banche commerciali. Ad eccezione di Mosca, della regione di Tyumen e dell'Okrug-Yugra autonomo dei Khanty-Mansi, le componenti principali del debito pubblico in queste regioni sono i prestiti di bilancio. Regioni come Mosca, Primorsky Krai e Kamchatka Krai hanno ripagato completamente i loro debiti commerciali nell'ultimo anno. Allo stesso tempo, in diverse regioni vi è una significativa propensione nella struttura del debito a favore dei prestiti commerciali, il che può destare preoccupazione, soprattutto se la posizione della regione nel rating sull’onere del debito è vicina agli ultimi dieci.
Per determinare il livello dell'onere del debito, gli esperti dell'agenzia di rating "RIA Rating" del gruppo mediatico MIA "Russia Today" hanno compilato una valutazione delle entità costituenti della Federazione Russa in base al livello dell'onere del debito, che riflette la distribuzione dei debiti regionali e le loro dinamiche nel 2016. Il rating ha utilizzato i dati del Tesoro Federale e del Ministero delle Finanze della Federazione Russa sugli obblighi di debito e sulle entrate dei bilanci regionali. Come misura dell'onere del debito, il rating ha utilizzato il rapporto tra il debito pubblico di un'entità costituente della Federazione Russa al 1° gennaio 2017 e le entrate fiscali e non fiscali del bilancio regionale (redditi propri) per il 2016.
Il peso del debito sui bilanci delle regioni russe è diminuito
Il livello complessivo dell’onere del debito regionale è diminuito nell’ultimo anno. Il rapporto tra il debito pubblico totale di tutte le regioni al 1° gennaio 2017 e il volume totale delle entrate fiscali e non fiscali per il 2016 era del 33,8%, ovvero 2,7 punti percentuali in meno rispetto all’anno precedente. Ma allo stesso tempo, la gamma di valori nel contesto regionale rimane piuttosto ampia. Il livello del debito varia dallo 0% nella regione di Sakhalin e Sebastopoli al 176% nella Repubblica di Mordovia. Rispetto ai risultati dello scorso anno, le regioni in testa e in coda nella classifica non sono cambiate.
Da diversi anni la Repubblica di Mordovia si trova in fondo alla classifica per quanto riguarda l'onere del debito delle regioni russe, ma vale la pena notare che anche qui si osservano cambiamenti positivi. Alla fine del 2016, il livello del debito è diminuito di 6,5 punti percentuali, a causa di un aumento del 15,7% delle entrate fiscali e non fiscali nella regione. Il debito pubblico della stessa Repubblica di Mordovia è aumentato dell’11,6% a causa dei prestiti di bilancio e dell’emissione di obbligazioni del valore di 5 miliardi di rubli, collocate nel settembre 2016.
È diminuito il numero di regioni il cui debito pubblico supera il proprio reddito
Oltre alla Repubblica di Mordovia, in altre sette regioni russe l’ammontare del debito pubblico supera le entrate di bilancio, ma rispetto al 2015 il loro numero si è quasi dimezzato. Al 1° gennaio 2016 tali regioni erano 14. Inoltre, in questa parte del rating si registrano tendenze positive: in cinque regioni su otto il peso del debito è diminuito nell'ultimo anno, e in tutti i casi ciò è dovuto a ciò. alla crescita più rapida delle entrate fiscali e non fiscali rispetto all’aumento del debito pubblico.
A giudicare dalla struttura del debito, non tutti gli abitanti dell'ultimo gruppo di regioni hanno approfittato dell'opportunità di sostituire i prestiti commerciali più costosi con prestiti del Ministero delle Finanze della Federazione Russa. Se i prestiti di bilancio occupano più della metà della struttura del debito della regione di Smolensk e della Repubblica di Carelia e la loro quota nel 2016 è aumentata rispettivamente al 58,8% e al 51,7%, in un certo numero di regioni si verificano distorsioni strutturali nei confronti dei prestiti commerciali. Pertanto, nella regione di Astrakhan la quota dei prestiti commerciali è del 50,5%, nella regione di Kostroma - 52,6%, nella regione autonoma ebraica - 61%, nella Repubblica di Mari El - 67,7%. Inoltre, nella Repubblica di Khakassia, quasi la metà del debito pubblico (49,8%) è rappresentato da emissioni obbligazionarie e un altro 37,3% da prestiti commerciali. Il peso del debito a Khakassia nel 2016 è aumentato di 28,7 punti percentuali ed è pari al 145,5%. Se la politica del debito nella repubblica non subisce cambiamenti fondamentali, nel prossimo futuro la Repubblica di Khakassia potrebbe spostare la Repubblica di Mordovia dalla posizione di ultima regione nel rating.
Al 1° gennaio 2017, in 54 regioni della Federazione Russa, il debito pubblico ha superato il 50% del volume delle entrate di bilancio fiscali e non fiscali, di cui in 36 entità costitutive della Federazione Russa, il debito pubblico ha superato il 70% del loro valore. propri ricavi. Rispetto all'anno precedente, il numero di regioni di questo gruppo è leggermente diminuito: al 1° gennaio 2016, in 57 regioni della Federazione Russa, il debito pubblico ha superato il 50% delle entrate di bilancio fiscali e non fiscali, di cui il rapporto tra il debito pubblico rispetto alle entrate fiscali e non fiscali è stato superiore al 70% in 44 regioni.
Nel gruppo dei leader sono emerse nuove regioni
In nove regioni russe si osserva ancora un basso livello di debito, ma la loro composizione è leggermente cambiata rispetto allo scorso anno. Meno del 10% del volume delle entrate di bilancio fiscali e non fiscali è costituito dal debito pubblico nella regione di Tyumen, San Pietroburgo, Mosca, Territorio di Altai e Okrug-Ugra autonomo di Khanty-Mansiysk. I luoghi che lasciarono il gruppo leader dell'Okrug autonomo dei Nenets e della Repubblica di Crimea furono occupati dalla regione di Leningrado e dal territorio di Primorsky. Non esiste debito pubblico nella regione di Sakhalin e Sebastopoli. Cinque regioni del gruppo sono riuscite a ridurre il proprio debito. Nell’Okrug autonomo di Khanty-Mansiysk – Ugra e nella regione di Tyumen, il peso del debito è aumentato.
Nella maggior parte delle regioni della Federazione Russa il peso del debito è diminuito
Nel 2016 il livello del debito è diminuito in 63 entità costituenti della Federazione Russa. Gli andamenti positivi sono legati soprattutto all’aumento delle entrate tributarie e non tributarie, ma in alcune regioni si registra anche una riduzione del debito pubblico. A guidare la dinamica positiva è stata la Repubblica di Inguscezia, il cui debito pubblico è diminuito di 36,8 punti percentuali grazie sia ad una diminuzione del debito pubblico del 26% che ad un aumento delle proprie entrate del 9,4%. Inoltre, il peso del debito è diminuito di oltre 20 punti percentuali nella Repubblica dell’Ossezia del Nord-Alania, nella regione di Vologda, nell’Okrug autonomo della Chukotka e nella Repubblica dell’Altaj. In tredici regioni russe il peso del debito è diminuito del 10-20%.
In 20 entità costituenti della Federazione Russa il livello del debito è aumentato, di cui in sei di oltre il 10%. La Repubblica di Khakassia ha mostrato ancora una volta l’aumento più significativo, aumentando il peso del debito di 28,7 punti percentuali. Inoltre, nel Nenets Autonomous Okrug il peso del debito è aumentato di 25,2 punti percentuali e nella regione di Astrakhan - di 24,1 punti percentuali.
Il volume del debito pubblico è aumentato in 49 regioni della Federazione Russa
Secondo gli esperti dell’agenzia di rating RIA Rating, nel 2016 il volume assoluto del debito pubblico è aumentato in 49 regioni, è rimasto invariato nella regione di Vladimir ed è diminuito in 33 regioni. A Sebastopoli e nella regione di Sakhalin non esiste ancora alcun debito pubblico.
Il leader della dinamica positiva è stata Mosca, il cui debito pubblico, anche a causa del rimborso integrale dei prestiti commerciali, è diminuito del 56%. Inoltre, il volume del debito pubblico nella regione di Leningrado e nel territorio della Kamchatka è diminuito di oltre il 30%. La Repubblica di Crimea, dove fino a poco tempo fa il debito pubblico era quasi nullo, nel 2016 ha aumentato il volume del debito pubblico 13 volte. Nell'Okrug autonomo di Nenets, il volume del debito pubblico è aumentato di 3 volte e nella regione di Tyumen dell'83%. Ma il rapporto tra debito pubblico e volume delle entrate fiscali e non fiscali in queste regioni è lontano da livelli rischiosi.
La regione di Krasnodar è ancora leader in valore assoluto del debito pubblico e nell’ultimo 2016 il suo volume è aumentato del 3,3%, raggiungendo i 150 miliardi di rubli. Ma a causa dell’aumento delle entrate fiscali e non fiscali del 15,4%, il livello del debito della regione è diminuito di 10,3 punti percentuali e alla fine del 2016 ammontava all’88,2%. In altre tre regioni - Repubblica del Tatarstan, Territorio di Krasnoyarsk e Regione di Mosca - il volume del debito pubblico supera i 90 miliardi di rubli, ma la situazione con l'onere del debito sui bilanci regionali rimane a un livello accettabile.
Nel 2017 il tasso di crescita del debito pubblico sarà basso
Recentemente, il Ministero delle Finanze della Federazione Russa ha ascoltato sempre più spesso le richieste rivolte alle regioni di utilizzare più attivamente i prestiti obbligazionari, il cui servizio costerà alle regioni meno dei prestiti delle banche commerciali, e si dice anche che i prestiti di bilancio siano piuttosto temporanei , misura anticrisi che non può esistere in modo permanente. A conferma di ciò, nel Bilancio federale per il 2017 sono stati riservati ai prestiti di bilancio solo 200 miliardi di rubli rispetto ai 338 miliardi di rubli emessi nel 2016, e si può prevedere un’ulteriore riduzione. Inoltre, sono stati emessi prestiti di bilancio per un periodo di 3 anni e quest'anno arriva il termine per il rimborso dei prestiti ricevuti dalle regioni nel 2014 per un importo di 230 miliardi di rubli. Anche tenendo conto del fatto che il volume dei sussidi destinati nel 2017 al pareggio dei bilanci regionali è stato aumentato di 100 miliardi di rubli, il Ministero delle Finanze non avrà abbastanza soldi per tutti. Nella migliore delle ipotesi, il debito attuale nei confronti del Ministero delle Finanze della Federazione Russa viene rifinanziato utilizzando la riserva di bilancio. Probabilmente, a causa della stabilizzazione dei mercati finanziari, possiamo aspettarci un aumento dell’attività regionale nel mercato del debito e un aumento della quota dei titoli di Stato nella struttura del debito regionale. Parlando del volume assoluto del debito, possiamo presumere che, nel contesto della prevista debole crescita economica, la politica conservativa delle autorità regionali riguardo ai prestiti continuerà e che la situazione generale dei debiti regionali continuerà a migliorare.
Gli esperti dell'agenzia di rating "RIA Rating", sulla base dei risultati del 2017, prevedono un aumento del volume del debito pubblico del 5-7% e delle entrate fiscali e non fiscali dei bilanci regionali entro il 10%. In questo caso, il peso del debito sarà pari al 32-33%, e non cambierà in modo significativo rispetto al risultato del 2016.
Valutazione RIAè un'agenzia di rating universale del gruppo media MIA "Russia Oggi", specializzato nella valutazione della situazione socioeconomica delle regioni della Federazione Russa, della condizione economica di aziende, banche, settori economici, paesi. Le principali attività dell'agenzia sono: creazione di rating delle regioni della Federazione Russa, banche, imprese, comuni, compagnie di assicurazione, titoli e altre entità economiche; ricerca economica completa nei settori finanziario, aziendale e governativo.
MIA "Russia Oggi" - un gruppo mediatico internazionale la cui missione è una copertura tempestiva, equilibrata e obiettiva degli eventi nel mondo, informando il pubblico sui diversi punti di vista sugli eventi chiave. RIA Rating, come parte di MIA Rossiya Segodnya, fa parte della linea di risorse informative dell'agenzia, che comprende anche: RIA Novosti , R-Sport , RIA Immobiliare , Primo , InoSMI. MIA "Russia Today" è leader nelle citazioni tra i media russi e sta aumentando la citazione dei suoi marchi all'estero. L'agenzia occupa una posizione di leadership anche in termini di citazioni nei social network russi e nella blogosfera.
Secondo il rapporto della NRA, il numero delle regioni russe con un elevato livello di debito è sceso a cinque. La Mordovia ha stabilito il record per l'ammontare del debito in Russia
Foto: Alexey Filippov / RIA Novosti
Il numero delle regioni russe situate nella cosiddetta zona rossa (l'eccesso del debito pubblico rispetto alle entrate proprie del bilancio regionale) è diminuito da otto a cinque nel corso dell'anno, secondo uno studio dell'Agenzia nazionale di rating (disponibile da RBC). . Sulla base dei risultati del 2017, questo elenco delle regioni più fortemente indebitate comprende Mordovia, Khakassia, regione di Kostroma, Carelia e Cabardino-Balcaria.
La Mordovia conserva il suo status di maggiore debitore. Nell’ultimo anno, il problema del debito della regione non solo non si è avvicinato alla risoluzione, ma è anche diventato più complesso, osserva lo studio della NRA. Se alla fine del 2016 il debito della repubblica ammontava al 176% delle entrate fiscali e non fiscali del bilancio regionale, al 1° gennaio 2018 ha superato il 200%, un record assoluto per le regioni della Russia.
In altre due regioni problematiche con un elevato debito - regione di Kostroma (111,07%) e Khakassia (122,55%) - per la prima volta nella storia recente. Ciò significa che a causa dell’elevato volume di debiti accumulati, potranno spendere soldi solo sotto il controllo del Tesoro Federale. “Di fatto, ciò significa l’introduzione della gestione esterna del bilancio regionale e del debito pubblico. Nel prossimo anno questa pratica potrebbe essere estesa ad altre regioni con un debito pubblico elevato”, osserva l’NRA.
L’intenzione del Ministero delle Finanze di utilizzare uno strumento speciale per le regioni il cui debito supererà i parametri stabiliti è diventata nota alla fine dello scorso anno. Nel discorso di dicembre alla Duma di Stato, le regioni il cui debito totale sui prestiti di bilancio concessi dall'inizio dell'anno ammontava a oltre l'80% delle proprie entrate di bilancio saranno trasferite al sostegno del tesoro.
Inoltre, il 1° gennaio è stato lanciato il programma di ristrutturazione dei prestiti di bilancio alle regioni. Durerà sette anni, durante i quali il bilancio riceverà 55 miliardi di rubli. Nei primi due anni le regioni dovranno pagare solo il 5% del loro debito ogni anno, il che, secondo il presidente, permetterà loro di “salvare” 438 miliardi di rubli.
Allo stesso tempo, nel 2017, il numero delle regioni situate nella “zona verde” (debito pubblico inferiore al 10% delle entrate proprie del bilancio regionale) è aumentato da nove a undici. Ora includono l'Okrug autonomo di Khanty-Mansiysk, la regione di Vladimir, la Repubblica di Crimea, San Pietroburgo, il territorio di Primorsky, la regione di Leningrado, il territorio di Altai, Mosca, la regione di Tyumen, nonché la regione di Sebastopoli e Sakhalin (nelle ultime due regioni c'è non esiste alcun debito pubblico).
Le Regioni rifiutano gli aiuti delle banche
Il volume totale del debito pubblico delle regioni russe lo scorso anno è leggermente diminuito (dell'1,6%) e ammontava a 2.315 miliardi di rubli, secondo i dati del Ministero delle Finanze. Nella struttura del debito pubblico totale delle regioni, al 1° gennaio 2018, i prestiti di bilancio rappresentavano il 43,64% del totale. Un anno prima, secondo lo studio della NRA, questa cifra era pari al 42,09%.
"Il Centro federale continua la sua politica di fornire alle regioni prestiti di bilancio a basso costo, tuttavia, il volume di tali finanziamenti sta gradualmente diminuendo e possono richiederli soprattutto le regioni deboli, mentre quelle forti devono cercare fonti alternative di finanziamento del debito", dice l'agenzia. scrive.
Per quanto riguarda i prestiti bancari (quasi 667 miliardi di rubli al 1° gennaio), la loro quota nella struttura del debito pubblico regionale continua a diminuire (dal 34,36 al 28,81% nel 2017). Cresce, invece, la quota dei titoli di debito pubblico (dal 19,44 al 23,69%). Secondo gli autori dello studio, questa tendenza indica che l'emissione di obbligazioni piuttosto che l'ottenimento di prestiti bancari sta diventando un'opzione più attraente per le regioni.
"I titoli di debito delle regioni russe sono molto richiesti dagli investitori (la maggior parte delle obbligazioni delle regioni russe sono scambiate al di sopra del valore nominale), e le attuali condizioni di mercato rendono il loro collocamento più redditizio rispetto all'attrazione di prestiti da parte delle banche commerciali", afferma il rapporto.
Alla fine del 2017, 52 enti hanno ridotto il loro debito pubblico, come risulta dalla relazione operativa della Camera dei conti sull'esecuzione del bilancio. La maggiore riduzione del debito pubblico è stata osservata nella regione di Chelyabinsk e Mosca - di 1,8 volte, nella regione di Leningrado - di 1,6 volte, Primorye - del 29,8% e nell'Okrug autonomo di Yamalo-Nenets - del 25%.
L'aumento del debito pubblico, secondo la Camera dei Conti, è stato registrato in 31 regioni. Tra le regioni "illustri", i revisori citano San Pietroburgo - per 2,5 volte, il territorio della Kamchatka - per il 37,9%, Mordovia - per il 24,3%, la Repubblica di Adygea - per il 21,7%, la regione di Tula - per il 18,7%.
Allo stesso tempo, come rileva il dipartimento, le regioni continuano a dipendere dall’aiuto finanziario del bilancio federale. "Il reddito di otto entità al 1° gennaio 2018 è stato generato per oltre il 60% da entrate gratuite provenienti da altri bilanci del sistema di bilancio della Federazione Russa", si legge nel rapporto. Stiamo parlando di Inguscezia, Cecenia, Tyva, Daghestan, Repubblica dell'Altai, Crimea, Karachay-Cherkessia e regione di Kaliningrad.
Inoltre, l’aumento dei debiti mette in discussione l’attuazione dei decreti presidenziali volti ad aumentare gli stipendi dei dipendenti del settore pubblico. Dopotutto, questo aumento dovrebbe essere fornito principalmente dalle tesorerie regionali. Pertanto, il Ministero delle Finanze, oltre agli inviti ad aumentare la disciplina finanziaria e l'efficienza della spesa regionale, dovrà in ogni caso trovare modi per alleggerire il peso del debito delle regioni.
Secondo la valutazione delle regioni in base al livello di onere del debito, calcolata da RIA-Rating utilizzando i dati del Ministero delle Finanze, al 1 gennaio 2013, il rapporto tra il debito totale delle regioni e il volume delle proprie entrate (escluse le spese gratuite assistenza federale) per il 2011 è stata del 26,1%. In cifre assolute ammonta a 1.355 trilioni di rubli, con un aumento del 15,6% nel 2012. Nel 2011, la crescita del debito è stata più modesta: 7%.
Il rapporto più basso tra debito regionale e reddito proprio è nell'Okrug autonomo dei Nenets - 0%, il più alto è in Mordovia: 179%. Nel gruppo degli outsider figurano la Repubblica dell'Ossezia del Nord-Alania (108%), la regione di Vologda (92%), la regione di Ryazan - 91%. Altre dieci regioni sono più in alto nella classifica con un debito che supera il 70% del loro reddito. Ci sono 19 regioni con debiti che vanno dal 50 al 70% del loro reddito. Livelli elevati di debito nelle regioni potrebbero essere accumulati per anni. Il Ministero delle Finanze ha ripetutamente accusato alcune regioni di politiche finanziarie irresponsabili. Le regioni indicano le loro specificità. Così, l'ex capo della Mordovia, e ora capo della regione di Samara, Nikolai Merkushkin, spiega l'enorme quantità di debito con la necessità di sviluppare l'agricoltura in assenza di sussidi. Secondo lui, negli ultimi anni il volume della produzione agricola nella repubblica è aumentato di otto volte.
Solo 11 regioni hanno un debito basso, inferiore al 10% del proprio reddito. Questi includono tutte le principali regioni del petrolio e del gas del paese: regione di Tyumen, Okrug autonomo di Yamal-Nenets, Okrug autonomo di Khanty-Mansiysk - Yugra, Okrug autonomo di Nenets, regione di Sakhalin. Secondo gli esperti di RIA-Rating, questo è generalmente abbastanza comprensibile: le potenti basi di reddito dei bilanci di queste entità costituenti della Federazione Russa consentono non solo di soddisfare le proprie esigenze, ma anche di alimentare in modo significativo il bilancio del Paese.
La dinamica del debito nelle singole regioni nel 2012 è stata molto eterogenea. Come ha mostrato l'analisi, 63 soggetti ne hanno aumentato il volume, 19 lo hanno diminuito. Il debito è più che raddoppiato in sette regioni. Tra questi, il leader è la Repubblica di Inguscezia con un aumento di oltre 15 volte, dovuto principalmente all'aumento del volume delle garanzie statali. I leader nella riduzione del debito pubblico nel 2012 sono l'Okrug autonomo di Khanty-Mansiysk - Yugra, la regione di Irkutsk e il territorio di Perm. Nel 2012 hanno ridotto i loro debiti rispettivamente del 60,4, 42,3 e 40,1%. In altri tre enti costituenti la Federazione Russa il debito è diminuito di oltre il 30%.
Gli esperti di RIA-Rating prevedono che nel 2013 il volume del debito totale regionale potrebbe crescere dal 26 al 28-29% del loro reddito. Il motivo è l’aumento degli obblighi sociali delle regioni dal 2013 (decreti presidenziali sull’aumento degli stipendi, ecc.) in assenza di opportunità per aumentare le entrate fiscali.
A causa dei crescenti obblighi sociali delle regioni, nel 2014 il governo ha abbandonato il progetto di sospendere la concessione di prestiti di bilancio. Pertanto, nel 2013, la struttura del portafoglio debitorio delle regioni difficilmente cambierà in modo significativo verso un aumento della quota di titoli e prestiti commerciali, come precedentemente creduto dagli esperti. La principale fonte di finanziamento continuerà ad essere il bilancio federale. Inoltre, man mano che i prestiti di bilancio verranno ridotti, i titoli giocheranno un ruolo sempre più importante. Tuttavia, come ha osservato Valery Tretyakov, direttore di RIA-Rating, in molte regioni l'uso di titoli di debito potrebbe non risolvere il problema: i tassi di collocamento possono essere piuttosto elevati a causa dell'elevato volume di debito e dei deboli indicatori economici e di bilancio. Sottolinea inoltre che un elevato livello di debito di per sé non è una prova evidente dello stato pre-fallimento di una regione. Il ruolo chiave è giocato non solo dal valore assoluto del debito, ma anche dalla sua struttura temporale, nonché dal rapporto tra pagamenti correnti e capacità di bilancio. Secondo il Ministero delle Finanze, nel 2013 le regioni russe dovranno rimborsare circa un terzo del loro debito totale nei confronti del bilancio federale, ovvero 420,6 miliardi di rubli, ovvero l'8% del livello di reddito escluse le entrate gratuite nel 2012.
Gli esperti hanno spiegato di chi è la colpa dell'aumento del debito regionale e cosa fare al riguardo
Il debito delle regioni russe nell'ultimo anno è aumentato del 16% e ha raggiunto 1.360 miliardi di rubli, e quest'anno il tasso di crescita non diminuirà, secondo uno studio preparato dagli esperti di RIA-Rating. Di conseguenza, alcune regioni hanno aumentato il loro debito in modo particolarmente attivo, crescendo più volte e superando più volte il proprio reddito; I leader nell’aumento del debito sono stati l’Inguscezia (un aumento di quasi 16 volte) e Tuva (un aumento di 3,4 volte).
Gli esperti da noi intervistati valutano diversamente quanto sia grave il problema del debito delle regioni e per quanto tempo i governatori potranno contare sul centro federale, pronto a dare una mano al debitore.
Depardieu non aiuta la Mordovia
Secondo la valutazione delle regioni preparata da RIA-Rating, la Mordovia ha il debito più elevato: in questa repubblica il debito è quasi il doppio delle entrate di bilancio. Seguono, anche se con un piccolo margine, l'Ossezia del Nord, le regioni di Vologda e Ryazan, i cui debiti sono quasi pari al loro reddito. In tutta la Russia, 14 regioni hanno debiti che superano il 70% delle entrate di bilancio.
La situazione in queste regioni non è semplice: da un lato, il Ministero delle Finanze costringe (secondo il Codice di Bilancio) i debitori “cattivi” a firmare accordi sulla disciplina finanziaria e a ridurre sistematicamente il debito, e dall’altro non avere fonti per ottenere fondi e adempiere autonomamente a tutti gli obblighi.
L'unica eccezione potrebbe essere la Mordovia, che è riuscita a registrare il milionario Depardieu a Saransk. Ma gli esperti di diritto tributario sono delusi: prima di togliere l'imposta russa del 13% dal suo reddito multimilionario, l'attore deve essere costretto a vivere in Russia 183 giorni all'anno o assunto per lavorare nel teatro mordoviano.
“Naturalmente, nel caso di un attore che gira un film russo o entra in servizio, ad esempio, nel Teatro drammatico statale russo di Mordovia, le tasse sui suoi compensi andranno al bilancio di questa entità costituente della Federazione Russa, " osserva l'avvocato, responsabile dello studio di diritto fiscale e doganale dello studio legale YUST » Maxim Rovinsky.
Purtroppo Depardieu non ha ancora espresso tali desideri. Ed è improbabile che i suoi potenziali guadagni sul palcoscenico mordoviano si avvicinino ai compensi di questo attore in Europa e Hollywood. Ma non li vedrai in Mordovia. "Né la cittadinanza russa né il fatto di essere registrato a Saransk rendono il signor Depardieu residente in Russia, cioè non lo obbligano a pagare le tasse su tutti i suoi redditi percepiti in tutto il mondo, in particolare in Mordovia", spiega Rovinsky.
Grandi debiti - bassi salari
Le opinioni degli esperti sui pericoli legati al problema del debito regionale sono divergenti. Ad esempio, il capo del laboratorio di federalismo fiscale presso l'Istituto di politica economica. Yegor Gaidar Vladimir Nazarov ritiene che non stia ancora accadendo nulla di terribile ed è improbabile che accada. “Solo in caso di crisi le regioni potrebbero avere dei problemi, ma poi li avrà l’intero Paese e non saranno legati solo ai debiti delle regioni. E 1,3 trilioni di rubli. in termini assoluti, non è un valore così grande”, afferma.
Nazarov ricorda che il debito regionale è distribuito in modo non uniforme in tutta la Russia. Pertanto, Mosca ha il debito maggiore: 188,3 miliardi di rubli, seguita dalla regione di Mosca e dal Tatarstan. E queste regioni, secondo l’esperto, sono abbastanza ricche da poter far fronte ai propri debiti.
D’altro canto, la tendenza verso un costante aumento del debito è motivo di preoccupazione. “La situazione non è ancora critica, ma ciò che conta qui non è il numero assoluto, ma la dinamica. E questa dinamica è spiacevole, soprattutto se la confrontiamo con ciò che sta accadendo nell’economia”, afferma Igor Nikolaev, capo del dipartimento della FBK. I tassi di crescita stanno rallentando, gli investimenti sono inferiori alle previsioni e l’inflazione, al contrario, è più elevata. "La situazione economica si sta deteriorando, i debiti stanno aumentando, ma allo stesso tempo dobbiamo ricordare che gli obblighi di bilancio di natura irriducibile, soprattutto quelli sociali, sono stati elevati a un livello elevato", osserva.
Secondo le sue previsioni, le regioni che si trovano sull’orlo del buco del debito potranno raggiungere il pareggio per un altro anno o due. Ma nei prossimi tre anni i problemi del debito colpiranno anche i residenti delle regioni debitrici. “All’inizio diminuirà il tasso di indicizzazione degli obblighi sociali, poi si deciderà di congelarli del tutto. Questa è proprio la prospettiva, non è una questione di quest'anno, ma entro tre anni apparirà già", ritiene l'esperto.
Ancora più pessimista è Oksana Dmitrieva, vice leader del gruppo Russia giusta e primo vicepresidente della commissione per il bilancio e le tasse della Duma di Stato. “La situazione nelle regioni indebitate è da tempo critica. Il debito è legato ad un oggettivo sottofinanziamento dei soggetti. In termini di reddito primario, nel 2013 gli enti costitutivi della Federazione Russa riceveranno il 35% del piano, l'aiuto finanziario alle regioni sarà ridotto e i compiti saranno aumentati”, osserva;
Dmitrieva ritiene che se le regioni adempiranno pienamente a tutti i loro obblighi sociali, dovranno farlo tagliando altre spese: i programmi di investimento, le spese per l'edilizia abitativa e i servizi comunali saranno ridotti.
Tra i pessimisti anche la Camera dei conti. L’agenzia avverte da anni le regioni che non possono aumentare all’infinito il debito. Il capo della Camera dei conti, Sergei Stepashin, ha dichiarato a febbraio che più della metà delle regioni russe potrebbe non essere in grado di saldare i propri debiti con il bilancio federale. E poi ci si chiede se le regioni saranno in grado di soddisfare le istruzioni del presidente di maggio: aumentare gli stipendi di insegnanti e medici, creare milioni di posti di lavoro modernizzati e aumentare la quota di prodotti ad alta tecnologia.
Ago economico
Da tempo si dice comunemente che il bilancio russo sia sull’ago del petrolio, mentre le regioni sono da tempo agganciate all’ago del bilancio: la maggior parte dei debiti delle regioni sono prestiti di bilancio che prendono dal centro federale.
L’opportunità di ricevere fondi federali in piccola percentuale è apparsa per le regioni dopo la crisi del 2008, quando nel 2010 il centro federale ha generosamente stanziato prestiti di bilancio per un periodo di tre anni per coprire i deficit. Si presumeva che entro il 2013 la situazione nelle regioni sarebbe migliorata a tal punto da consentire loro di ripagare i propri debiti. Tuttavia, le speranze non si sono avverate, così come non è stato possibile abbandonare il sistema di emissione di prestiti.
Alexey Kudrin, che all'epoca ricopriva la carica di Ministro delle finanze della Federazione Russa, all'inizio di luglio 2011 ha riferito che i prestiti di bilancio dal 2012 sarebbero stati concessi alle regioni solo in relazione a situazioni di emergenza. Kudrin ha smesso di fare il ministro, ma i prestiti sono rimasti, e ora le regioni chiedono con tutte le loro forze proroghe e ristrutturazioni.
Cosa che fanno con successo. Il grido di aiuto del "grande fratello" è stato ascoltato: già nel 2012, il Ministero delle finanze ha ristrutturato i prestiti di bilancio per 36 regioni per 123 miliardi di rubli.
“Le regioni sono sempre più legate al bilancio. Inoltre, hanno bisogno del doping per adempiere a questi stessi obblighi sociali. E il budget non è illimitato, le sue prospettive sono direttamente correlate a ciò che sta accadendo nell’economia”, osserva Nikolaev.
Il capo della società di consulenza Neokon, Mikhail Khazin, avverte che ogni anno il debito diventerà un fardello sempre più pesante e di questo incolpa il Ministero delle Finanze. “La politica del Ministero delle Finanze ha portato al fatto che le regioni hanno aumentato i loro prestiti, penso che il centro federale non sempre li coprirà, potrebbe anche non avere abbastanza soldi. Le regioni dovrebbero svilupparsi in modo indipendente, ma l’attuale politica del Ministero delle Finanze non consente loro di farlo”, afferma.
La maggior parte degli esperti alza le spalle quando cerca di rispondere alla domanda su come far uscire le regioni da questo circolo vizioso del debito: non esistono soluzioni rapide accettabili per tutti. Di tutte le opzioni elencate dagli analisti, solo due hanno più o meno una reale possibilità di attuazione: cambiamenti nelle tasse e inasprimento della disciplina finanziaria.
Il debito della regione è un problema dei contribuenti
“Potremmo parlare di aumentare la pressione fiscale. Riformeremo l’imposta sulla proprietà delle persone fisiche, poi passeremo a un’imposta sugli immobili, che nella maggior parte dei paesi costituisce la base della finanza locale”, osserva Andrey Chernyavsky, ricercatore leader presso l’HSE Development Institute.
Il vice capo del Ministero dello sviluppo economico, Andrei Klepach, in precedenza ha espresso la sua opinione personale secondo cui le regioni dovranno modificare il sistema fiscale per ridurre gli squilibri nel loro sistema di bilancio. In particolare, stiamo parlando delle aliquote dell'imposta sulla proprietà, dell'imposta fondiaria e dell'imposta immobiliare prevista. Inoltre, già da tempo si è discusso attivamente della possibilità di introdurre a livello regionale un'imposta sulla cifra d'affari sulle vendite al dettaglio.
È vero, Vladimir Nazarov dubita dell’efficacia dell’aumento delle aliquote delle imposte regionali esistenti. “Penso che se questo cambierà la situazione, sarà in misura molto piccola. Inoltre, i poteri delle regioni in questo settore sono limitati, soprattutto perché non sarà possibile modificare rapidamente nulla nel sistema fiscale nell’ambito dei poteri attuali, e se ciò avrà successo, l’effetto sociale negativo compenserà questo piccolo afflusso di finanziamenti”, dice l’esperto.
Non c’è alcuna speranza particolare per le tasse regionali perché le loro entrate scompariranno in caso di un’altra ondata di crisi, come accadde nel 2008. “La condizione delle regioni donatrici in crisi peggiorerà ancora più rapidamente di quella delle regioni povere. Coloro che sono sostenuti dal bilancio, che hanno una base imponibile ridotta a causa del sottosviluppo del loro potenziale economico, continueranno a ricevere la loro quota dal bilancio. È un po’ paradossale, ma le regioni forti sentiranno i problemi in modo più doloroso e acuto”, ne è sicuro Nikolaev.
Dmitrieva vede la fonte non nel cambiamento delle aliquote esistenti, ma nella ridistribuzione delle entrate e nell’ampliamento della base imponibile delle regioni. “Ci sono molte opportunità per la ridistribuzione del reddito, in particolare l’introduzione di un’imposta progressiva sul reddito o di un’imposta sul lusso se introdotta correttamente. Ora la base imponibile per le regioni non viene effettivamente ampliata; viene chiesto loro di cancellare i benefici e aumentare le aliquote sulle tasse che hanno, e queste sono tasse sulla proprietà e sulla terra. Ciò aumenta l’onere soprattutto per le piccole imprese”, afferma.
Tuttavia, il Ministero delle Finanze ritiene che quando si parla di ridistribuzione delle tasse si nasconde spesso la riluttanza o l'incapacità dei soggetti a creare le condizioni per gli investimenti. E laddove le autorità regionali lo fanno effettivamente, il rapporto tra le entrate fiscali cambia proprio a favore delle entità costituenti della Federazione Russa. "Questo è il principale incentivo per la regione: se aumentiamo la base delle entrate e attiriamo gli investitori, la maggior parte delle (entrate) andrà al bilancio della regione", ha osservato il capo del ministero Anton Siluanov in una riunione del Consiglio di Stato alla fine dello scorso anno. Ad esempio, ha citato le regioni di Kaluga (distribuzione dal 70 al 30%), Tula (dal 95 al 5%) e Ulyanovsk (dal 72 al 28%).
Punire gli indisciplinati
Allo stesso tempo, Siluanov ha ripetutamente chiesto una disciplina finanziaria più severa. Così, l'anno scorso, il Ministero delle Finanze ha stipulato accordi con cinque regioni problematiche della Russia per limitare il livello dei loro debiti: nei prossimi tre anni, queste regioni ridurranno i loro debiti, non li aumenteranno.
Un'altra misura annunciata dal ministro in una riunione del Consiglio di Stato è che le decisioni sull'ulteriore assistenza finanziaria da parte del centro federale all'entità costituente della Federazione Russa verranno prese solo se la crescita economica regionale avrà raggiunto il 5%.
“Avere un tale incentivo. Altrimenti risulta che è più facile ottenere un ordine (sui sussidi - MN) e non occuparsi affatto dell’economia o della crescita della produzione”, ha detto Siluanov. In precedenza si era espresso in modo ancora più duro: sollevando la questione della fiducia nei governatori di quelle regioni che la leadership aveva portato allo stato pre-fallimentare.
“Purtroppo lo Stato non permetterà il default delle regioni, ma deve farlo. Finché emetteremo prestiti di bilancio, poi li estenderemo all’infinito e talvolta addirittura li perdoneremo, non ci sarà disciplina finanziaria”, è sicuro Nazarov.
In generale, i debiti delle regioni crescono di anno in anno, tutti capiscono che questo è un male, ma finora non sono state prese misure severe contro nessun “debitore” o la sua leadership. E forse non verranno mai utilizzati. Dopotutto, anche se si verificasse una nuova crisi, è improbabile che lo Stato mandi in bancarotta le regioni cadute nella trappola del debito, molto probabilmente condonerà i loro debiti e fornirà nuovi prestiti a basso interesse;
Sergej Stepashin, Presidente della Camera dei conti della Federazione Russa (dalla relazione al Consiglio della Federazione del 6 marzo 2013)
— Vediamo che il costante aumento dell'onere sui bilanci degli enti della Federazione e dei Comuni si traduce anche in un aumento dell'indebitamento. Ultimamente si parla sempre più di debito estero. Ma la Camera dei conti è molto preoccupata per l'elevato livello del debito pubblico degli enti costituenti la Russia, che al 1° gennaio 2013 ammontava a 1,36 trilioni di rubli, e oggi è addirittura aumentato. A proposito, il debito maggiore in termini assoluti è nelle regioni sviluppate, che, stranamente, hanno un potente complesso economico. Guarda, Mosca - il debito è di 194 miliardi di rubli, la regione di Mosca - 81 miliardi di rubli, il Tatarstan - 85 miliardi di rubli, il territorio di Krasnodar - 65 miliardi di rubli, la regione di Nizhny Novgorod - 35 miliardi di rubli. Il debito in queste regioni, ovviamente, non è così pericoloso, poiché hanno una base di reddito significativa, ma allo stesso tempo il suo costante aumento ci preoccupa. Ma in alcune regioni, il debito pubblico è quasi pari al volume delle entrate fiscali e non fiscali. A Kostroma è già al 97%, nella regione di Saratov al 91%, e nelle repubbliche di Mordovia e Ossezia del Nord-Alania questo debito ha superato questo volume rispettivamente del 182 e del 117% (dati di febbraio - “MN”). I falliti sono essenzialmente falliti. A proposito, un terzo del volume totale del debito regionale proviene da prestiti bancari, che possono influire negativamente sulla stabilità non solo del bilancio, ma anche del sistema bancario russo.
Aleksandr Zhukov, Primo vicepresidente della Duma di Stato, in particolare per MN
— Il volume totale dei debiti regionali del paese, pari al 26% del proprio reddito, sembra sicuro. Molte grandi regioni donatrici del sistema di bilancio hanno una piccola quota di debito rispetto al proprio reddito, dati i grandi volumi di GRP, budget, ecc. Ma ci sono molte piccole regioni il cui debito si avvicina al 100% delle proprie entrate di bilancio. Ciò, ovviamente, suggerisce che non si trovano in una situazione molto buona. Tutte le regioni il cui debito supera il 50% del proprio reddito sono, di norma, regioni che finanziano la maggior parte del proprio bilancio attraverso trasferimenti dal bilancio federale. È improbabile che loro stessi siano in grado di far fronte al rimborso dei propri debiti e, in un modo o nell'altro, solleveranno la questione della ristrutturazione e del differimento del debito. In generale, conta sull'assistenza federale. E molto probabilmente parleremo di prestiti di bilancio. È improbabile che emettano i loro titoli. Ma va notato che il carico sui bilanci regionali è ora davvero elevato. Ora devono aumentare gli stipendi dei dipendenti del settore pubblico in conformità con i decreti presidenziali. Ma non dispongono di una base di reddito sufficiente. Ma il volume dei trasferimenti non è aumentato o non è aumentato a sufficienza. Ciò significa che devono coprire nuovamente il deficit di bilancio aumentando il debito. Naturalmente, le regioni devono ottimizzare i propri budget e aumentare l’efficienza della spesa. Ma l’imminente aumento degli stipendi dei dipendenti pubblici richiede spese molto ingenti (secondo il Ministero delle Finanze, le regioni dovranno spendere 367 miliardi di rubli nel 2013, 557 miliardi nel 2014 e 789 miliardi di rubli nel 2015 per attuare il decreto presidenziale sull’aumento degli stipendi anche se i redditi regionali, secondo il dipartimento, aumenteranno: da oltre 1 trilione di rubli nel 2013 a 1,9 trilioni nel 2014 e fino a 3 trilioni nel 2015 - “MN”). Ovviamente puoi interrompere completamente tutti i progetti di investimento, ma anche questa non è un'opzione. Nella tua valutazione RIA Novosti, tutti i problemi si riflettono correttamente.
Secondo il Ministero delle Finanze della Federazione Russa, il volume totale del debito pubblico di tutti gli enti costituenti la Federazione Russa alla fine del 2016 è aumentato dell'1,5% e al 1° gennaio 2017 ammontava a 2.353 trilioni di rubli. Si tratta dell’aumento più contenuto del debito pubblico negli ultimi anni. Per fare un confronto, nel 2015 il debito statale delle regioni della Federazione Russa è aumentato dell'11%, nel 2014 del 20%, nel 2013 del 28,6%. La diminuzione del tasso di crescita dell'indebitamento regionale può essere spiegata dall'approccio più conservatore delle autorità regionali all'aumento del peso del debito sui bilanci delle entità costituenti della Federazione Russa, il che è giustificato nel contesto della persistente instabilità della situazione economica. Inoltre, secondo gli esperti dell'agenzia di rating "RIA Rating" del gruppo mediatico MIA "Russia Today", una riduzione del debito pubblico di Mosca di 78,6 miliardi di rubli, principalmente a causa del rimborso del debito estero, ha avuto un certo impatto sulla risultato complessivo. Solo un anno fa Mosca era una delle regioni leader in termini di valore assoluto del debito pubblico tra tutte le regioni russe. All'inizio del 2017 il debito pubblico della capitale ammontava a 61,9 miliardi di rubli.
Il volume del debito pubblico comunale alla fine del 2016 è aumentato del 6,7% e ammontava a 364,3 miliardi di rubli. Il volume totale del debito pubblico di tutti gli enti costituenti della Federazione Russa e il debito dei comuni che fanno parte degli enti costituenti della Federazione Russa al 1° gennaio 2017 ammontava a 2,72 trilioni di rubli, ovvero il 2,2% in più rispetto a un anno fa. prima.
Un moderato aumento del debito pubblico si è verificato in un contesto di crescenti entrate di bilancio delle entità costituenti della Federazione Russa. Alla fine del 2016, il volume totale delle entrate fiscali e non fiscali di tutte le entità costituenti la Federazione Russa è aumentato del 9,6%, mentre solo in sette regioni si è registrata una riduzione. In questo contesto, il volume delle spese totali dei bilanci di tutte le entità costituenti della Federazione Russa è aumentato del 5,6%.
Sempre più prestiti di bilancio
Nella struttura del debito pubblico regionale, una quota crescente ricade sui prestiti di bilancio. Nel 2016, le regioni russe hanno sostituito attivamente il debito commerciale con prestiti di bilancio a basso costo. Per questo motivo, la quota dei prestiti di bilancio sul debito pubblico totale al 1° gennaio 2017 ammontava al 42,1% e la quota dei prestiti commerciali al 34,9%. Alla fine del 2015 il rapporto era diametralmente opposto. L’attivazione del mercato del debito ha portato ad un aumento dell’indebitamento regionale, che non ha potuto che incidere sull’aumento della quota dei titoli di Stato nella struttura del debito dal 18,7% di fine 2015 al 19,4% di fine 2016. La quota delle garanzie statali è scesa dal 4,4% al 3,8% nel 2016.
In 14 regioni non vi è debito verso le banche commerciali. Ad eccezione di Mosca, della regione di Tyumen e dell'Okrug-Yugra autonomo dei Khanty-Mansi, le componenti principali del debito pubblico in queste regioni sono i prestiti di bilancio. Regioni come Mosca, Primorsky Krai e Kamchatka Krai hanno ripagato completamente i loro debiti commerciali nell'ultimo anno. Allo stesso tempo, in diverse regioni vi è una significativa propensione nella struttura del debito a favore dei prestiti commerciali, il che può destare preoccupazione, soprattutto se la posizione della regione nel rating sull’onere del debito è vicina agli ultimi dieci.
Per determinare il livello dell'onere del debito, gli esperti dell'agenzia di rating "RIA Rating" del gruppo mediatico MIA "Russia Today" hanno compilato una valutazione delle entità costituenti della Federazione Russa in base al livello dell'onere del debito, che riflette la distribuzione dei debiti regionali e le loro dinamiche nel 2016. Il rating ha utilizzato i dati del Tesoro Federale e del Ministero delle Finanze della Federazione Russa sugli obblighi di debito e sulle entrate dei bilanci regionali. Come misura dell'onere del debito, il rating ha utilizzato il rapporto tra il debito pubblico di un'entità costituente della Federazione Russa al 1° gennaio 2017 e le entrate fiscali e non fiscali del bilancio regionale (redditi propri) per il 2016.
Il peso del debito sui bilanci delle regioni russe è diminuito
Il livello complessivo dell’onere del debito regionale è diminuito nell’ultimo anno. Il rapporto tra il debito pubblico totale di tutte le regioni al 1° gennaio 2017 e il volume totale delle entrate fiscali e non fiscali per il 2016 era del 33,8%, ovvero 2,7 punti percentuali in meno rispetto all’anno precedente. Ma allo stesso tempo, la gamma di valori nel contesto regionale rimane piuttosto ampia. Il livello del debito varia dallo 0% nella regione di Sakhalin e Sebastopoli al 176% nella Repubblica di Mordovia. Rispetto ai risultati dello scorso anno, le regioni in testa e in coda nella classifica non sono cambiate.
Da diversi anni la Repubblica di Mordovia si trova in fondo alla classifica per quanto riguarda l'onere del debito delle regioni russe, ma vale la pena notare che anche qui si osservano cambiamenti positivi. Alla fine del 2016, il livello del debito è diminuito di 6,5 punti percentuali, a causa di un aumento del 15,7% delle entrate fiscali e non fiscali nella regione. Il debito pubblico della stessa Repubblica di Mordovia è aumentato dell’11,6% a causa dei prestiti di bilancio e dell’emissione di obbligazioni del valore di 5 miliardi di rubli, collocate nel settembre 2016.
È diminuito il numero di regioni il cui debito pubblico supera il proprio reddito
Oltre alla Repubblica di Mordovia, in altre sette regioni russe l’ammontare del debito pubblico supera le entrate di bilancio, ma rispetto al 2015 il loro numero si è quasi dimezzato. Al 1° gennaio 2016 tali regioni erano 14. Inoltre, in questa parte del rating si registrano tendenze positive: in cinque regioni su otto il peso del debito è diminuito nell'ultimo anno, e in tutti i casi ciò è dovuto a ciò. alla crescita più rapida delle entrate fiscali e non fiscali rispetto all’aumento del debito pubblico.
A giudicare dalla struttura del debito, non tutti gli abitanti dell'ultimo gruppo di regioni hanno approfittato dell'opportunità di sostituire i prestiti commerciali più costosi con prestiti del Ministero delle Finanze della Federazione Russa. Se i prestiti di bilancio occupano più della metà della struttura del debito della regione di Smolensk e della Repubblica di Carelia e la loro quota nel 2016 è aumentata rispettivamente al 58,8% e al 51,7%, in un certo numero di regioni si verificano distorsioni strutturali nei confronti dei prestiti commerciali. Pertanto, nella regione di Astrakhan la quota dei prestiti commerciali è del 50,5%, nella regione di Kostroma - 52,6%, nella regione autonoma ebraica - 61%, nella Repubblica di Mari El - 67,7%. Inoltre, nella Repubblica di Khakassia, quasi la metà del debito pubblico (49,8%) è rappresentato da emissioni obbligazionarie e un altro 37,3% da prestiti commerciali. Il peso del debito a Khakassia nel 2016 è aumentato di 28,7 punti percentuali ed è pari al 145,5%. Se la politica del debito nella repubblica non subisce cambiamenti fondamentali, nel prossimo futuro la Repubblica di Khakassia potrebbe spostare la Repubblica di Mordovia dalla posizione di ultima regione nel rating.
Al 1° gennaio 2017, in 54 regioni della Federazione Russa, il debito pubblico ha superato il 50% del volume delle entrate di bilancio fiscali e non fiscali, di cui in 36 entità costitutive della Federazione Russa, il debito pubblico ha superato il 70% del loro valore. propri ricavi. Rispetto all'anno precedente, il numero di regioni di questo gruppo è leggermente diminuito: al 1° gennaio 2016, in 57 regioni della Federazione Russa, il debito pubblico ha superato il 50% delle entrate di bilancio fiscali e non fiscali, di cui il rapporto tra il debito pubblico rispetto alle entrate fiscali e non fiscali è stato superiore al 70% in 44 regioni.
Nel gruppo dei leader sono emerse nuove regioni
In nove regioni russe si osserva ancora un basso livello di debito, ma la loro composizione è leggermente cambiata rispetto allo scorso anno. Meno del 10% del volume delle entrate di bilancio fiscali e non fiscali è costituito dal debito pubblico nella regione di Tyumen, San Pietroburgo, Mosca, Territorio di Altai e Okrug-Ugra autonomo di Khanty-Mansiysk. I luoghi che lasciarono il gruppo leader dell'Okrug autonomo dei Nenets e della Repubblica di Crimea furono occupati dalla regione di Leningrado e dal territorio di Primorsky. Non esiste debito pubblico nella regione di Sakhalin e Sebastopoli. Cinque regioni del gruppo sono riuscite a ridurre il proprio debito. Nell’Okrug autonomo di Khanty-Mansiysk – Ugra e nella regione di Tyumen, il peso del debito è aumentato.
Nella maggior parte delle regioni della Federazione Russa il peso del debito è diminuito
Nel 2016 il livello del debito è diminuito in 63 entità costituenti della Federazione Russa. Gli andamenti positivi sono legati soprattutto all’aumento delle entrate tributarie e non tributarie, ma in alcune regioni si registra anche una riduzione del debito pubblico. A guidare la dinamica positiva è stata la Repubblica di Inguscezia, il cui debito pubblico è diminuito di 36,8 punti percentuali grazie sia ad una diminuzione del debito pubblico del 26% che ad un aumento delle proprie entrate del 9,4%. Inoltre, il peso del debito è diminuito di oltre 20 punti percentuali nella Repubblica dell’Ossezia del Nord-Alania, nella regione di Vologda, nell’Okrug autonomo della Chukotka e nella Repubblica dell’Altaj. In tredici regioni russe il peso del debito è diminuito del 10-20%.
In 20 entità costituenti la Federazione Russa il livello del debito è aumentato, di cui in sei di oltre il 10%. La Repubblica di Khakassia ha mostrato ancora una volta l’aumento più significativo, aumentando il peso del debito di 28,7 punti percentuali. Inoltre, nel Nenets Autonomous Okrug il peso del debito è aumentato di 25,2 punti percentuali e nella regione di Astrakhan - di 24,1 punti percentuali.
Il volume del debito pubblico è aumentato in 49 regioni della Federazione Russa
Secondo gli esperti dell’agenzia di rating RIA Rating, nel 2016 il volume assoluto del debito pubblico è aumentato in 49 regioni, è rimasto invariato nella regione di Vladimir ed è diminuito in 33 regioni. A Sebastopoli e nella regione di Sakhalin non esiste ancora alcun debito pubblico.
Il leader della dinamica positiva è stata Mosca, il cui debito pubblico, anche a causa del rimborso integrale dei prestiti commerciali, è diminuito del 56%. Inoltre, il volume del debito pubblico nella regione di Leningrado e nel territorio della Kamchatka è diminuito di oltre il 30%. La Repubblica di Crimea, dove fino a poco tempo fa il debito pubblico era quasi nullo, nel 2016 ha aumentato il volume del debito pubblico 13 volte. Nell'Okrug autonomo di Nenets, il volume del debito pubblico è aumentato di 3 volte e nella regione di Tyumen dell'83%. Ma il rapporto tra debito pubblico e volume delle entrate fiscali e non fiscali in queste regioni è lontano da livelli rischiosi.
La regione di Krasnodar è ancora leader in valore assoluto del debito pubblico e nell’ultimo 2016 il suo volume è aumentato del 3,3%, raggiungendo i 150 miliardi di rubli. Ma a causa dell’aumento delle entrate fiscali e non fiscali del 15,4%, il livello del debito della regione è diminuito di 10,3 punti percentuali e alla fine del 2016 ammontava all’88,2%. In altre tre regioni - Repubblica del Tatarstan, Territorio di Krasnoyarsk e Regione di Mosca - il volume del debito pubblico supera i 90 miliardi di rubli, ma la situazione con l'onere del debito sui bilanci regionali rimane a un livello accettabile.
Nel 2017 il tasso di crescita del debito pubblico sarà basso
Recentemente, il Ministero delle Finanze della Federazione Russa ha ascoltato sempre più spesso le richieste rivolte alle regioni di utilizzare più attivamente i prestiti obbligazionari, il cui servizio costerà alle regioni meno dei prestiti delle banche commerciali, e si dice anche che i prestiti di bilancio siano piuttosto temporanei , misura anticrisi che non può esistere in modo permanente. A conferma di ciò, nel Bilancio federale per il 2017 sono stati riservati ai prestiti di bilancio solo 200 miliardi di rubli rispetto ai 338 miliardi di rubli emessi nel 2016, e si può prevedere un’ulteriore riduzione. Inoltre, sono stati emessi prestiti di bilancio per un periodo di 3 anni e quest'anno arriva il termine per il rimborso dei prestiti ricevuti dalle regioni nel 2014 per un importo di 230 miliardi di rubli. Anche tenendo conto del fatto che il volume dei sussidi destinati nel 2017 al pareggio dei bilanci regionali è stato aumentato di 100 miliardi di rubli, il Ministero delle Finanze non avrà abbastanza soldi per tutti. Nella migliore delle ipotesi, il debito attuale nei confronti del Ministero delle Finanze della Federazione Russa viene rifinanziato utilizzando la riserva di bilancio. Probabilmente, a causa della stabilizzazione dei mercati finanziari, possiamo aspettarci un aumento dell’attività regionale nel mercato del debito e un aumento della quota dei titoli di Stato nella struttura del debito regionale. Parlando del volume assoluto del debito, possiamo presumere che, nel contesto della prevista debole crescita economica, la politica conservativa delle autorità regionali riguardo ai prestiti continuerà e che la situazione generale dei debiti regionali continuerà a migliorare.
Gli esperti dell'agenzia di rating "RIA Rating", sulla base dei risultati del 2017, prevedono un aumento del volume del debito pubblico del 5-7% e delle entrate fiscali e non fiscali dei bilanci regionali entro il 10%. In questo caso, il peso del debito sarà pari al 32-33%, e non cambierà in modo significativo rispetto al risultato del 2016.
Una copia dei materiali di qualcun altro
Il Ministero delle Finanze russo ha pubblicato informazioni sul volume del debito pubblico degli enti costituenti la Federazione Russa al 1° gennaio 2018. I materiali sono disponibili al link.
Secondo i dati, il debito totale di tutte le regioni della Russia ammonta a 2.315 trilioni di rubli. Nel corso dell'anno l'importo del debito è aumentato di 174 miliardi di rubli. Rispetto al 1 gennaio 2011, la cifra è più che raddoppiata.
Quasi tutto questo debito è interno. L’unica regione che ha debiti in valuta estera è la Crimea. La repubblica ha un debito estero di 4,7 milioni di dollari.
L'importo del debito dei comuni è di circa 367,95 miliardi di rubli.
Pubblichiamo sul sito una tabella riepilogativa contenente le informazioni sul debito totale degli enti al 1 gennaio 2018.
| Soggetto della Federazione Russa | Volume del debito pubblico, migliaia di rubli |
| Distretto Federale Centrale | 484 651 281,47 |
| Regione di Belgorod | 39 762 487,38 |
| Regione di Brjansk | 11 747 650,16 |
| Regione di Vladimir | 4 161 910,77 |
| Regione di Voronezh | 33 489 491,35 |
| Regione di Ivanovo | 16 765 973,92 |
| Regione di Kaluga | 30 177 622,45 |
| Regione di Kostroma | 21 989 339,33 |
| Regione di Kursk | 9 264 115,09 |
| Regione di Lipeck | 16 401 913,50 |
| Regione di Mosca | 97 310 995,22 |
| Regione di Oryol | 18 341 519,84 |
| Regione di Ryazan | 24 361 852,86 |
| Regione di Smolensk | 29 500 159,97 |
| Regione di Tambov | 16 540 850,87 |
| Regione di Tver' | 25 645 450,63 |
| Regione di Tula | 18 676 396,00 |
| Regione di Yaroslavl | 36 165 994,14 |
| Mosca | 34 347 558,00 |
| Distretto Federale Nordoccidentale | 244 058 986,49 |
| Repubblica di Carelia | 24 987 082,14 |
| Repubblica dei Komi | 38 549 944,99 |
| Regione di Arcangelo | 40 916 650,03 |
| Regione di Vologda | 23 832 464,17 |
| Regione di Kaliningrad | 22 581 867,95 |
| Regione di Leningrado | 3 910 922,08 |
| Regione di Murmansk | 18 982 689,78 |
| Regione di Novgorod | 15 757 293,30 |
| Regione di Pskov | 16 372 264,05 |
| San Pietroburgo | 34 842 808,00 |
| Distretto autonomo di Nenets | 3 325 000,00 |
| Distretto Federale Meridionale | 281 284 205,16 |
| Repubblica di Adighezia (Adighezia) | 3 819 673,14 |
| Repubblica di Calmucchia | 3 848 542,22 |
| Repubblica di Crimea | 4 312 790,15 |
| Regione di Krasnodar | 149 149 386,30 |
| Regione di Astrachan' | 27 756 940,00 |
| Regione di Volgograd | 53 359 154,01 |
| Regione di Rostov | 39 037 719,33 |
| Sebastopoli | 0,00 |
| Distretto federale del Caucaso settentrionale | 83 184 671,19 |
| Repubblica del Daghestan | 12 193 740,29 |
| Repubblica di Inguscezia | 2 251 341,00 |
| Repubblica Cabardino-Balcanica | 12 193 328,37 |
| Repubblica di Karačaj-Circassia | 5 528 244,42 |
| Repubblica dell'Ossezia del Nord - Alania | 9 290 866,93 |
| Repubblica cecena | 4 871 111,34 |
| Regione di Stavropol | 36 856 038,84 |
| Distretto Federale del Volga | 545 008 183,00 |
| Repubblica del Baschiria | 18 152 569,25 |
| Repubblica di Mari El | 13 453 322,44 |
| Repubblica di Mordovia | 49 990 019,59 |
| Repubblica del Tatarstan (Tatarstan) | 93 316 484,59 |
| Repubblica di Udmurt | 48 940 006,81 |
| Repubblica Ciuvascia - Ciuvascia | 14 120 803,54 |
| Regione di Perm | 17 877 096,60 |
| Regione di Kirov | 26 055 690,80 |
| Regione di Nižnij Novgorod | 76 026 497,78 |
| Regione di Orenburg | 27 015 434,37 |
| Regione di Penza | 20 225 514,63 |
| Regione di Samara | 64 392 236,97 |
| Regione di Saratov | 50 330 082,73 |
| Regione di Ul'janovsk | 25 112 422,92 |
| Distretto Federale degli Urali | 153 765 080,27 |
| Regione di Kurgan | 16 586 948,84 |
| Regione di Sverdlovsk | 75 602 489,90 |
| Regione di Tjumen' | 1 600 209,68 |
| Regione di Chelyabinsk | 15 606 479,85 |
| Distretto autonomo di Khanty-Mansiysk - Ugra | 19 095 283,00 |
| Distretto autonomo di Yamalo-Nenets | 25 273 669,00 |
| Distretto Federale Siberiano | 364 701 203,56 |
| Repubblica dell'Altai | 1 509 632,81 |
| Repubblica di Buriazia | 11 311 501,11 |
| Repubblica di Tiva | 2 274 372,00 |
| Repubblica di Khakassia | 24 612 960,74 |
| Regione dell'Altai | 2 010 715,44 |
| Regione del Transbaikal | 28 284 884,46 |
| Regione di Krasnojarsk | 99 633 835,52 |
| Regione di Irkutsk | 18 585 587,01 |
| Regione di Kemerovo | 55 991 352,77 |
| Regione di Novosibirsk | 47 135 826,13 |
| Regione di Omsk | 44 978 839,19 |
| Regione di Tomsk | 28 371 696,38 |
| Distretto Federale dell'Estremo Oriente | 158 750 851,62 |
| Repubblica di Sakha (Yakutia) | 51 816 353,85 |
| Regione della Kamchatka | 4 572 959,96 |
| Territorio Primorskij | 4 384 337,40 |
| Regione di Khabarovsk | 41 108 239,77 |
| Regione dell'Amur | 27 665 834,89 |
| Regione di Magadan | 13 300 049,00 |
| Regione di Sachalin | 0,00 |
| Regione Autonoma Ebraica | 5 210 873,74 |
| Distretto autonomo di Chukotka | 10 692 203,00 |
| Totale | 2 315 404 462,75 |