매출채권 수준. 미수금 관리 방법 : 방법 및 도구
재무 관리 목적에서 미수금은 일반적으로 고객이 조직에 빚진 부채만을 의미합니다.
미수금은 제품 구매자와 관련하여 조직이 채택한 정책(신용 정책)에 따라 매우 가변적이고 역동적인 운전 자본 요소입니다.
미수금 계정은 자체 운전 자본의 고정화를 나타내므로 원칙적으로 기업에 수익성이 없습니다. 결론은 가능한 최대 감소에 대해 분명히 암시합니다. 이론적으로는 미수금을 최소한으로 줄일 수 있지만 이는 주로 구매자에게 거래 신용을 제공하는 관례적인 상업적 관행으로 인해 발생하지 않습니다.
미수금 계정은 허용 가능합니다. 즉, 현재 지불 방식으로 인해 허용되지 않으며 기업의 재무 및 경제 활동 관리에 결함이 있고 지불 규율을 위반했음을 나타냅니다. (Stoyanova E.S., Bykova E.V., Blank I.A., 1998)
배송된 제품 비용의 환급 관점에서 판매는 다음 세 가지 방법 중 하나를 사용하여 수행될 수 있습니다. 1) 선불; 2) 현금 결제 3) 비현금 결제 형태로 이루어지는 후불 결제. 주요 형태는 결제 주문, 결제 요청, 신용장, 추심 결제 및 정산 수표입니다. 마지막 방식은 구매자에게 신용을 제공해야 하기 때문에 판매자에게 가장 불리하지만 배송된 제품에 대한 결제 시스템의 주요 방식입니다. 후불 결제 시 상품 거래에 대한 미수금은 일반적으로 인정되는 결제 시스템의 자연스러운 요소로 발생합니다.
매출채권 관리에는 다음이 포함됩니다.
신용 정책의 모델 및 원칙 결정
정착지 자금 회전 통제
매출채권 수준 분석 및 통제
매출채권 구조 분석 및 통제
지불 규율의 관점에서 미수금 평가.
제품 구매자에게 대출 정책을 개발할 때 기업은 다음과 같은 주요 문제를 결정해야 합니다.
1. 대출기간
2. 신용도 기준
3. 의심스러운 채무에 대한 적립금 창출 시스템
4. 지불금 징수 및 채권 추심 시스템
5. 할인 시스템이 제공됩니다.
대부분의 경우 조직에는 제품 지불 기한을 제공하는 여러 표준 계약이 있습니다.
신용 표준은 공급업체가 구매자의 재정적 지급 능력과 이에 따른 가능한 지불 옵션을 결정하는 기준을 나타냅니다. 채무자와 협력하는 시스템이 아무리 훌륭하더라도 적어도 불가항력적인 상황으로 인해 지불을받지 못할 위험이 항상 있다고 가정합니다. 주의와 신중의 원칙에 따라 금융정책을 시행함에 있어 매수자의 부실로 인한 손실에 대비하여 사전에 적립금을 마련할 필요가 있습니다.
지불 징수 및 채권 징수 시스템 섹션에서는 지불 조건을 위반한 경우 구매자와 상호 작용하는 절차, 지불 위반의 중요성을 나타내는 일련의 지표 기준 값, 부도덕한 상대방을 처벌하는 시스템 및 구매자의 의무 불이행으로 인한 결과를 예방하고 극복하는 기타 방법.
시장 경제의 비즈니스 관습은 제공된 제품에 대해 합의되고 상당히 짧은 지불 기간이 있는 경우 할인을 제공합니다.
따라서 고객과의 관계를 구축하기 위한 효과적인 시스템은 다음을 의미합니다. 1) 신용을 제공할 수 있는 고객의 고품질 선택; 2) 최적의 대출 조건을 결정합니다. 3) 청구서를 제출하기 위한 명확한 절차 개발; 4) 고객이 계약 조건을 이행하는 방법을 모니터링합니다.
신용 정책 유형은 하나 또는 다른 유형의 신용 정책을 선택할 때 기업이 감수하는 수익성 및 위험 수준의 비율에 따라 결정됩니다. 보수적, 온건함, 공격적일 수 있습니다. (N. V. 로마노바, 2000)
보수적 정책은 신용 위험을 최소화하는 것을 목표로 합니다. 이는 고위험군에 따른 신용구매자 수를 줄이고, 제공되는 대출 기간과 규모를 최소화하며, 대출 조건을 강화하고 비용을 늘리며, 채권 회수에 대한 엄격한 절차를 사용하여 달성됩니다.
보통 수준의 정책은 평균 수준의 신용 위험이 특징입니다.
공격적인 정책은 높은 위험 수준에 관계없이 신용 판매를 포함하여 제품 판매량을 최대화하려는 기업의 욕구가 특징입니다. 위험한 구매자를 포함하여 모든 구매자 그룹에 대한 최대 신용 분배, 신용 기간 연장 제공 및 규모를 조정하여 대출 비용을 허용 가능한 최소 금액으로 줄이고 구매자에게 대출을 연장할 수 있는 기회를 제공합니다.
신용 정책 선택 문제는 경영진과 재무 관리자의 목표, 계획 및 선호도에 따라 각 기업에서 해결됩니다.
공급된 제품의 비용을 상환하는 기간에 따라 다음 세 가지 방법 중 하나로 판매를 진행할 수 있습니다.
- 1) 선불(상품이 판매자가 양도하기 전에 전부 또는 일부 지불됨) – 판매자는 구매자에게 빚을 집니다.
- 2) 현금 지불 (상품 양도시 상품이 전액 지불됩니다. 즉, 상품이 돈으로 교환되는 것과 같습니다.) - 이 경우 수익금은 즉시 현금 형태로 이루어지며 구매자는 그렇지 않습니다. 판매자에게 빚이 있는 경우
- 3) 신용 지불 (상품이 구매자에게 양도 된 후 일정 기간 동안 지불 됨) - 판매자 측에서 구매자는 그에게 채권을 지불해야합니다.
경쟁이 심화되는 상황에서는 우리가 알고 있듯이 비가격 경쟁 요소가 경쟁에서 가장 중요합니다. 이러한 요소에는 구매자에 대한 우선 지불 조건 제공(연기, 결과적으로 판매자의 수익금이 판매자에 대한 구매자의 의무, 즉 매출채권의 형태를 취함)이 포함됩니다.
판매자가 구매자에게 후불을 제공하는 조건(상업 대출)은 다음 주요 요소에 의해 결정됩니다.
- 1) 연기 기간 – 최대 허용 기간을 결정할 때 연기 기간이 길어질수록 재정적 위험 수준이 증가한다는 점을 고려해야 합니다.
- 2) 구매자의 신용도 – 판매자는 구매자의 재정 상태를 분석하고 특히 이 의무에 대한 지불 능력을 평가해야 합니다. 신용도 수준은 첫째로 연지급 부여 가능성을 결정하고 둘째로 허용되는 최대 부채 금액을 결정합니다.
- 3) 의심스러운 부채에 대한 준비금 수준 – 해당 준비금은 미지급 채권으로 인한 손실을 충당하기 위한 원천으로 작용합니다. 최대 허용 준비금 금액은 판매자의 재정적 잠재력에 따라 결정되며, 최대 허용 금액에서 구매자의 지급 능력 위험 임계값 한도가 결정됩니다(즉, 회사가 손실을 감당할 수 있는 금액이 많을수록 더 낮아집니다). 허용 가능한 지급 능력 수준은 연기 제공에 동의한 구매자에게 적용됩니다.
- 4) 지불 수집 시스템 – 이 요소의 영향은 여러 면에서 이전 요소와 유사합니다. 판매자가 감당할 수 있는 수집 시스템이 더 강력할수록 연기가 허용되는 구매자의 범위가 더 넓어집니다. 반대로, 판매자의 재정적 잠재력으로 인해 특별 지불 추심 서비스를 받을 수 없는 경우에는 "신용 기록이 양호한" 구매자에게만 연기를 제공하는 것이 좋습니다. 지불 징수 시스템에는 일반적으로 다음이 포함됩니다. 지불 조건을 위반하는 경우 채무자와의 상호 작용 절차 기준 개발 및 지불 규율 지표 모니터링 부도덕한 상대방을 처벌하는 방법.
상업 신용에는 두 가지 형태가 있습니다.
- 1) 무역 신용 - 제품에 대한 이연 지불이 사업체에 제공됩니다.
- 2) 소비자 대출 – 개인이 상품, 작품, 서비스를 구매할 때 개인에게 후불을 제공합니다.
상업 신용 형태 간의 주요 차이점은 위험 수준입니다.
매출채권 관리 시스템(및 기타 회사 자산 관리 시스템)의 주요 목표는 운전 자본 사용의 효율성을 높이는 것입니다. 해당 작업에는 일반적으로 다음이 포함됩니다.
- – 결제 시 현금 회전율 가속화;
- – 판매 촉진 및 결과적으로 창고 내 완제품 재고 회전율 가속화
- – 허용 가능한 수준의 재무 위험을 유지합니다 (채권 미지급 위험이 연기 기간에 정비례한다는 규칙이 있습니다).
매출채권 관리 시스템의 핵심은 허용 가능한(또는 적절한) 수준을 결정하는 것입니다. 동시에 미수금 수준은 다음 공식에 따라 결정되는 유동 자산 총액에서 차지하는 비중으로 이해됩니다.
채권은 일시적으로 유통되는 자금을 나타내기 때문에 KDZ 계수는 유동 자산의 전용 비중을 나타내는 매우 구체적인 의미를 갖습니다(따라서 유동 자산의 채권으로의 전용 계수라고도 함).
매출채권 수준(동시에 매출채권 관리시스템의 효율성 수준)을 결정하는 가장 중요한 요소 중 하나는 매출채권 회전율입니다. 다음 지표에 따라 분석됩니다.
- – 조직의 재무 및 일반 운영주기의 실제 기간에 대한 채권의 기여도를 결정하는 채권 회전 시간 (평균 수집 기간) (공식 2.28 참조)
- – 미수금 계정에 투자된 자금의 회전율(공식 2.27 참조)
채권 수준을 결정하는 다음 요소(또는 이 수준에 대한 의무적이고 세심한 관리의 필요성을 결정하는 요소)는 채권의 품질입니다. 매출채권의 품질은 일반적으로 다음 지표로 평가됩니다.
a) 채권 연결 비율 () - 차변으로 전환되는 자금의 양을 보여줍니다.
1 문지름 당 지속적으로 토크 부채. 제품 판매 수익:
b) 미수금 연체 비율 () – 미수금 총액 중 연체 부채가 차지하는 비율을 나타냅니다.
(5.7)
θ) 연체 부채의 평균 연령(APdz):
(5.8)
채권 수준을 결정하는 다음 요소(기존 수준의 타당성 측면에서)는 유동 자산을 채권으로 전환하는 데 따른 경제적 효과입니다. 이 효과는 두 가지 방법으로 계산할 수 있습니다.
a) 절대 형식:
(5.9)
여기서 이익은 고객에게 후불을 제공하여 제품 판매량을 늘리고 회사가 얻는 추가 이익입니다. 현재 비용 – 고객 대출 및 채권 추심 조직과 관련된 회사의 현재 비용입니다. 재정적 손실DZ - 구매자의 부채 미상환으로 인한 직접적인 재정적 손실 금액
b) 상대적인 형태로:
절대 효과를 통해 자금을 미수금 계정 전체로 전환하는 타당성을 평가할 수 있습니다. 지표 값이 음수인 경우 고객에게 연기를 제공하는 것은 전혀 권장되지 않습니다. 동시에, 채권 금액 자체와 직접적인 관련이 없기 때문에 지표를 기반으로 채권 허용 수준을 평가하는 것은 매우 어렵습니다.
채권수준 관리를 위해 KEDZ의 상대지표를 사용하는데, 이는 수익성지표와 매우 유사하다.
매출채권 수준을 결정하는 또 다른 중요한 요소는 회사가 고객과의 정산과 관련하여 사용하는 지급 방식입니다. 다음과 같은 결제 방법이 있습니다.
- – 지불 주문에 의한 정산
- – 신용장에 따른 결제;
- – 수표로 지불;
- – 추심 결제(지불 요청 또는 추심 명령)
- – 청구권의 상호 상계에 의한 합의;
- - 청구서로 정산.
처음 네 가지 형태는 비현금 지급 유형이며 러시아 연방에서의 사용은 2012년 6월 19일 No. 383-P에 러시아 은행이 승인한 자금 이체 규칙에 관한 규정에 의해 규제됩니다. 합의금은 민법의 일반 조항에 따릅니다. 환어음의 유통은 1997년 3월 11일자 연방법 No. 48-FZ "약속어음 및 환어음"에 의해 규제됩니다.
비현금 지급은 구현 형태에 관계없이 미수금 수준에 큰 영향을 미치지 않습니다. 이들 사이의 차이점은 다양한 형태에 대한 계산 속도가 변경되는 계산 기술에 있습니다. 이 사실은 채권 회전 속도에 영향을 주지만 장기간 연기하면 그러한 효과는 무시할 수 있습니다(예를 들어 판매자가 구매자에게 3개월 연기를 제공하는 경우 1일 결제 가속화를 고려할 수 없음).
상계를 통한 정산은 미수금 수준을 크게 감소시킵니다. 이 경우 미지급금과 미수금에 대한 상호 보상이 발생하기 때문입니다. 그러나 이러한 지급 방식은 제한된 경우에만 사용할 수 있습니다(상대방 간에 상호 의무가 있어야 함).
청구서 지불은 또한 조직에서 단기 금융 투자로 고려한다는 사실로 인해 미수금 수준에 중요한 영향을 미칩니다(이 경우 장기간 발행된 청구서는 고려하지 않음). 따라서 공식적으로 회계 데이터에 따르면 미수금 수준이 감소합니다. 그러나 상계와 달리 제3자가 회사에 빚진 부채 금액이 감소하여 감소하는 것이 아니라 다른 회계 항목으로 이 부채를 "위장"하기 때문에 감소가 발생합니다. 따라서 어음결제를 할 때에는 어음부채를 고려하여 매출채권 분석을 반드시 수행해야 하며, 그렇지 않으면 구매자의 실질부채액이 과소평가될 수 있다.
앞서 언급한 바와 같이 매출채권의 출처는 상업여신입니다. 따라서 매출채권관리시스템의 가장 중요한 업무 중 하나는 상업대출의 최대허용금액을 결정하는 것이다. 이 값은 미수금 금액에 대한 할당량을 설정하여 결정됩니다(예를 들어 현재 자산 구조에서 최대 허용 가능한 미수금 지분을 기준으로 또는 다른 방법으로 계산됨). 다음으로, 상업 대출의 계획 가치는 다음 방식에 따라 계산될 수 있습니다.
- 1. 후불을 받을 수 있는 허용 가능한 구매자 범위(특히 위험 수준 고려)와 필요한 신용 금액을 결정합니다.
- 2. 상업 대출을 확보하기 위해 미수금 계정에 투자된 재원의 필요한 금액을 결정합니다. 이 금액을 계산할 때 다음 사항을 고려하는 것이 좋습니다.
- – 신용에 의한 제품 판매 계획량;
- – 연지급을 허용하는 평균 기간
- – 이전 기간의 미수금 분석 결과를 바탕으로 한 평균 연체 기간
- – 신용 판매 제품의 비용 및 가격 비율.
미수금에 투자된 재원의 필요한 금액은 다음 공식을 사용하여 계산할 수 있습니다.
(5.11)
여기서 ORK는 신용에 의한 제품 판매 계획량입니다.
3. 공식 5.11을 사용하여 이전 단계에서 얻은 채권 추정 수준의 허용 가능성 분석. 회사의 재무 능력으로 인해 예상 금액 전체를 투자할 수 없는 경우 신용 조건이나 신용 제품 판매 계획량(또는 두 가지 초기 요소를 함께)을 변경해야 합니다.
메커니즘을 사용하여 상업 대출 가능 금액을 확장할 수 있습니다. 할인 할인은 연지급을 부여하기 위한 필수 조건 중 하나입니다. 목적:
- 1) 연기 기간을 단축하여 재정적 위험을 줄입니다.
- 2) 매출채권회전율 가속화.
할인 메커니즘의 단점은 제공된 할인 금액만큼 판매 가격이 감소하여 이익이 감소한다는 것입니다. 따라서 할인 메커니즘을 통해 채권을 관리하는 주요 임무는 주어진 이익을 얻으려는 욕구와 가능한 한 빨리 채권을 회수하려는 욕구 (재무 위험 수준을 줄이기 위해) 사이에서 합리적인 절충안을 찾는 것입니다.
할인에는 크게 두 가지 유형이 있습니다.
- 1) 고정 - 할인 규모와 해당 결제 기간이 명확하게 결정됩니다. (예: 예정보다 한 달 먼저 결제하면 할인이 5%, 구매 후 7일 이내에 결제하면 10% 할인이 적용됩니다.) 제공);
- 2) 변동 - 유예 기간과 할인 금액의 관계가 결정되므로 할인은 0(계약에서 정한 기간 내 지불)에서 최대 값(구매 시 지불 또는 즉시 지불)까지 매일 변경됩니다. 그 이후); 이 방법은 계산이 더 복잡하며 연기 기간을 줄이기 위해 매일 "싸움"하는 것이 경제적으로 가능한 경우에 사용됩니다.
할인 제공 조건에 따른 상업 대출의 계획 가치는 앞서 설명한 것과 동일한 방식으로 결정되지만 Invdz 지표를 계산할 때 다음을 적용하여 평균 유예 기간 감소 기간과 평균 가격 인하 수준이 결정됩니다. 할인이 고려됩니다.
매출채권을 관리하는 중요한 방법 중 하나는 재융자입니다. 채권을 유동성이 높은 유동 자산(현금 및 유동성이 높은 단기 증권)으로 신속하게 이전합니다(재융자에 대한 자세한 내용은 8.2항 참조).
매출채권관리시스템의 중요한 구성요소는 미수금 및 대손채권에 대한 조항으로, 이는 미수금 미지급 위험을 내부적으로 보장하는 방법입니다. 준비금 금액을 정당화하기 위해 문제 부채의 규모와 구성에 대한 분석이 수행되며 이는 두 가지 범주로 구분됩니다.
- 1) 의심스러운 부채 – 부채를 상환하지 못할 위험이 매우 높고(100%는 아님) 특징입니다. 예를 들어 구매자-채무자는 지급 능력에 일시적인 문제가 있으며 현재로서는 그가 이러한 문제를 해결할 수 있거나 파산 선고를 받게 됩니다.
- 2) 불량 부채 - 미수령 위험은 100%인 경향이 있습니다. 예를 들어 채무자가 "사라졌"거나(법적 주소와 은행 정보가 변경되었으며 회사에서 그를 찾을 수 있는 위치에 대한 정보가 없음) 돈이 없고 돈을 기대하지도 않습니다. 파산 절차가 진행 중입니다.
의심스럽고 불량한 부채에 대한 조항은 일반적으로 특별 기금(또는 은행과 같은 자금 시스템)의 형태를 취하며, 채권 목록 결과에 따라 회사의 이익에서 정기적으로 공제가 이루어집니다. 이러한 준비금을 생성할 때의 단점은 해당 공제액만큼 이익이 감소한다는 것입니다. 그러나 회수 불가능한 부채 형태의 손실은 회사의 이익에 영향을 미치지 않고 준비금 금액을 희생하여 상각된다는 장점이 있습니다. 그 결과, 회사는 미회수 부채로 인한 손실로 인한 변동이 없는 안정적인(낮긴 하지만) 이익을 보유하고 있습니다.
준비금 금액을 결정하기 위한 일반적인 계획에서 가장 시간이 많이 걸리는 측면은 문제 부채의 각 범주에 대한 준비금에 대한 공제 비율을 결정하는 것입니다. 이 문제는 수학적 모델 구축을 포함한 다양한 방법으로 해결될 수 있습니다. 그러나 가능하다면 이전 기간의 데이터 분석을 바탕으로 공제 비율을 결정합니다. 예를 들어, 전년도 평균적으로 30일에서 60일 사이에 연체된 의심스러운 부채 중 10%가 손실로 처리된 것으로 알려진 경우 이 범주에 대한 준비금에 대한 공제 비율은 해당 항목의 10%가 되어야 합니다. 부채의 재고 가치.
이 경우 비용은 비용을 상징합니다. 회사의 나가는 현금 흐름이며 가격은 소득입니다. 들어오는 현금 흐름. 따라서 가격-비용 비율은 일반적으로 들어오고 나가는 현금 흐름의 비율로 해석될 수 있습니다. 일반적으로 매출채권을 관리할 때 이는 들어오는 현금 흐름의 일부를 미래로 이전하는 것에 지나지 않는다는 점을 기억하는 것이 중요합니다.
34. 미수금의 종류. 그 수준과 그것을 결정하는 요소.
미수금에는 다음이 포함됩니다.
공급되었지만 지불되지 않은 제품에 대해 조직에 대한 구매자의 부채,
계약상 의무 위반 및 소송 발생 시 청구채무 또는 쟁의채무
출장 및 기타 목적으로 자금을 수령할 때 책임자의 부채
세금을 초과 납부하고 예산 및 기타 유형에 대해 지불하는 경우 기업에 대한 세무 당국의 부채입니다.
재무 관리 목적에서 미수금은 일반적으로 고객이 조직에 빚진 부채만을 의미합니다.
미수금은 제품 구매자와 관련하여 조직이 채택한 정책(신용 정책)에 따라 매우 가변적이고 역동적인 운전 자본 요소입니다.
미수금 계정은 자체 운전 자본의 고정화를 나타내므로 원칙적으로 기업에 수익성이 없습니다. 결론은 가능한 최대 감소에 대해 분명히 암시합니다. 이론적으로는 미수금을 최소한으로 줄일 수 있지만 이는 주로 구매자에게 거래 신용을 제공하는 관례적인 상업적 관행으로 인해 발생하지 않습니다.
미수금 계정은 허용 가능합니다. 즉, 현재 지불 방식으로 인해 허용되지 않으며 기업의 재무 및 경제 활동 관리에 결함이 있고 지불 규율을 위반했음을 나타냅니다.
배송된 제품의 비용을 상환한다는 관점에서 다음 세 가지 방법 중 하나를 사용하여 판매를 수행할 수 있습니다.
1) 선불
2) 현금 결제
3) 비현금 결제 형태로 이루어지는 후불 결제. 주요 형태는 결제 주문, 결제 요청, 신용장, 추심 결제 및 정산 수표입니다.
마지막 방식은 구매자에게 신용을 제공해야 하기 때문에 판매자에게 가장 불리하지만 배송된 제품에 대한 결제 시스템의 주요 방식입니다. 후불 결제 시 상품 거래에 대한 미수금은 일반적으로 인정되는 결제 시스템의 자연스러운 요소로 발생합니다.
35. 이익 성장의 요소로서 효과적인 재고 관리.
성공적인 재고 관리를 통해 생산 기간 및 전체 운영주기를 단축하고 현재 저장 비용을 줄이며 현재 경제 회전율에서 재정 자원의 일부를 해제하여 다른 자산에 재투자할 수 있습니다. 경제적으로 정당화된 요구 모델은 주어진 생산량에 대해 연간 재고 보관에 드는 최소 비용과 주문 이행 비용을 제공하는 최적의 주문 수준을 계산하는 데 도움이 됩니다. 최적의 주문 수량은 보관 비용과 주문 이행 비용 간의 합리적인 절충안입니다. 큐 = 여기서 D는 연간 수요, Q는 주문량입니다. S – 주문 비용 또한 제조된 제품의 최적 배치 크기와 완제품의 최적 평균 재고 크기를 결정할 수 있습니다. A-B-C 방법을 사용하면 재고 이동을 효과적으로 제어할 수 있습니다. 이 방법은 A(매우 중요), B(중요도 중간), C(가장 중요하지 않음)의 세 가지 항목 클래스를 사용하여 특정 중요도 지표에 따라 목록을 분류합니다. 그러나 실제 카테고리 수는 선택한 세부사항 수준과 재고 관리 활동의 정교함에 따라 회사마다 다릅니다. 세 가지 클래스를 사용하면 클래스 A가 전체 품목의 수량 기준으로 10~20%, 가격 기준으로 60~70%를 차지합니다. 또 다른 중요성의 극단인 클래스 C 품목은 저장 용량의 최대 60%를 차지할 수 있고 가격의 약 10~15%만 차지할 수 있습니다. 그룹 A 매장량은 가장 주의 깊게 통제되어야 하며 그 양은 상대적으로 낮은 수준으로 유지되어야 합니다.
위의 예에서는 두 회사의 매출이 동일하다고 가정했습니다. 그러나 이 가정은 근거가 없다. B사는 A사보다 훨씬 더 높은 수익을 올릴 수 있다. 자유로운 판매 조건으로 인해 고객에게 더 매력적인 비즈니스 파트너이기 때문이다. 결과적으로 순이익은 더 높아질 수 있으며 이는 확실히 자기자본이익률에 영향을 미칠 것입니다. 동시에 부실채권은 B 기업에 추가 비용을 발생시키고 순이익 감소를 초래할 수 있습니다. 결과적으로 자기자본이익률이 하락할 수 있습니다.
이러한 상충되는 요인으로 인해 상황을 평가하기가 더 어려워집니다. 그러나 결정적인 요인은 매출이며, 이는 보다 관대한 상품 선적 조건 하에서 가능한 투자 결정으로 인한 회수 비용, 대손 및 기회 비용보다 빠르게 증가합니다.
최고의 미수금 수준을 결정하기 위해 재무 관리자는 회사의 신용 정책을 개발합니다.
신용 정책
매출채권은 구매자가 이익을 얻기 때문에 발생합니다. 신용 조건판매 회사에서 제공합니다. 이러한 조건에는 청구서를 더 빨리 지불하는 고객을 위한 할인뿐만 아니라 고객이 할인 없이 청구서를 지불해야 하는 최대 신용 기간이 포함됩니다. 예를 들어 판매 조건은 " 2/10 순 30",즉, 고객이 일반적인 30일이 아닌 첫 10일 이내에 결제하는 경우 2% 할인을 받을 수 있습니다. 일부 회사에서는 할인을 제공하지 않고 후불 결제를 제공합니다.
고객은 다양한 기준에 따라 신용 기준 요구 사항을 충족하는 경우 회사로부터 대출을 받습니다. 신용조건과 신용기준을 종합하면 다음과 같습니다. 신용 정책.
매출채권 수준을 변경하려는 회사는 신용 정책을 변경하여 이를 달성합니다. 신용기준 완화나 신용기간 연장 등으로 인한 신용정책 약화는 미수금 증가로 이어진다. 신용기준을 강화하거나 신용기간을 단축하는 등 신용정책을 강화하면 매출채권이 감소하게 됩니다.
할인율이나 기간도 변경될 수 있습니다. 결과적으로, 고객이 변화하는 상황에 어떻게 반응하느냐에 따라 매출채권은 감소하거나 증가할 것입니다. 채권 긴축 정책이 매출채권에 미치는 영향은 표 4.2에 나와 있습니다.
표 4.2
회사의 제한된 신용 정책의 결과
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회사의 조치 |
매출채권에 미치는 영향 |
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대출 기준 강화 |
후불을 받는 고객이 적습니다. 미수금이 감소됩니다. |
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대출기간 단축 |
청구서가 더 빨리 지불됩니다. 매출채권 감소 |
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할인율 감소 |
클라이언트 수가 감소하고 있습니다. 상당한 할인을 누린 일부 고객은 사용을 중단합니다. 매출채권에 미치는 결과적인 영향은 회사가 일부 고객을 잃었기 때문에 발생하는 매출 손실 또는 더 낮은 수준의 할인을 이용하여 자신에게 덜 유익한 고객으로부터 발생하는 추가 금액 중 어느 것이 더 큰지에 따라 달라집니다. |
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할인기간 단축 |
이전과 유사합니다. 일부 고객은 회사를 잃게 되고 일부 고객은 할인 혜택을 누리지만 더 일찍 지불하게 됩니다. 매출채권에 미치는 영향은 불확실함 |
최적의 매출채권 수준을 찾으려면 다음과 같은 여러 가지 문제를 해결해야 합니다.
각 신용 정책 옵션에 대한 예측 재무 문서를 개발합니다.
이 문서를 기반으로 각 옵션의 증분 현금 흐름을 추정하고 이를 회사가 추구하는 현재 정책 지표와 비교합니다.
신용 정책을 선택하는 과정을 더 잘 이해하기 위해 예를 살펴보겠습니다.
"Flagman"이라는 회사가 "라는 조건으로 제품을 판매한다고 가정해 보겠습니다. 2/10 순 30".마케팅 부국장은 이러한 조건이 " 2/10 순 40".그는 이번 교체로 인해 매출이 10% 증가하고 부실채권이 소폭 증가할 것으로 믿고 있다. 회사는 신용 정책을 변경해야 하는가?
계산을 단순화하기 위해 다음과 같은 추가 가정을 도입합니다.
1. 새로운 신용정책에 따라 매출이 10% 증가한다는 차장의 말이 맞습니다.
2. 손익계산서에 반영된 매출 원가와 기타 운영 비용 및 모든 현재 대차대조표 자산은 매출 변화에 정비례하여 변경됩니다. 10% 증가하게 됩니다.
3. 회사는 모든 판매를 신용으로 수행합니다.
이전 연도의 정보 분석 결과는 다음과 같습니다.
고객의 45%가 처음 10일 이내에 청구서를 지불하여 할인 혜택을 받았습니다.
고객의 53%는 할인을 거부하고 평균 30일 후에 청구서를 지불했습니다.
나머지 2%의 고객은 평균 100일 이내에 청구서를 지불했습니다. 실제로 이러한 고객의 대부분은 청구서를 지불하지 않으므로 악성 부채가 발생합니다.
부국장은 회사의 신용 정책에 새로운 조건이 도입되면 상황이 다음과 같이 바뀔 수 있다고 제안합니다.
45%의 고객은 여전히 할인 혜택을 누리고 처음 10일 이내에 청구서를 지불합니다.
고객의 52%가 40일 지불 연기 혜택을 누리게 됩니다.
3%의 고객은 100일 이내에 청구서를 지불합니다.
두 가지 신용 정책 옵션에 대한 평균 징수 기간을 계산해 보겠습니다.
기존 옵션:
티 inc = (0.45 x 10일) + (0.53 x 30일) + (0.02 x 100일) = 22.4일
제안 옵션:
티 inc = (0.45 x 10일) + (0.52 x 40일) + (0.03 x 100일) = 28.3일.
제공된 정보를 분석한 결과, 현재 신용 정책 하에서 대손에 대한 비용은 매출의 2%에 달하는 것으로 나타났습니다. 새로운 신용 정책에서는 매출의 3%로 증가합니다.
회사의 재무 이사는 다음 정보를 제공합니다.
새로운 신용정책 도입에 따른 매출 증가로 인한 유동자산 증가는 6%의 단기 대출을 유치함으로써 달성할 수 있습니다.
회사는 40%의 세율로 소득세를 납부합니다.
회사의 가중평균 자본비용은 10%입니다.
장기 부채에 대한 이자율은 8%입니다.
신용 정책 변경의 타당성을 단계적으로 평가할 것입니다.
첫 번째 단계.대차대조표 및 손익 계정을 포함한 예측 재무 문서 개발.
표 4.3과 4.4는 Flagman 회사의 신용 정책에 대한 두 가지 옵션에 대한 예측 문서를 보여줍니다.
표 4.3
예측 연도 말의 대차 대조표, 천 루블.
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대차대조표 항목 |
기존 옵션 |
제안된 옵션 |
메모 |
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고정자산 현재 자산: 미수금 |
변경사항 없음 참고 1 참조 |
||
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순자산: 자본금을 공유하다 추가 자본 이익잉여금 부채: 장기 단기 추가 자금 필요 |
변경사항 없음 변경사항 없음 성장 1500,000 루블. 변경사항 없음 참고 2, 3 참조 |
||
참고:
매출채권 = · 티 Inc.
기존 옵션의 경우: =12,380,000 루블;
제안된 옵션의 경우: =17,205,000 루블.
RUB 9,352천 - 이는 추가적인 자금조달원이 필요하며, 자산가치(205,630)와 자기자본 및 부채금액(196,278)의 차이로 계산됩니다. 새로운 신용 정책을 지원하는 데 필요한 자산 성장을 제공하려면 추가 자금 조달이 필요합니다.
9,352,000 루블이면. 외부에서 유치할 계획인 경우, 회사는 금융 비용의 형태로 이자를 지불할 것이며 이는 손익계산서에 반영되어야 합니다. 이로 인해 순익과 이익잉여금이 감소하게 되며, 이로 인해 대차대조표가 변경되고 이에 따라 추가 자금 조달의 필요성이 변경됩니다. 스프레드시트를 사용하여 문제를 해결한 경우 추가 이자 비용이 미미해질 때까지 재무 문서가 여러 번 수정될 수 있습니다.
표 4.4
올해의 손익 보고서, 천 루블을 예측합니다.
두 번째 단계.현금 증가 계산.
이 단계에서는 신용정책의 변화로 인해 예상되는 추가현금흐름을 결정하는 것이 필요하다. 계산은 표 4.5에 나와 있습니다.
표 4.5
회사의 신용 정책 변경으로 인한 현금 흐름 증가(천 루블).
따라서 계산에 따르면 회사의 초기 투자는 9,352,000 루블과 같습니다. (제안된 신용 정책에 대한 추가 자금 조달), 해당 연도의 순 추가 현금 흐름은 1,498,000 루블이 될 것입니다.
세 번째 단계.계산 NPV신용 정책 조건의 변경을 제안했습니다.
NPV할인된 현금흐름의 합계에서 초기 투자금을 뺀 금액으로 정의되어야 합니다. 이 예에서 새로운 신용 정책에 대한 초기 투자는 회사에 필요한 9,352,000 루블의 추가 재정 자원이며 연간 순 추가 현금 흐름은 다음과 같습니다.
RUB 1,498,000 조건에 따른 이 흐름에는 기간이 제한되지 않습니다. 회사는 전체 수명주기 동안 이를 신뢰할 수 있습니다. 그러한 상황에서 우리는 영구 연금을 다루고 있음이 분명합니다. 영구연금의 현재 가치를 계산하려면 PVP공식을 사용하다
PVP = 오후 · ,
어디 오후- 연간 순현금흐름 케이- 요구수익률은 가중평균자본비용과 동일합니다.
공식에 값을 대입하면 10% 할인된 1,498,000 루블의 끝없는 연간 소득 흐름의 현재 가치를 알 수 있습니다.
PVP= 1,498 · = 14,980,000 루블.
계산을 완료하려면 NPV, 발견된 금액에서 초기 투자금을 빼야 합니다. 신용 정책 변경에 대한 투자:
NPV = PVP - 피 0 = 14,980 - 9,352 = 5,626,000 루블.
따라서 회사 신용 정책의 변화를 평가하는 기준인 순 현재 가치는 5,626,000 루블과 같습니다.
이 값은 양수이므로 신용조건 변경 제안은 적절하다고 판단된다.
이러한 변화의 결과로 회사 가치는 매년 5,626,000 루블 증가합니다. 또 다른 평가 방법을 사용할 수 있습니다. 내부수익률 계산.
이 예에서는 다음을 찾으면 됩니다. IRR, 즉. 현금 흐름의 현재 가치가 비용의 현재 가치와 동일한 내부 수익률, 즉 NPV = 0:
IRR= = = 0.1602, 즉 16.02%.
16.02%가 기업의 자본 비용(10%)을 초과하므로 신용 조건 변경 제안이 승인되어야 합니다.
논의된 접근 방식을 사용하여 제안된 신용 정책 변경 사항을 평가할 수 있습니다. 이 경우 가장 큰 값을 제공하는 조합이 식별될 때까지 다양한 변수를 고려하고 변경할 수 있습니다. NPV.