Assuntos de relações transfronteiriças. O Estado como Sujeito de Atividade de Investimento Fundos Europeus de Empreendedorismo Social
Características gerais da regulamentação legal
O conceito de atividade de investimento não está estabelecido; não existe uma abordagem inequívoca para compreender a atividade de investimento. Via de regra, os economistas entendem as atividades de investimento como atividades associadas aos custos de produção, acumulação de meios de produção e aumento de estoques. Essencialmente, trata-se de um investimento de capital ou de outros recursos materiais para obter um efeito económico ou outro efeito social.
Os advogados, via de regra, não se contentam com este conceito e por isso o nosso legislador sempre foi pedante a este respeito.
A Lei Federal "Sobre atividades de investimento realizadas na forma de investimentos de capital" entende os investimentos como dinheiro, títulos, outros bens, incluindo direitos de propriedade, outros direitos com valor monetário, investidos em objetos de negócios e (ou) outras atividades em ordem para obter lucro e (ou) alcançar outro efeito benéfico.
A Lei Federal "Sobre Investimentos Estrangeiros na Federação Russa" entende por investimento o investimento de capital estrangeiro em um objeto de atividade empresarial no território da Federação Russa na forma de objetos de direitos civis de propriedade de um investidor estrangeiro, se tais objetos dos direitos civis não são retirados de circulação ou não têm circulação limitada na Federação Russa de acordo com as leis federais, incluindo dinheiro, títulos (em moeda estrangeira e na moeda da Federação Russa), outras propriedades, direitos de propriedade que tenham um valor monetário valor dos direitos exclusivos sobre os resultados da atividade intelectual (propriedade intelectual), bem como serviços e informações.
Assim, o próprio legislador ainda não decidiu sobre o conceito de “investimento”. A variedade de conceitos e abordagens para esta categoria determina o próximo passo - classificação:
· dependendo do objeto de investimento, distinguem-se os investimentos reais (normalmente sob a forma de investimentos de capital no setor real da economia) e os investimentos financeiros (investimento de recursos concentrados em diversos instrumentos financeiros);
· distinguir também entre investimentos de natureza especulativa e investimentos centrados em investimentos de longo prazo;
· de acordo com a forma de propriedade, distinguem-se os investimentos privados e os investimentos públicos;
· de acordo com os objetivos de investimento, distinguem-se os investimentos diretos (para fins de gestão do objeto em que os recursos são aplicados) e os investimentos em carteira (para fins de recebimento de rendimentos dos fundos investidos);
· de acordo com a natureza da utilização do capital investido, distinguem-se os investimentos primários (investimento de capital realizado tanto à custa de fundos próprios como emprestados), reinvestimento (utilização secundária de capital obtido em resultado da utilização de investimento primário) e desinvestimento (liberação do capital investido sem posterior utilização para fins de investimento).
Sistema de legislação de investimento russo
Tem uma estrutura muito complexa e uma natureza complexa (atos de natureza de direito privado e de natureza de direito público).
Estas são a Lei Federal "Sobre atividades de investimento realizadas na forma de investimentos de capital", a Lei Federal "Sobre investimentos estrangeiros na Federação Russa", a Lei Federal "Sobre o subsolo", a Lei Federal "Sobre acordos de partilha de produção", a Lei Federal "Sobre Fundos de Investimento", a Lei Federal "Sobre a Proteção dos Direitos e Interesses Legítimos dos Investidores no Mercado de Valores Mobiliários", a Lei Federal "Sobre a Participação na Construção Compartilhada de Prédios de Apartamentos", a Lei Federal "Sobre Zonas Econômicas Especiais" , Lei Federal “Sobre Contratos de Concessão”. Na medida em que não contradiga “tudo e qualquer coisa”, a Lei da RSFSR “Sobre Atividades de Investimento na RSFSR” permanece em vigor.
Com a adesão da Rússia à OMC, serão aplicados numerosos acordos, por exemplo, o acordo TRIMS.
Também entre as fontes está a prática judicial: resoluções do Presidium do Supremo Tribunal de Arbitragem da Federação Russa nº 51 sobre contratos de construção, nº 56 sobre acordos de participação na construção, nº 58 sobre a proteção de investidores estrangeiros, também como uma generalização da prática das Forças Armadas da Federação Russa em disputas com organizações que arrecadam fundos de cidadãos durante a construção prédios de apartamentos.
Este sistema de legislação de investimento russa é desorganizado. Seria possível prescindir dele regulando a atividade de investimento através das normas do Código Civil da Federação Russa. As medidas de apoio podem estar contidas no Código Tributário da Federação Russa e em outros atos de ramos públicos do direito. Então não haveria necessidade de “inventar” um ramo separado do direito.
Uma certa quantidade de material regulamentar também está disponível ao nível das entidades constituintes da Federação Russa.
Assuntos de relações jurídicas de investimento
Não existe um conceito inequívoco de “investidor” (de acordo com Gorodov, não pode haver). Os sujeitos das relações jurídicas de investimento podem ser todas as pessoas de direito civil (pessoas físicas, jurídicas, entidades públicas).
As entidades públicas desempenham um papel fundamental nas atividades de investimento na Federação Russa.
Na literatura jurídica, os assuntos são classificados:
· organizadores de investimentos;
· investidores;
· sujeitos de atividade de investimento;
· participantes profissionais do mercado de investimentos.
Acordos de investimento
A questão dos acordos de investimento também é bastante controversa na literatura jurídica. Existem três direções:
· acordos de investimento como categoria de direito civil;
· acordos de investimento como categoria jurídica pública;
A discussão é predeterminada pela natureza complexa das relações associadas às atividades de investimento. Por este motivo, a prática de celebração de acordos de investimento é ambígua (baseada numa grande variedade de instrumentos, que, por sua vez, são determinados pela legislação pertinente).
Um exemplo de acordo de investimento é um acordo de partilha de produção, que é um acordo segundo o qual a Federação Russa fornece a uma entidade empresarial (investidor) numa base reembolsável e por um determinado período de tempo direitos exclusivos de prospecção, exploração e produção de matérias-primas minerais na área do subsolo especificada no contrato, e realizar trabalhos relacionados, comprometendo-se o investidor a realizar os referidos trabalhos por sua conta e risco. O acordo define todas as condições necessárias relacionadas ao uso do subsolo, incluindo as condições e procedimentos para divisão dos produtos produzidos entre as partes do acordo, de acordo com as disposições da Lei Federal “Sobre o Acordo de Partilha de Produção”.
O segundo tipo de acordo de investimento é um acordo de participação partilhada na construção de edifícios de apartamentos (a base jurídica é a lei aplicável). Nos termos de um contrato de participação em construção partilhada, uma das partes (o promotor) compromete-se, no prazo estipulado no contrato, a construir (criar) um edifício de apartamentos e (ou) outro imóvel por conta própria e (ou) com o envolvimento de outras pessoas, e, após receber autorização para colocar esses objetos em operação, transferir o correspondente objeto de construção compartilhada ao participante da construção compartilhada, obrigando-se a outra parte (participante da construção compartilhada) a pagar o preço estipulado no contrato e aceitar o objeto de construção compartilhada se houver permissão para colocar em operação prédio de apartamentos e (ou) outros imóveis.
Outra forma é um contrato de concessão. Nos termos do contrato de concessão, uma das partes (concessionária) compromete-se, às suas expensas, a criar e (ou) reconstruir os bens especificados neste contrato (imóveis ou bens imóveis e móveis, tecnologicamente interligados e destinados ao exercício das atividades previstas previsto no contrato de concessão) (objeto do contrato de concessão), cujo direito de propriedade pertence ou pertencerá à outra parte (o concedente), para a realização de atividades de aproveitamento (exploração) do objeto do contrato de concessão, e o O concedente obriga-se a fornecer à concessionária, pelo prazo estabelecido neste contrato, os direitos de propriedade e uso do objeto do contrato de concessão para o exercício da atividade especificada.
Alguns especialistas na área do direito de investimento identificam (sem fundamentação adequada) os contratos de arrendamento e os contratos de concessão comercial como acordos de investimento.
A natureza especial das relações desenvolve-se no domínio da atividade das entidades especiais que participam em processos de investimento. Estes incluem pessoas que organizam fundos de investimento (ver Lei Federal “Sobre Fundos de Investimento”).
Entende-se por fundo de investimento o conjunto imobiliário de propriedade de sociedade anônima ou de propriedade comum compartilhada de pessoas físicas e jurídicas, cuja utilização e alienação são realizadas pela sociedade gestora exclusivamente no interesse dos acionistas desta sociedade anônima ou os fundadores da gestão fiduciária.
Fundo de investimento em ações é uma sociedade anônima aberta que tem como atividade exclusiva a aplicação de bens em valores mobiliários e outros objetos previstos na Lei Federal “Sobre Fundos de Investimento”, e cuja denominação social contém a menção “fundo de investimento em ações” ou “fundo de investimento”. Este conceito viola grosseiramente as regras da lógica: o conceito de “fundo de investimento em ações” não é específico em relação ao conceito de “fundo de investimento” (pessoa jurídica e complexo imobiliário).
Um fundo de investimento mútuo é um complexo imobiliário separado que consiste em propriedades transferidas para gestão fiduciária de uma sociedade gestora pelo fundador (fundadores) da gestão fiduciária com a condição de combinar esta propriedade com a propriedade de outros fundadores da gestão fiduciária, e da propriedade recebidos no processo dessa gestão, cuja participação é certificada por título emitido pela sociedade gestora.
Destaque:
· fundos mútuos abertos - as suas regras de gestão fiduciária contêm a condição de que o titular de uma participação de investimento (um título que certifica o direito de propriedade partilhada) tenha o direito, em qualquer dia útil, de exigir da sociedade gestora o resgate de todas as participações de investimento pertencentes a ele (assim o contrato de gestão fiduciária é rescindido) ou suas partes;
· fundos mútuos de intervalo - as suas regras de gestão fiduciária contêm a condição de que o proprietário da unidade de investimento tenha o direito, no prazo estabelecido pelas regras de gestão fiduciária, de exigir da sociedade gestora o resgate de todas as ações de investimento de sua propriedade ou de seus papel;
· fundos mútuos fechados - suas regras de gestão fiduciária contêm a condição de que o proprietário da cota de investimento não tenha o direito de exigir que a sociedade gestora rescinda o contrato de gestão fiduciária do fundo mútuo antes de seu vencimento.
A sociedade gestora do fundo mútuo é responsável perante os acionistas pelo montante dos danos reais em caso de prejuízos que lhes sejam causados. As dívidas decorrentes de obrigações decorrentes da gestão fiduciária de bens que constituem um fundo mútuo de investimento são reembolsadas a expensas desses bens. Em caso de insuficiência dos bens constitutivos do fundo mútuo de investimento, a recuperação só pode ser aplicada aos bens próprios da sociedade gestora.
A organização gestora também possui propriedade própria separada, que não faz parte do fundo mútuo, existente nas formas de LLC, CJSC, OJSC. A sua capacidade jurídica é especial: as suas atividades só podem ser combinadas com atividades de gestão de valores mobiliários realizadas de acordo com a legislação da Federação Russa sobre o mercado de valores mobiliários.
Outras restrições específicas foram estabelecidas para a sociedade gestora, nomeadamente quanto à questão do órgão executivo único.
A sociedade gestora reserva-se o direito de aplicar recursos próprios, realizar operações de transferência de bens de uso, bem como prestar serviços de consultoria na área de investimentos, observadas as exigências dos atos normativos do órgão executivo federal do mercado de valores mobiliários para evitar conflitos de interesse.
A sociedade gestora não tem o direito de alienar os activos de um fundo de investimento por acções ou os bens que constituam um fundo mútuo de investimento sem o prévio consentimento de um depositário especializado, com excepção das operações efectuadas em leilão de acções. bolsa ou outro organizador de negociação no mercado de valores mobiliários, etc. Em geral, existem muitas restrições às atividades das sociedades gestoras.
Nesta área seguimos os modelos ocidentais; Assim, a legislação não se baseia na nossa prática, mas na prática estrangeira. Apesar disso, o modelo pegou.
Problemas de economia e prática jurídica
9.6. INVESTIDOR ESTRANGEIRO COMO PARTICIPANTE NAS RELAÇÕES INTERNACIONAIS DE INVESTIMENTO
Nikitina Anna Aleksandrovna, Ph.D. jurídico Ciências, Professor Associado do Departamento de Direito Civil Local de trabalho: Rostov State Economic University (RINH)
Rakityansky Roman A., Mestre do Departamento de Direito Civil
Local de estudo: Universidade Econômica do Estado de Rostov (RINH)
Resumo: os autores realizam uma análise detalhada do conceito jurídico de investidor estrangeiro. Conclui-se que para determinar quem é um investidor estrangeiro é necessário determinar a sua nacionalidade e o grau de seu controle por terceiros. Apesar de não ser possível dar uma definição inequívoca de investidor estrangeiro devido à variedade de características inerentes a esta categoria de pessoas, existem algumas características gerais que nos permitem responder à questão de saber se esta pessoa é um investidor estrangeiro.
Palavras-chave: investidor estrangeiro, investimento internacional, teoria de controle, temas de relações internacionais de investimento, regulação bilateral de investimentos.
INVESTIDOR ESTRANGEIRO COMO PARTICIPANTE DAS RELAÇÕES INTERNACIONAIS DE INVESTIMENTO
Nikitina Anna A., Doutora em Direito, Professora Assistente, Departamento de Processo Civil Local de trabalho: Universidade Estatal de Economia de Rostov (RSUE)
annanikitina.1981@mail. ru
Roman de Rakityansky. A., mestre
Local de estudo: Universidade Estadual de Economia de Rostov (RSUE)
Anotação: o autor realiza uma análise detalhada do termo jurídico investidor estrangeiro. Conclui-se que para determinar quem é um investidor estrangeiro é necessário definir a sua nacionalidade e o grau de seu controle sobre terceiros. Apesar disso, o facto de não ser possível dar uma definição inequívoca de investidor estrangeiro devido à variedade de características inerentes a esta categoria de pessoas - existem alguns sinais gerais que permitem responder à questão - se esta pessoa é um investidor estrangeiro.
Palavras-chave: investidor estrangeiro, investimentos internacionais, teoria do controle, sujeitos das relações internacionais de investimento, regulação bilateral de investimentos.
Em qualquer relação jurídica, existem sujeitos dessas relações - sujeitos de direito. Os sujeitos de direito são geralmente entendidos como pessoas dotadas de capacidade jurídica - pessoas físicas e jurídicas. Os sujeitos de direito atuam sempre como pessoas que possuem direitos e obrigações específicos previstos em lei.
Cada Estado individual, com direitos de soberano, delineia ele próprio o círculo de sujeitos das relações jurídicas, bem como o seu conteúdo. Por exemplo, a Lei da RSFSR de 26 de junho de 1991 nº 1488-1 “Sobre atividades de investimento na RSFSR” indicou que um dos sujeitos das atividades de investimento de capital (investimento) é reconhecido como investidores que investem seus próprios fundos ou emprestados no economia. A forma de investimento foi designada como “investimento”, cabendo aos investidores garantir a utilização pretendida. Hoje, na Federação Russa, um investidor é entendido como uma pessoa que pode ser uma entidade empresarial estrangeira que decidiu fazer um determinado tipo de investimento no território da Federação Russa (ou uma entidade específica em seu território).
O investidor estrangeiro é o principal sujeito das relações de investimento interestaduais. Um investidor é uma pessoa que investe capital no território do Estado destinatário do investimento (doravante denominado Estado destinatário). Circunstâncias relacionadas com a definição de um círculo
pessoas que podem ser reconhecidas como investidores estrangeiros são extremamente importantes e de particular importância prática na questão da regulamentação legal dos investimentos estrangeiros. Essas circunstâncias são expressas em:
2. Proporcionar ao investidor estrangeiro os direitos e benefícios previstos na legislação nacional, bem como nos tratados internacionais. Um exemplo é a comparação entre investidores nacionais e estrangeiros, em termos da possibilidade de terem o direito de recorrer à arbitragem internacional em caso de litígio entre um investidor e um Estado destinatário - em alguns acordos bilaterais de promoção e protecção de investimentos , este direito é reservado apenas a um investidor estrangeiro.
3. Estabelecimento pelos tratados internacionais e pela legislação nacional de exceções restritivas ao regime geral de atividade do investidor estrangeiro.
Actualmente, a Federação Russa é parte num grande número de acordos sobre a promoção e protecção mútua de investimentos. Estes acordos assumem frequentemente a forma de acordos bilaterais (doravante designados por acordos bilaterais de investimento). Análise dos dados do contrato
Nikitina A.A., Rakityansky R.A.
INVESTIDOR ESTRANGEIRO COMO PARTICIPANTE NAS RELAÇÕES INTERNACIONAIS DE INVESTIMENTO
permite-nos chegar a uma conclusão sobre a que pessoas se entende o termo “investidor”:
1. Pessoas jurídicas criadas ou estabelecidas de acordo com a legislação do Estado Parte no tratado.
Vários acordos bilaterais de investimento contêm o princípio da localização no território de uma das partes contratantes.
2. Os indivíduos são cidadãos dos estados que os são de acordo com as leis e regulamentos do estado parte no acordo. Assim, um critério comum para reconhecer um indivíduo como investidor estrangeiro será a cidadania num Estado parte de um acordo bilateral de investimento. Em alguns casos, juntamente com os cidadãos, um investidor estrangeiro pode ser uma pessoa que resida permanentemente no território desse estado.
De particular interesse é a definição de investidor estrangeiro dada nos acordos de investimento dos quais os Estados Unidos da América (doravante designados por EUA) são parte. Uma empresa que opera no território de uma das partes de um acordo bilateral de investimento é qualquer empresa ou empresa estatal legalmente constituída de acordo com a legislação de um estado parte do acordo, com ou sem o objetivo de fazer um lucro e independentemente da forma de propriedade (privada ou estatal). Esta definição é interessante porque além das duas características acima mencionadas (definindo um investidor estrangeiro), identifica mais duas:
1. A criação de uma empresa tem por objetivo obter ou não lucro;
2. Isolamento de elemento de controle - independentemente da forma de propriedade - privada ou estatal (e também independentemente do volume estatal ou privado de ações no capital da empresa) - tal pessoa será um investidor estrangeiro.
Vários acordos bilaterais de investimento contêm diferentes critérios de controlo. Por exemplo, se olharmos para o acordo bilateral de investimento entre a Federação Russa e a República das Filipinas, ele contém uma disposição interessante. De acordo com este documento, os investidores estrangeiros (em relação às Filipinas) são empresas (organizações) criadas não sob as leis das Filipinas, mas que são na verdade controladas pelos seus cidadãos ou empresas criadas sob as leis das Filipinas.
Se falamos em geral sobre a abordagem para a definição de “investidor estrangeiro”, então na literatura científica foi desenvolvida uma abordagem baseada na teoria da incorporação - ou seja, sobre a teoria da determinação do estatuto pessoal e da nacionalidade de uma pessoa jurídica. A Federação Russa, ao celebrar acordos bilaterais de investimento, também utiliza este critério.
Os autores consideram necessário dar a seguinte definição de investidor - uma pessoa física ou jurídica estrangeira, ou outro sujeito de relações jurídicas de investimento (estado e outras autoridades públicas, organização internacional) que realiza investimentos no território do estado destinatário. Um elemento importante, porém,
é o facto de o investidor ter de ser estrangeiro.
Determinar a nacionalidade de um investidor estrangeiro é um problema principalmente porque, no contexto das atividades internacionais, as empresas e organizações têm frequentemente registo formal na jurisdição de um estado (na maioria das vezes com tributação preferencial) - mas são na verdade controladas por cidadãos (ou empresas ) de um Estado terceiro (ou mesmo de cidadãos do Estado destinatário). Empresas de fachada - este é o nome dado às empresas de direito de investimento, que muitas vezes praticamente não possuem propriedade, não exercem atividades comerciais no local de registro, mas apenas possuem títulos ou outros ativos de uma determinada empresa (empresas).
Em nossa opinião, em relação ao acima exposto, a prática de aplicação da teoria de controle parece ser a mais problemática. O critério de controle é amplamente conhecido na prática contratual internacional. Um exemplo deste critério seria o “Acordo de Parceria e Cooperação que estabelece uma parceria entre a Federação Russa, por um lado, e as Comunidades Europeias e os seus Estados-Membros, por outro”, nomeadamente: “A empresa, por exemplo, é considerado “controlado” por outra empresa e, portanto, uma subsidiária dessa outra empresa se:
Esta outra sociedade detém, direta ou indiretamente, a maioria dos direitos de voto;
Esta outra sociedade tem o direito de nomear ou destituir a maioria dos órgãos de administração, de administração ou de fiscalização, sendo ao mesmo tempo titular de participação ou participante na sociedade participada.”
Os critérios enumerados não podem, no entanto, ser considerados exaustivos. Existem muitas circunstâncias e fatores dos quais depende a resolução da questão de controle em cada caso específico. O critério de controlo é frequentemente utilizado no interesse da política económica nacional para regular o equilíbrio de interesses na economia. Por exemplo, no já mencionado acordo bilateral de investimento entre a Federação Russa e os Estados Unidos, o critério de controle é usado para “estreitar” o âmbito de aplicação deste acordo: “o estado receptor tem o direito de recusar fornecer benefícios a um empresa da outra Parte Contratante sob este acordo em dois casos:
1. Se tal empresa for controlada por cidadãos de outro Estado terceiro e não exercer atividades comerciais significativas no território de outra Parte Contratante;
2. Se tal empresa for controlada por cidadãos de um terceiro Estado com o qual o Estado anfitrião não mantenha relações económicas normais.”
O conteúdo do acordo bilateral entre a Federação Russa e o Estado do Kuwait define os investimentos controlados direta ou indiretamente por investidores. Os investimentos indiretamente controlados, na aceção deste acordo, devem ser entendidos como “investimentos realizados por investidores de uma Parte Contratante no território de outra Parte Contratante, através da mediação de um terceiro Estado”.
A legislação nacional sobre investimento estrangeiro também tem sido cada vez mais influenciada pela teoria do controlo nos últimos anos. País beneficiário do investimento
Problemas de economia e prática jurídica
estabelece novas normas de regulamentação legal que limitam o regime geral de atuação dos investidores estrangeiros no seu território no quadro jurídico. Um exemplo é a Lei Federal da Federação Russa “Sobre o procedimento para realizar investimentos estrangeiros em entidades empresariais de importância estratégica para garantir a defesa do país e a segurança do Estado”. [9]
Esta lei estabeleceu isenções restritivas para investidores estrangeiros. Em particular, a lei estabeleceu que “a realização de transações e outras ações que impliquem o estabelecimento de controle por um investidor estrangeiro sobre entidades empresariais de importância estratégica... é permitida mediante decisão sobre a aprovação preliminar de tais ações. com o órgão executivo federal autorizado a desempenhar funções de controle sobre investimentos na Federação Russa.”
A lei acima introduz restrições a quaisquer transações que resultem no estabelecimento de controle por um investidor estrangeiro sobre entidades empresariais de importância estratégica para garantir a defesa do país. A Lei Federal “Sobre o procedimento para realização de investimentos estrangeiros em entidades empresariais de importância estratégica para garantir a defesa do país e a segurança do Estado” introduz 46 tipos de atividades empresariais de importância estratégica para a segurança do Estado . O controle é o seguinte:
1. Um investidor estrangeiro tem a oportunidade, através de terceiros, de influenciar (ou mesmo determinar) as decisões tomadas pela empresa;
2. O investidor estrangeiro tem a oportunidade de celebrar um acordo com a empresa ao abrigo do qual exercerá funções de gestor em relação a esta;
3. O investidor estrangeiro pode deter 10% (ou mais) do total das ações com direito a voto do capital autorizado de empresa que utilize terrenos de subsolo de terras federais e seja de importância estratégica;
4. O investidor estrangeiro tem o direito de nomear um órgão único e (ou) 10% ou mais do órgão executivo colegial da sociedade.
A dualidade da teoria de controle reside no fato de que, no atual nível de desenvolvimento e interação interestadual, cada estado possui um ou outro conjunto de propriedades que podem ser chamadas de catalisadores para as atividades de investimento de investidores estrangeiros no território de tais estados. Ao mesmo tempo, como já foi referido, um número crescente de Estados está a tomar a iniciativa de estabelecer isenções restritivas. O principal influxo de capital é sempre direcionado para os setores onde há maior retorno dos investimentos do investidor. E é claro que os investidores estão sempre focados em investir nessas indústrias. E neste caso, o Estado deve responder à questão: até que ponto um investidor estrangeiro deve ser autorizado a entrar neste sector da economia e onde é necessário submeter esta actividade a regulamentações e restrições adicionais. Deve-se também ter em conta que os investimentos são sempre influenciados por um grande número de factores: a disponibilidade de recursos naturais, a presença de laços estáveis dentro do país e com os estados vizinhos, o desenvolvimento de infra-estruturas produtivas - e mesmo a mentalidade dos cidadãos de tal estado.
Em suma, importa dizer que um investidor estrangeiro, actuando como elemento fundamental nas relações de investimento internacionais, é determinado por um conjunto de características: condições e critérios que lhe são apresentados. Estas condições e critérios são impostos ao investidor não só pelo Estado destinatário, mas também pelo Estado de que é cidadão (ou cuja lei determina o seu direito pessoal). O conjunto de critérios é diferente em cada estado. Além disso, “as diferenças na regulamentação jurídica das diferentes esferas da atividade económica nos estados receptores de investimentos, onde a participação do capital estrangeiro é limitada em plena proporção à política económica seguida neste estado, não nos permite formular uma definição que atendesse aos requisitos de completude, suficiência, indiscutibilidade e completude "
Resumindo, a gama de definições possíveis e utilizadas de investidor é muito ampla. Mas, apesar disso, existem sinais gerais que podem ser identificados e, a partir deles, determinar quem está à nossa frente - um investidor estrangeiro ou outra pessoa:
1. Um indivíduo deve ter cidadania de um país diferente do estado destinatário do investimento;
2. A pessoa colectiva deve ter o atributo de estabelecimento (criação) nos termos da legislação de Estado estrangeiro.
O artigo foi verificado pelo programa Anti-Plágio. Originalidade 92,39%.
Referências:
1. Alekseev S.S. Teoria geral do direito. M.: Editora BEK, 2004. - 314 p.
2. Acordo entre o Governo da Federação Russa e o Governo da República da Indonésia sobre a promoção e proteção mútua de investimentos (concluído em Jacarta em 6 de setembro de 2007) // SPS Consultant Plus.
3. Acordo entre o Governo da URSS e o Governo do Canadá sobre a promoção e proteção mútua de investimentos (concluído em Moscou em 20 de novembro de 1989) // SPS Consultant Plus.
4. Acordo entre o Governo da URSS e o Governo do Canadá sobre o incentivo e proteção mútua de investimentos (concluído em Moscou em 20 de novembro de 1989) // SPS Consultant Plus.
5. Acordo entre o Governo da Federação Russa e o Governo da República das Filipinas sobre a promoção e proteção mútua de investimentos (concluído em Moscou em 12 de setembro de 1997) // SPS Consultant Plus.
6. Acordo de Parceria e Cooperação que estabelece uma parceria entre a Federação Russa, por um lado, e as Comunidades Europeias e os seus estados membros, por outro lado” (concluído na ilha de Corfu em 24 de abril de 1994) // Consultor SPS Mais.
7. Acordo entre o Governo da Federação Russa e o Governo dos Estados Unidos da América sobre a promoção de investimentos de capital (concluído em Washington em 3 de abril de 1992) // SPS Consultant Plus.
8. Acordo entre a Federação Russa e o Estado do Kuwait sobre como evitar a dupla tributação e prevenir a evasão fiscal em relação aos impostos sobre o rendimento e o capital (concluído em Moscovo em 02/09/1999) // SPS Consultant Plus.
9. Lei Federal “Sobre o procedimento para realização de investimentos estrangeiros em entidades empresariais de importância estratégica para garantir a defesa do país e a segurança do Estado” de 29 de abril de 2008 N 57-FZ (conforme alterada em 18 de julho de 2017) // Consultor SPS Plus.
10. Lei Federal “Sobre o procedimento para realização de investimentos estrangeiros em entidades empresariais de importância estratégica para garantir a defesa do país e a segurança do Estado” de 29/04/2008 N 57-FZ (conforme alterada em 18/07/ 2017) // Consultor SPS Plus.
11. Tadevosyan G.G. O conceito de “investidor estrangeiro”. Problemas atuais da legislação russa: Instituição Educacional Estadual Federal de Ensino Superior “Universidade Estadual de Direito de Moscou em homenagem a O.E. Kutafina", 2009. - pp. 504-511.
Os sujeitos do direito internacional de investimento estabelecem relações de investimento entre si, o que lhes permite atingir o objetivo principal: uma parte em que os investimentos são feitos para alcançar um alto nível de desenvolvimento econômico, e a outra parte que faz investimentos é obter lucro e reinvestir isso em condições favoráveis. Os participantes nas relações de investimento são sujeitos de direito internacional público e de direito nacional - as pessoas físicas e jurídicas complicadas por um elemento estrangeiro, ao estabelecerem tais relações jurídicas, as pessoas físicas e jurídicas devem ter em mente que fazem parte de uma esfera especial de relações; localizado em uma área diferente regulamentação legal e relacionado ao risco. A questão dos sujeitos da atividade de investimento é implementada pelo direito internacional público, pelo direito internacional privado e pelo direito nacional dos Estados. As organizações económicas internacionais participam cada vez mais nessas relações jurídicas, juntamente com os Estados. Além disso, as empresas transnacionais estão a desempenhar um papel cada vez mais importante nas relações de investimento internacionais, usando o seu exemplo para defender a expansão do leque de assuntos de direito internacional público.
Os principais sujeitos do direito internacional de investimento são os Estados, porque têm o maior volume de direitos e obrigações, inclusive no domínio das relações de investimento, uma vez que têm muito mais oportunidades reais neste caso particular para atrair investimento estrangeiro, a sua utilização eficaz e proteção .
Os Estados regulam os investimentos estrangeiros, controlam o processo de investimento e atuam eles próprios como sujeitos das relações de direito civil (contratuais). Como F. Lauvenfeld observa com razão. “a ordem privada no domínio das relações económicas internacionais, que anteriormente era comum, deu lugar a um sistema em que o Estado se tornou omnipresente.”
É geralmente aceito que a personalidade jurídica internacional não depende da vontade de outros participantes na comunicação internacional. Isto está expressamente consagrado na Declaração de Princípios de Direito Internacional de 1970 sobre Relações Amistosas e Cooperação entre Estados, que afirma que “todo Estado tem a obrigação de respeitar a personalidade jurídica de outros Estados”. O respeito pela personalidade jurídica do novo Estado reflecte-se no seu reconhecimento.
Cada Estado adquire a qualidade de personalidade jurídica independentemente do maior ou menor leque de relações jurídicas em que participa ou possa participar.
Os Estados ocupam um lugar central no sistema de regulação das relações internacionais (incluindo as relações internacionais de investimento), pois são os indivíduos mais poderosos e organizados que concentraram nas suas mãos os principais meios de influenciar as relações interestatais e, além disso, são os principais temas da atividade gerencial no cenário mundial. Desempenham o papel de organizadores da vida interna e internacional da sociedade, o que lhes permite, segundo I.I. Lukashuk, controla e dirige as atividades de outros participantes nas relações internacionais.
O direito internacional reflecte a tendência para o fortalecimento e expansão do papel do Estado na regulação de todos os tipos de actividades, incluindo o investimento.
A personalidade jurídica internacional dos Estados participantes nas relações internacionais (incluindo as relações de investimento) baseia-se nos princípios básicos do direito internacional que operam nesta área: igualdade soberana, respeito pelos direitos inerentes à soberania; não interferência nos assuntos internos dos Estados; não uso da força ou ameaça de força, etc. Ao mesmo tempo, do ponto de vista do seu conteúdo, a personalidade jurídica internacional nas relações internacionais de investimento será determinada pelos princípios setoriais do direito internacional de investimento. As normas do direito internacional regulam o processo de concretização da personalidade jurídica dos Estados, inclusive nas relações internacionais de investimento.
O conteúdo da personalidade jurídica internacional é determinado pelos direitos e obrigações reais dos sujeitos de direito; os Estados têm uma gama completa de direitos e obrigações únicos. Os direitos e obrigações básicos dos Estados decorrem dos princípios básicos do direito internacional, dos atos jurídicos internacionais, dos tratados bilaterais dos Estados e da legislação nacional.
À medida que as relações de investimento internacionais se desenvolvem, o conteúdo dos direitos e obrigações dos Estados expande-se e enriquece-se. No exercício dos seus direitos, os Estados são limitados para não violarem os direitos e interesses correspondentes de outros países, o que constitui um abuso de direitos.
Infelizmente, nem os atos jurídicos internacionais nem as obras dos advogados internacionais fornecem uma lista geralmente aceita dos direitos e obrigações dos Estados. A tarefa da ciência do direito internacional é identificar e classificar esses direitos e obrigações com base numa análise aprofundada das fontes do direito internacional de investimento, principalmente de natureza universal.
Isto é muito importante porque o estabelecimento da gama de direitos e obrigações dos Estados se tornaria a base para a aquisição de direitos e obrigações derivados, e o que é de particular interesse do ponto de vista deste estudo são os direitos e obrigações dos Estados no campo das relações internacionais de investimento.
Como bem sublinhado pelo conhecido especialista no domínio da personalidade jurídica dos Estados G.I. Kurdyukov, “os direitos e obrigações fundamentais são o principal elemento do estatuto jurídico dos Estados. O estatuto jurídico inicial dos Estados é regulado nas relações internacionais, uma vez que os direitos e obrigações fundamentais estão consagrados nas normas do direito internacional e constituem o estatuto jurídico geral do Estado.”
Os elementos do estatuto jurídico dos Estados são também privilégios, imunidades, garantias e protecção jurídica internacional do estatuto dos Estados.
O estatuto jurídico internacional especial (setorial) do Estado não se limita a regulamentos; decorrentes de princípios da indústria, e alguns direitos e obrigações de investimento surgem de costumes internacionais.
Todos os sujeitos de direito internacional como entidades coletivas são caracterizados pela unidade orgânica da capacidade jurídica internacional, ou seja, a capacidade de ter direitos e obrigações, e pela capacidade jurídica internacional, ou seja, a capacidade, por meio de suas ações, de adquirir direitos e criar obrigações legais para si próprios, bem como de assumir responsabilidade pelas infrações cometidas. Existe uma ligação inextricável entre personalidade jurídica e capacidade jurídica. Ao regular o estatuto jurídico internacional de um sujeito, costuma-se utilizar o termo “capacidade jurídica”, embora o seu conteúdo implique o seu estatuto jurídico individual.
As normas que determinam o estatuto de um Estado são implementadas principalmente na sua personalidade jurídica, que decorre das obrigações dos Estados nos tratados. Não há restrições no direito internacional para que os Estados adquiram os seus direitos e obrigações através de tratados internacionais. A Convenção de Viena sobre o Direito dos Tratados de 23 de maio de 1969 confirma esta igualdade dos Estados, declarando que “todo Estado tem capacidade jurídica para celebrar tratados” (Artigo 6).
O direito de celebrar tratados internacionais (capacidade jurídica contratual) é um elemento da personalidade jurídica internacional, um atributo do sujeito de direito internacional. A participação dos Estados na elaboração do direito internacional está associada não só à aceitação das obrigações, à sua implementação, mas também aos esforços para garantir que as normas do direito internacional e dos tratados internacionais sejam implementadas por todos os seus súditos, ou seja, sejam legalmente aplicado.
A personalidade jurídica internacional dos Estados também se manifesta no seu direito de participar em organizações internacionais. Tornar-se membro de uma organização implica assumir as obrigações decorrentes do seu estatuto, reconhecer as competências dos seus órgãos e participar na votação na tomada das suas decisões.
As corporações transnacionais não são sujeitos de direito internacional e, portanto, de direito de investimento internacional, mas são qualificadas por alguns cientistas estrangeiros e russos (Schwarzenberger G., Shumilov V.M., Volova L.I., Lisitsa V.N., Farkhutdinov I.Z., etc.) como participantes ( autores) das relações econômicas internacionais (investimento internacional).
Refira-se que, nos últimos anos, as transnacionais têm começado a desempenhar um papel cada vez mais importante no processo de internacionalização das relações internacionais, incluindo as de investimento, a exemplo das quais são frequentemente apresentados argumentos para alargar o leque de assuntos de interesse público internacional. lei. Ao mesmo tempo, deve-se notar que eles perseguem principalmente o objetivo de obter o máximo possível de lucros e outras vantagens para si próprios e não se preocupam com os interesses económicos dos seus estados de origem.
Do ponto de vista da maioria dos países em desenvolvimento, o sistema existente de regulamentação legal do investimento estrangeiro, que reflecte em grande medida os interesses das empresas transnacionais, não contribui para a regulamentação legal eficaz dos investimentos de capital. Só uma regulamentação legal clara e a preservação do controlo sobre as actividades das empresas transnacionais pelos seus estados de origem, mantendo simultaneamente os princípios bastante liberais subjacentes ao sistema do GATT de 1947, podem reduzir o impacto negativo das empresas transnacionais na economia nacional.
Portanto, em nossa opinião, é necessário agilizar a solução do problema mais importante, ou seja, estabelecer uma regulamentação jurídica internacional clara das atividades das empresas transnacionais.
Alguns cientistas estrangeiros estão especificamente envolvidos na investigação das possibilidades e formas de participação das empresas transnacionais nas relações internacionais de investimento.
E um conhecido especialista na área em questão, G. Godard, até aloca uma seção especial em seu artigo: “Corporações transnacionais e a nova ordem de investimento”, na qual ele conecta estreitamente as atividades das empresas transnacionais com o investimento estrangeiro.
Outro investigador deste problema, M. Krafft, também relaciona diretamente o estatuto jurídico dos investimentos estrangeiros com as empresas transnacionais.
Na ciência, existem diferentes opiniões sobre a questão da natureza jurídica das empresas transnacionais e da sua personalidade jurídica. Ao abordar esta questão, não se deve presumir que as multinacionais não tenham capacidade jurídica internacional adequada.
Ao determinar a natureza jurídica das empresas transnacionais, é necessário levar em conta que as atividades das empresas transnacionais estão associadas a mudanças nas abordagens tradicionais de regulação das atividades comerciais e de investimento. Deve-se levar em conta que as empresas transnacionais são capazes de gerir as reservas mundiais de recursos naturais de forma mais eficaz do que outras entidades empresariais.
Vários especialistas argumentam que o funcionamento das empresas transnacionais não entra em conflito com os princípios bastante liberais do GATT de 1947. Na verdade, tal afirmação não é apoiada pela prática, na verdade, as empresas transnacionais muitas vezes agem em violação do direito internacional, embora o façam; deve cumprir os princípios e normas do GATT, que são bastante progressistas e têm recebido o apoio de muitos estados.
Tudo isto aponta para a necessidade de desenvolver normas que regulem o comportamento das empresas transnacionais dentro da ONU e de outras organizações internacionais.
Para tanto, foram criados órgãos especiais para estudar a situação das empresas transnacionais: o Centro da ONU para Corporações Transnacionais; Comissão da ONU sobre Corporações Transnacionais; Divisão de Investimento Internacional, Corporações Transnacionais e Tecnologia da UNCTAD; Comissão de Investimento Internacional e Corporações Transnacionais do Conselho de Comércio e Desenvolvimento da UNCTAD, etc.
Eles enfrentaram tarefas significativas: 1) desenvolver vários chamados “códigos de conduta”; 2) desenvolver normas uniformes que regulem o investimento estrangeiro; 3) esclarecer a relação entre investimentos diretos e de carteira; 4) determinar o impacto do investimento direto estrangeiro no desenvolvimento da produção nos países anfitriões e identificar o seu impacto no desenvolvimento da concorrência nesses países. A elaboração de “Códigos de Conduta” constitui uma forma especial de regulamentação, uma vez que são atos de caráter recomendatório e regulam questões muito específicas. O objectivo destes “códigos” é especificar os princípios e normas do direito económico internacional, e a sua peculiaridade é que têm e terão impacto no direito nacional dos Estados.
A novidade dos “códigos” é que eles representam regras acordadas multilateralmente que regem as atividades dos investidores estrangeiros, o que ajuda a codificar as normas do seu comportamento, enquanto princípios de direito internacional previamente desenvolvidos determinavam as obrigações apenas dos estados que recebem investimentos.
Mas, a este respeito, surgiu o problema de desenvolver mecanismos para garantir o cumprimento real destes “códigos” por parte das empresas transnacionais.
Contudo, alguns “códigos” de conduta desenvolvidos na ONU permaneceram como rascunhos. O mais aceitável é o projecto de Código de Conduta para Empresas Transnacionais. Embora durante longas negociações tenha sido possível encontrar uma solução de compromisso sobre a maioria das suas disposições, esta ainda não foi aceite. Uma das razões para tal foi que não foi possível eliminar as contradições entre os interesses dos Estados - exportadores e importadores de capitais, pelo facto de perseguirem objectivos diferentes e se esforçarem por alcançar resultados diferentes.
E, no entanto, ao desenvolver o projecto de Código de Conduta para Empresas Transnacionais, os estados procuraram eliminar diferenças entre as normas das leis nacionais que regem o investimento estrangeiro.
Princípios especiais do direito internacional de investimento.
De grande importância para determinar a natureza jurídica do direito internacional de investimento são os seus princípios setoriais, que se destinam a garantir a participação igualitária de todos os Estados nas relações internacionais de investimento, facilitar a implementação efetiva da sua capacidade jurídica, tornar-se um meio confiável de garantir a estabilidade e confiabilidade das relações de investimento interestaduais e promover a resolução justa de disputas de investimento.
Actualmente, no quadro do direito internacional de investimento, como resultado do seu desenvolvimento, surgiu um determinado sistema de princípios sectoriais que regula a cooperação internacional na esfera do investimento. Estes incluem os princípios de desenvolvimento das relações de investimento internacionais: liberalização das relações de investimento internacionais; obrigações dos estados de promoverem o desenvolvimento de relações de investimento internacionais; controle estatal e internacional sobre a movimentação de investimentos; não danos causados por investimentos à economia do país anfitrião; “territorialidade” da regulação do investimento estrangeiro; não discriminação; nação mais favorecida; o princípio de fornecer tratamento nacional aos investimentos estrangeiros.
V. M. Shumilov acrescenta os seguintes princípios aos anteriores: eliminação da dupla tributação; liberdade para aplicar medidas de proteção na importação de investimentos; liberdade para exportar investimentos.
Decorre do conteúdo dos princípios sectoriais que os Estados não devem violar os direitos de outros países de implementar e desenvolver relações de investimento, são obrigados a guiar-se por isso ao desenvolverem legislação nacional nesta área; Estes princípios, pela sua importância e elevado nível de generalização normativa, abrangem com o seu impacto regulatório as relações de investimento prioritárias para os Estados e constituem a base jurídica para a formação e desenvolvimento do direito dos investimentos como um sub-ramo do direito económico internacional.
O conteúdo jurídico dos princípios setoriais do direito internacional de investimento é determinado com base numa análise dos atos jurídicos internacionais relevantes, o que indica um aumento na regulação sistémica e abrangente das relações de investimento internacionais.
Os princípios sectoriais do direito internacional de investimento funcionam como um sistema internamente consistente. Esta qualidade predetermina a perspectiva de fortalecer a unidade interna do direito internacional de investimento com base neles. Existe uma ligação estável entre os princípios setoriais do direito internacional de investimentos, com conteúdo normativo independente em cada um deles.
A base normativa dos princípios da indústria é fortalecida como resultado de sua repetida confirmação em tratados e decisões de organizações internacionais.
Os advogados internacionais nos países em desenvolvimento interpretam o conteúdo dos princípios sectoriais do direito de investimento com base nos interesses da parte que recebe o investimento. Os advogados dos países economicamente desenvolvidos evitam analisar os princípios da indústria ou criticam alguns deles. Alguns juristas ocidentais minimizam o papel dos princípios sectoriais do direito económico internacional em geral e do direito do investimento internacional em particular.
A história da instituição dos fundos de investimento inclui três etapas principais, que apresentam características próprias: localização - a formação de um instrumento de investimento numa base jurídica e regulamentar nacional permite aos investidores privados ter acesso à resolução de problemas económicos e sociais nacionais através do direção indireta de investimentos de capital em setores estrategicamente importantes;
internacionalização - a expansão dos limites da atividade de investimento através da criação de mercados regionais únicos com base em atos jurídicos internacionais garante a movimentação transfronteiriça de capitais em indústrias de maior interesse para os países importadores e as condições de investimento mais favoráveis para os participantes;
A globalização, como última etapa, implica tanto a expansão das atividades de investimento em ações devido à presença física em muitas jurisdições, como a criação de associações transnacionais (exportando fundos através de distribuidores). O modelo de negócios de atividade de investimento nomeado é de baixo custo e adequado para todos os participantes do mercado.
Mas os grandes intervenientes, como os fundos de investimento globais, escolhem principalmente o primeiro para manter o estatuto especial de sujeitos das relações de investimento internacionais. Por exemplo, os fundos de investimento globais de uma das maiores organizações mundiais na área dos serviços bancários e financeiros, o HSBC, estão representados em mais de 35 jurisdições através de subfundos.
Estes são elementos estruturais individuais de agrupamento de ativos que são registados individualmente na jurisdição escolhida. Possuem carteiras, políticas e objetivos de ativos distintos e são classificados em diferentes categorias dependendo do horizonte de investimento e da categoria de investidores.
O conteúdo das tarefas e problemas em cada etapa possui características próprias. Nas condições de um mercado de capitais fechado, empenhado em manter um volume de negócios interno estável, não há necessidade de resolver questões de garantia da segurança nacional. Mas a eliminação das barreiras administrativas e jurídicas à circulação de capitais e de tecnologia revela a necessidade de uma coordenação clara das medidas aplicadas a nível interestadual, a fim de manter um equilíbrio de interesses, ao mesmo tempo que segue consistentemente o rumo da política pró-investimento.
Os fundos de investimento transfronteiriços são uma forma de investimento de carteira colectiva de projectos inter-regionais e intersectoriais, um conjunto público ou privado de capital sob a gestão profissional de pessoas competentes. O objetivo da gestão é garantir o crescimento do capital, representando os interesses dos investidores nos diversos mercados financeiros.
Os fundos de investimento transfronteiriços representam uma das conquistas mais significativas no domínio da intermediação financeira, garantindo a atração, acumulação e utilização eficiente dos recursos financeiros. Este último refere-se ao retorno máximo dos recursos investidos, que é alcançado com base na diversificação dos ativos para fins de distribuição de riscos, gestão profissional, monitoramento constante, segregação de ativos, autonomia de gestão, controle e armazenamento.
Os primeiros fundos de investimento transfronteiriços (finais do século XX) perseguiram o objetivo de alcançar a diversificação de ativos através da entrada em novos mercados e da prestação dos serviços mais competitivos. Um quadro regulamentar jurídico eficaz garantiu o crescimento sustentável e a expansão das oportunidades de investimento, a utilização de novas estratégias e estruturas.
Enquanto sujeitos de direito internacional privado, os fundos de investimento transfronteiriços podem estar sujeitos à regulação de vários ordenamentos jurídicos: o regime do estado de nacionalidade e o regime de funcionamento. Seguindo a doutrina da corregedoria e a doutrina da política externa, as questões de governo societário são resolvidas com base no direito pessoal, enquanto as relacionadas com as relações jurídicas laborais e fiscais estão sujeitas ao direito territorial. As atividades transfronteiriças são reguladas tanto pelo direito pessoal como pelo direito territorial.
Os fundos constituídos em duas formas jurídicas principais (societária e contratual) estão sujeitos à regulamentação tanto do direito societário quanto do direito contratual, o que, por sua vez, leva ao estabelecimento de um método obrigatório-dispositivo para regular as relações jurídicas emergentes complicadas por um elemento estrangeiro.
Acredito que os fundos em questão não podem atuar como pessoas jurídicas nacionais ou estrangeiras, mas representam uma categoria distinta - pessoas jurídicas internacionais, cuja capacidade jurídica é determinada pela localização da sede da sociedade em causa. A base para esta conclusão é o conceito de mobilidade transfronteiriça, que pressupõe a consolidação do estatuto especial da entidade que desenvolve atividades transfronteiriças.
Atualmente, existem mais de cem jurisdições que regulam os mercados financeiros. Muitos deles contêm disposições sobre atividades transfronteiriças de fundos de investimento. Contudo, a legislação nacional não proporciona resultados jurídicos claros e previsíveis. É importante desenvolver instrumentos jurídicos, princípios e regras unificados baseados numa análise comparativa do direito privado das jurisdições, conceitos nacionais para garantir a livre circulação de capitais, tecnologia e a protecção dos interesses públicos e privados.
Para começar, é importante consolidar a definição autónoma de fundos de investimento transfronteiriços; estrutura de fundos, procedimentos operacionais, gestão, controle, supervisão; criação de um mecanismo legal de proteção aos investidores; estabelecer requisitos formais e regras para resolução de conflitos.
Alguns esforços nesse sentido já foram feitos. Um papel significativo na garantia da previsibilidade e da certeza em matéria de direito aplicável cabe ao ato de direito derivado da União Europeia (amp)lt;5(amp)gt; — Diretiva relativa aos organismos de investimento coletivo (amp)lt;6(amp)gt;. Eliminou a heterogeneidade na regulamentação legal das atividades transfronteiriças a nível nacional.
A expansão do âmbito das actividades de investimento dos fundos, através da remoção de barreiras administrativas e legais nos mercados financeiros, garante a mobilidade transfronteiriça de capitais, tecnologias, empresas e serviços.
A mobilidade transfronteiriça das empresas pressupõe actividade internacional livre na ausência de uniformidade na regulamentação jurídica das diferentes jurisdições. Esta liberdade manifesta-se na escolha da jurisdição mais atrativa para a criação de uma sociedade anônima – conceito de mobilidade de incorporação – ou de reorganização (fusão, aquisição) e transferência de sede, etc.
Transferência transfronteiriça de sede social (amp)lt;13(amp)gt; (transferência transfronteiriça de sede) conduz à mudança de nacionalidade e, consequentemente, ao direito pessoal da pessoa colectiva, perda de personalidade jurídica. O que afeta negativamente o andamento das atividades de investimento, os direitos dos seus colaboradores, credores e acionistas.
Na União Europeia, a mobilidade corporativa foi consagrada num ato de direito derivado em relação ao Estatuto da Sociedade Europeia (amp)lt;14(amp)gt;, que permite o livre planeamento e reorganização das atividades dentro da Commonwealth.
Recentemente, a utilização de modernas tecnologias de informação tornou-se de particular importância, permitindo atividades trans ou multijurisdicionais, contornando modelos de negócios de presença física em muitas jurisdições e a criação de associações transnacionais. Neste caso, a simplificação das atividades conduz à necessidade de uma regulamentação jurídica mais cuidadosa, a fim de prevenir violações dos direitos dos investidores, dos direitos soberanos dos Estados e do surgimento de riscos sistémicos.
O que é importante aqui é uma abordagem unificada para determinar a lei aplicável. Em teoria, na venda transfronteiriça de fundos através da Internet, aplica-se a lei pessoal do fundo; na publicidade, aplica-se a lei do Estado receptor; A dificuldade surge na distinção entre atividades de vendas e publicidade.
Para garantir a segurança do negócio, a oferta de venda deve conter uma indicação clara dos destinatários (residentes de determinadas jurisdições). Caso contrário, reguladores de diversas jurisdições expõem simultaneamente os seus requisitos quanto ao procedimento de realização das atividades, o que impede o normal curso da sua implementação.
A abordagem de questões relacionadas com a mobilidade transfronteiriça proporciona um quadro jurídico flexível para um ambiente de investimento competitivo, que, com um nível adequado de desenvolvimento de infra-estruturas, contribui para o envolvimento de um maior número de participantes no processo de desenvolvimento económico global.
Na Federação Russa, o legislador adotou a concepção de um fundo de investimento por ações como base para a realização de atividades de investimento coletivo transfronteiriças sob forma societária. Prevê a forma organizacional e jurídica de sociedade anônima aberta e personalidade jurídica exclusiva devido a um ramo de atividade restrito (gestão fiduciária de valores mobiliários corporativos).
Relações jurídicas civis dos sujeitos de um contrato de arrendamento Sanisalova, Natalya Alexandrovna
Instituição de ensino superior como sujeito de relações no campo do empreendedorismo Tokmovtseva Margarita Vladimirovna
SISTEMA E ESTADO JURÍDICO DOS ASSUNTOS DAS RELAÇÕES RELACIONADAS AO TRANSPORTE DE VALORES MOBILIÁRIOS NA FEDERAÇÃO RUSSA CHIKULAYEV Roman Vladimirovich
Regulação jurídica civil das relações contratuais das entidades empresariais do complexo agroindustrial na esfera monetária e financeira Safin Zavdat Fayzrakhmanovich
As associações empresariais como sujeitos das relações de mercado Kashin Nikolai Anatolevich
Regulamentação jurídica das relações económicas estrangeiras entre sujeitos de direito da República da Coreia e da Federação Russa (Análise jurídica comparativa) Kim Yenok
Situação jurídica dos sujeitos das relações hipotecárias na Federação Russa Naumov Vladimir Mikhailovich
Regulamentação legislativa das relações com a participação de entidades empresariais Sichinava Vyacheslav Vladimirovich
Fundos Europeus para Empresas Sociais
Ao nível da União Europeia, em 2013, foi adotado um ato de efeito direto do direito derivado da UE - o Regulamento sobre Fundos Europeus de Empresas Sociais51 (Inglês - “EuSEF”). Estabeleceu um quadro comum de regras relativas à utilização do nome de Fundos Europeus de Empresas Sociais para efeitos de fundos de investimento qualificados que investem em empresas sociais, dentro e fora da União Europeia.
Prevê também regras uniformes relativamente à natureza e ao procedimento de gestão de fundos e define critérios que distinguem os fundos de empreendedorismo social dos fundos de investimento alternativos. Destina-se a estimular o desenvolvimento de empresas sociais na União Europeia. Neste sentido, através de uma análise das suas disposições, tentaremos determinar o que é o Fundo Europeu de Empreendedorismo Social e quais são as perspectivas para o seu futuro desenvolvimento.
A adoção do Regulamento da UE sobre os Fundos Europeus de Empreendedorismo Social marca o desenvolvimento consistente da teoria das formas verticais de investimento coletivo. Baseia-se nos conceitos de organismos de investimento coletivo ou fundos de investimento que investem exclusivamente em valores mobiliários e outros ativos que não se enquadram nesta categoria.
No primeiro caso, estamos a falar de empresas cujo único objectivo é investir os recursos captados através de uma oferta pública em títulos negociáveis ou outros activos financeiros líquidos. Operam com base na distribuição de riscos e proporcionam aos investidores o direito de resgatar livremente as suas ações, direta ou indiretamente, dos fundos dessas empresas.
No segundo caso, entendemos os organismos de investimento colectivo, incluindo as suas unidades de investimento, que atraem fundos de vários investidores com o objectivo de investir de acordo com uma política de investimento específica no interesse dos investidores, e não necessitam de autorização nos termos do Arte. 5 Diretiva 2009/65/CE52.
Com a introdução da teoria na prática de regulação jurídica da União Europeia, foi criada uma base jurídica unificada para o funcionamento e as atividades das formas de investimento coletivo numa base transfronteiriça. Ao mesmo tempo, uma análise da legislação europeia atual, principalmente atos de direito derivado da UE, permite-nos julgar a equivalência dos conceitos da lei de “formas de investimento coletivo” (Eng.
Dependendo das peculiaridades da estrutura jurídica, fixada ao nível de uma ordem jurídica específica, livre na determinação das disposições da legislação civil, estas são formas organizacionais ou contratuais de investimento colectivo quando se escolhe como base uma abordagem formal e não institucional.
A teoria das formas de investimento colectivo que estamos a considerar contém elementos das teorias das corporações, da propriedade privada e da agência, em grande parte baseadas nas disposições da teoria económica. Este último determina o desenvolvimento característico da instituição jurídica das formas de investimento coletivo, afetando as peculiaridades do estatuto jurídico em relação às sociedades anônimas, as características independentes de um complexo imobiliário separado, a estrutura e o conteúdo das relações jurídicas decorrentes da sua conexão, predeterminado pela finalidade de criação de fundos de investimento.
Se anteriormente tal objetivo era o recebimento e distribuição de lucros de atividades de investimento coletivo, então com a entrada em vigor do Regulamento da UE sobre Fundos Europeus de Empresas Sociais, o objetivo qualificador é promover a solução de problemas sociais. A sua concretização é assegurada por um sistema de medidas estritamente regulamentadas, que serão discutidas a seguir, mas primeiro é necessário determinar o que é o Fundo Europeu para a Empresa Social.
Infelizmente, o legislador europeu não dá uma definição direta de fundo europeu de empreendedorismo social, no entanto, como decorre da análise das regras do Regulamento, trata-se de uma empresa de investimento coletivo, incluindo as suas divisões de investimento, que: 1) é criada no território de um estado membro da UE e não requer autorização de acordo com o Art.
5 Diretiva 2009/65/CE53; 2) atrai o capital de vários investidores (clientes profissionais em conformidade com a Diretiva 2004/39/CE54) com o objetivo de investir de acordo com a política de investimento no interesse dos investidores; 3) caracterizado pela composição especial do portfólio e pela tecnologia utilizada. As características aqui apresentadas distinguem o fundo europeu de empresas sociais como um tipo independente de forma de investimento colectivo, distinguindo-o das empresas de investimento colectivo em valores mobiliários negociáveis e fundos de investimento alternativos.
No primeiro caso, os critérios de delimitação são: a ausência de necessidade de autorização e uma composição especial de investidores, caracterizada por um conjunto de características qualitativas (elevada qualificação patrimonial, experiência e conhecimentos profissionais), enquanto no segundo - uma lista limitada de instrumentos de investimento.
O surgimento de um fundo europeu para o empreendedorismo social está associado à necessidade de desenvolver um mercado de investimento social que possa ter um impacto benéfico na esfera social. Conforme decorre do disposto no Regulamento, os investimentos sociais são títulos de capital ou de dívida emitidos por empresas sociais, outros instrumentos que asseguram direitos de propriedade absolutos e (ou) relativos sobre objetos de atividade empresarial social.
Constituem pelo menos 70% do investimento total e do capital de reserva do Fundo Europeu para a Empresa Social, calculado com base nos fundos investidos após dedução de todas as despesas e participações em dinheiro e equivalentes de dinheiro que não são considerados investimentos.
1) emprego e mercados de trabalho; 2) normas e direitos trabalhistas; 3) inclusão social e proteção de grupos especiais de pessoas; 4) igualdade de tratamento, oportunidades e não discriminação; 5) saúde e segurança públicas; 6) acesso e resultados dos sistemas de proteção social e de saúde e educação. Pelo facto de a função de gestão ser fundamental na estrutura das relações jurídicas para a concretização do objetivo de criação de um fundo europeu de empresa social, o Regulamento estabelece requisitos e condições uniformes para a gestão de empresas de investimento coletivo que pretendam utilizar a denominação “EuSEF” em relação à implementação de fundos de empresas sociais no território da União Europeia.
Essa unidade é determinada pela escolha da regulamentação como o instrumento jurídico de ação direta mais adequado, o que, ao contrário de outros instrumentos de direito derivado da UE (diretivas), não implica a transformação das normas no campo jurídico nacional, o que por vezes complica significativamente o processo de aplicação eficaz da lei.
3. Classificação dos fundos de investimento transfronteiriços
A entrada nos mercados de capitais estrangeiros confronta o investidor com a tarefa de escolher a forma de investimento colectivo mais adequada que corresponda aos seus objectivos e capacidades de investimento. Na União Europeia, a questão de tal escolha foi resolvida da forma mais eficaz - através de uma classificação unificada de fundos europeus.
4.Os tipos mais comuns de fundos de investimento transfronteiriços
Os fundos de investimento transfronteiriços desempenham um papel significativo na garantia do crescimento económico estável, na criação de novos empregos e no desenvolvimento da inovação. Os seguintes tipos estão se tornando cada vez mais difundidos na prática internacional.
Os fundos de risco como forma de investimento institucional em projetos numa fase inicial de desenvolvimento, que proporciona um influxo de capital privado ou institucional de longo prazo com o objetivo de desenvolver o empreendedorismo inovador e tecnológico, criar empregos e manter o ambiente.
Os fundos de recursos são uma forma de investimento colectivo de alto risco em acções ordinárias e preferenciais, títulos convertíveis, cupões, certificados de depósito de empresas especializadas na extracção, produção e processamento de petróleo, gás, carvão, produtos químicos, metal, papel e outras coisas.
Fundos soberanos (amp)lt;4(amp)gt; - uma forma de investimento soberano integrado que garante a estabilidade dos mercados financeiros globais.
Os fundos de hedge são uma forma de investimento coletivo realizado por investidores qualificados que aceitam um nível de risco bastante elevado associado a uma carteira de títulos, derivativos e outros ativos. O seu objectivo é a rentabilidade absoluta quando a economia sobe ou desce. Um dos meios é motivar a melhor gestão ultrapassando o nível alcançado de valor patrimonial líquido como condição para o pagamento da remuneração. O melhor desempenho é alcançado quando se utilizam estruturas – fundos de fundos ou fundos multigeridos.
Os fundos de futuros e opções são formas de investimento coletivo em commodities e seus derivativos. Os investimentos em bens protegem contra perdas na procura do consumidor durante a fase inflacionária devido ao seu próprio valor real de investimento.
5. Medidas destinadas a garantir a proteção dos direitos dos investidores
O desenvolvimento de uma classificação unificada de fundos e a consideração dos tipos de fundos mais comuns permitem ao investidor decidir sobre uma estratégia de investimento, segundo a qual a escolha da fonte de investimento é feita com base numa análise detalhada das principais características de a forma mais atractiva de investimento colectivo.
O perfil geral do fundo (natureza e objectivos do fundo, política de investimento, enfoque geográfico e sectorial, técnicas de gestão de risco) pode ser avaliado pelo investidor com base em dados publicados publicamente.
Todas as informações divulgadas sobre ferramentas e serviços relacionados devem ser completas, confiáveis, atuais e acessíveis às pessoas a quem são dirigidas. Não deve induzir o investidor em erro quanto aos objectivos de investimento, políticas, retornos, nível de risco ou custos impostos ao investidor.
O investidor é alertado sobre possíveis perdas dos ativos investidos em caso de eventos desfavoráveis, apesar da evolução positiva dos períodos anteriores. Entre outras coisas, explicam os seus direitos e obrigações, as responsabilidades das pessoas que desempenham funções de gestão, armazenamento, controlo, entre outras.
Na maioria das vezes, essas informações são postadas em sites de empresas de investimento, que garantem o cumprimento de todas as formas de apresentação dessas informações (eletrônicas ou em papel), a confidencialidade das informações recebidas dos visitantes do site e um alto grau de proteção contra diversos tipos de ataques. .