Kundfordringar nivå. Hur man kontrollerar kundfordringar: metoder och verktyg
För ekonomisk förvaltning innebär kundfordringar vanligtvis endast den skuld som kunder är skyldiga organisationen.
Kundfordringar är en mycket varierande och dynamisk del av rörelsekapitalet, väsentligt beroende på vilken policy som organisationen antagit i förhållande till produktköpare (kreditpolicy).
Eftersom kundfordringar representerar immobilisering av sitt eget rörelsekapital, är det i princip olönsamt för företaget - slutsatsen antyder uppenbarligen sig själv om dess maximala möjliga minskning. Teoretiskt kan kundfordringar reduceras till ett minimum, men detta sker inte, främst på grund av den sedvanliga affärspraxis att tillhandahålla handelskrediter till köpare.
Kundfordringar kan vara acceptabla, det vill säga på grund av den nuvarande betalningsformen, och oacceptabelt, vilket indikerar brister i hanteringen av företagets finansiella och ekonomiska verksamhet och brott mot betalningsdisciplin. (Stoyanova E.S., Bykova E.V., Blank I.A., 1998)
Med tanke på återbetalning av kostnaden för levererade produkter kan försäljningen genomföras med en av tre metoder: 1) förskottsbetalning; 2) betalning kontant; 3) betalning med uppskjuten betalning, utförd i form av icke-kontanta betalningar, vars huvudsakliga former är betalningsuppdrag, betalningsförfrågan, remburs, inkassobetalningar och avvecklingskontroll. Det sista systemet är det mest ofördelaktiga för säljaren, eftersom han måste kreditera köparen, men det är det viktigaste i systemet för betalningar för levererade produkter. Vid betalning med uppskjuten betalning uppstår fordringar för råvarutransaktioner som en naturlig del av det allmänt accepterade betalningssystemet.
Hantering av kundfordringar innebär:
Fastställande av modeller och principer för kreditpolitik;
Kontroll över omsättningen av medel i bosättningar;
Analys och kontroll av nivån på kundfordringar;
Analys och kontroll av strukturen på kundfordringar;
Bedömning av fordringar utifrån betalningsdisciplin.
När man utvecklar en policy för utlåning till köpare av sina produkter måste ett företag besluta om nyckelfrågor:
1. lånetid;
2. Kreditvärdighetsnormer.
3. System för att skapa reserver för osäkra fordringar.
4. System för betalningsindrivning och inkasso.
5. System med rabatter.
Oftast har en organisation flera standardkontrakt som ger en deadline för betalning för produkter.
Kreditstandarder hänvisar till de kriterier enligt vilka leverantören bestämmer köparens finansiella solvens och de möjliga betalningsalternativ som blir resultatet. Det antas att det, oavsett hur väl systemet för att arbeta med gäldenärer är, alltid finns en risk för utebliven betalning, åtminstone på grund av force majeure-förhållanden. Baserat på principen om försiktighet och försiktighet, vid genomförandet av finanspolitik, är det nödvändigt att skapa en reserv i förväg för förluster på grund av köparens insolvens.
Avsnittet om betalningsindrivning och inkassosystem definierar rutiner för interaktion med köpare vid brott mot betalningsvillkor, en uppsättning kriteriumvärden av indikatorer som indikerar betydelsen av överträdelser vid betalning, ett system för att straffa skrupelfria motparter och andra metoder för att förhindra och övervinna konsekvenserna av att köpare inte uppfyller sina skyldigheter.
Affärssed i en marknadsekonomi ger möjlighet till rabatter vid en överenskommen och ganska kort betalningsperiod för de tillhandahållna produkterna.
Ett effektivt system för att etablera relationer med kunder innebär således: 1) högkvalitativt urval av kunder till vilka kredit kan ges; 2) fastställa optimala lånevillkor; 3) utveckling av ett tydligt förfarande för att lämna in anspråk; 4) övervaka hur kunder uppfyller avtalsvillkoren.
Typen av kreditpolicy bestäms av förhållandet mellan den lönsamhetsnivå och risk som företaget tar vid val av en eller annan typ av kreditpolicy. Det kan vara: konservativt, måttligt, aggressivt. (N.V. Romanova, 2000)
Konservativ politik syftar till att minimera kreditrisken. Detta uppnås genom att: minska antalet köpare på kredit på grund av högriskgrupper, minimera villkoren och storleken på lånet som tillhandahålls, skärpa lånevillkoren och öka dess kostnader samt använda strikta rutiner för indrivning av fordringar.
Måttlig politik kännetecknas av en genomsnittlig kreditrisk.
En aggressiv politik kännetecknas av företagets önskan att maximera volymen av produktförsäljning, inklusive genom försäljning på kredit, oavsett den höga risknivån: maximal fördelning av kredit till alla grupper av köpare, inklusive riskfyllda, vilket ökar kredittiden tillhandahållande och dess storlek, vilket minskar kostnaden för lånet till det lägsta acceptabla beloppet, vilket ger köpare möjlighet att förlänga lånet.
Problemet med att välja en kreditpolicy löses av varje företag baserat på mål, planer och preferenser från ledning och ekonomichefer.
Beroende på perioden för återbetalning av kostnaden för de levererade produkterna, kan försäljningen genomföras på ett av tre sätt:
- 1) förskottsbetalning (varorna betalas helt eller delvis innan säljaren överlåter dem) – säljaren ådrar sig en skuld till köparen;
- 2) betalning för kontanter (varorna betalas i sin helhet vid tidpunkten för överföringen av varorna, d.v.s. det är som om varorna byts mot pengar) - intäkterna omedelbart tar formen av kontanter i detta fall, köparen inte skyldig någon skuld till säljaren;
- 3) betalning på kredit (varorna betalas under en viss tid efter att de överförts till köparen) - från säljarens sida är köparen skyldig en fordran till honom.
Under förhållanden av ökande konkurrens kommer, som vi vet, icke-prismässiga konkurrensfaktorer i förgrunden i konkurrensen. Dessa faktorer inkluderar tillhandahållandet av förmånliga betalningsvillkor till köparen - ett anstånd, som ett resultat av vilket säljarens intäkter tar formen av en skyldighet för köparen gentemot säljaren - kundfordringar.
Villkoren under vilka säljaren ger en uppskjuten betalning till köparen (kommersiellt lån) bestäms av följande huvudfaktorer:
- 1) uppskovstid – Vid fastställande av den maximala tillåtna perioden bör det beaktas att med en ökning av anståndsperioden ökar nivån på den finansiella risken;
- 2) köparens kreditvärdighetsnivå – Säljaren måste analysera köparens ekonomiska situation, särskilt bedöma hans förmåga att betala för denna skyldighet; nivån på kreditvärdighet avgör dels själva möjligheten att bevilja en uppskjuten betalning, dels det högsta tillåtna skuldbeloppet;
- 3) nivån på reserver för osäkra fordringar – Sådana reserver fungerar som en källa för att täcka förluster från obetalda fordringar. det högsta tillåtna beloppet av reserven bestäms av säljarens ekonomiska potential och från det högsta tillåtna värdet bestäms tröskelgränsen för köparens solvensrisk (med andra ord: ju mer belopp företaget har råd att förlora, desto lägre den acceptabla solvensnivån kommer att vara för köpare som de går med på att ge uppskov).
- 4) betalningssystem – Inverkan av denna faktor liknar på många sätt den tidigare: ju kraftfullare insamlingssystem säljaren har råd med, desto bredare blir kretsen av köpare som beviljas anstånd; omvänt, om säljarens ekonomiska potential inte tillåter honom att ha en speciell betalningsindrivningstjänst, är det tillrådligt att endast tillhandahålla ett uppskov till köpare med en "bra kredithistorik." Betalningsinsamlingssystemet inkluderar vanligtvis: förfaranden för interaktion med gäldenärer vid brott mot betalningsvillkoren; utveckling av kriterier och övervakning av indikatorer för betalningsdisciplin; metoder för att straffa skrupelfria motparter.
Det finns två former av kommersiell kredit:
- 1) handelskredit - en uppskjuten betalning för produkter tillhandahålls en affärsenhet;
- 2) Konsumentlån - uppskjuten betalning ges till individer när de köper varor, verk och tjänster.
Den största skillnaden mellan former av kommersiell kredit är risknivån.
Huvudmålet med hanteringssystemet för kundfordringar (liksom andra företags tillgångshanteringssystem) är att öka effektiviteten i att använda rörelsekapital; Dess uppgifter inkluderar vanligtvis:
- – Ökad kontantomsättning vid avvecklingar;
- – Försäljningsstimulering och, som ett resultat, acceleration av lageromsättningen av färdiga produkter i lagret;
- – upprätthålla en acceptabel nivå av finansiell risk (det finns en regel enligt vilken risken för utebliven betalning av fordringar är direkt proportionell mot anståndsperioden).
Den centrala platsen i hanteringssystemet för kundfordringar är fastställandet av dess acceptabla (eller lämpliga) nivå. Samtidigt förstås nivån på fordringar som dess andel av det totala beloppet av omsättningstillgångar, bestämt av formeln:
Eftersom fordringar representerar medel som tillfälligt avleds från cirkulation, har KDZ-koefficienten en mycket specifik betydelse, som visar andelen avledning av omsättningstillgångar (därför kallas den ibland avledningskoefficienten av omsättningstillgångar till fordringar).
En av de viktigaste faktorerna som bestämmer fordringarnas nivå (och samtidigt effektivitetsnivån i fordringshanteringssystemet) är fordringarnas omsättning. Det analyseras enligt följande indikatorer:
- – fordringarnas omsättningstid (genomsnittlig indrivningsperiod), som bestämmer fordringarnas bidrag till den faktiska varaktigheten av organisationens ekonomiska och allmänna driftscykel (se formel 2.28).
- – Omsättningshastigheten för medel som investerats i kundfordringar (se formel 2.27).
Nästa faktor som bestämmer nivån på fordringar (eller snarare faktorn som bestämmer behovet av obligatorisk och noggrann hantering av denna nivå) är fordringarnas kvalitet. Kvaliteten på kundfordringar bedöms vanligtvis av följande indikatorer:
a) fordringskonsolideringskvot () - visar hur mycket medel som överförs till debitering
Vridmoment skuld på löpande basis per 1 rub. intäkter från produktförsäljning:
b) förfallna fordringar () – visar andelen förfallna skulder av det totala beloppet av fordringar:
(5.7)
η) genomsnittlig ålder för förfallna skulder (APdz):
(5.8)
Nästa faktor som bestämmer nivån på fordringar (i betydelsen av genomförbarheten av den befintliga nivån) är den ekonomiska effekten av att avleda omsättningstillgångar till fordringar. Denna effekt kan beräknas på två sätt:
a) i absolut form:
(5.9)
där Vinster är företagets ytterligare vinst från att öka volymen av produktförsäljning genom att ge kunderna uppskjuten betalning; Löpande kostnader – företagets nuvarande kostnader för att organisera kundutlåning och inkasso; Finansiella förlusterDZ - beloppet av direkta ekonomiska förluster från att köpare inte betalar tillbaka skulder;
b) i relativ form:
Den absoluta effekten gör det möjligt för oss att bedöma genomförbarheten av att avleda medel till kundfordringar som helhet: om värdet på indikatorn är negativt är det inte tillrådligt att ge kunderna anstånd. Samtidigt är det mycket svårt att bedöma den acceptabla nivån på fordringar utifrån indikatorn, eftersom den inte är direkt relaterad till fordringsbeloppet i sig.
För att hantera nivån på fordringar används en relativ indikator för KEDZ, som i sin mening är mycket lik lönsamhetsindikatorer.
En annan viktig faktor som bestämmer nivån på kundfordringar är de betalningsformer som företaget använder i samband med avräkningar med kunder. Följande betalningsformer finns:
- – Avräkningar genom betalningsuppdrag.
- – Avveckling enligt en remburs.
- – Utbetalningar med checkar.
- – avräkningar för inkasso (betalningsförfrågningar eller inkassoorder);
- – Avräkningar genom ömsesidig kvittning av fordringar.
- - uppgörelser med räkningar.
De fyra första formerna är typer av icke-kontanta betalningar och deras användning i Ryska federationen regleras av förordningarna om reglerna för överföring av medel, godkända av Rysslands centralbank daterad 19 juni 2012 nr 383-P. Avvecklingsbetalningar regleras av de allmänna bestämmelserna i civilrätten. Cirkulationen av växlar regleras av federal lag nr 48-FZ daterad 11 mars 1997 "Om skuldebrev och växlar."
Icke-kontanta betalningar, oavsett formen för genomförandet, har ingen betydande inverkan på fordringarnas nivå. Skillnaden mellan dem ligger i beräkningstekniken, på grund av vilken hastigheten för beräkningar för olika former ändras. Detta faktum påverkar fordringarnas omsättningshastighet, men med långa uppskov är en sådan effekt försumbar (till exempel kan en endagsacceleration av avräkningar inte beaktas, förutsatt att säljaren ger köparen tre månaders anstånd).
Avräkning genom kvittning leder till en betydande minskning av nivån på kundfordringar, eftersom det i detta fall sker ömsesidig ersättning av leverantörsskulder och fordringar. Denna betalningsform kan dock endast användas i ett begränsat antal fall (det måste finnas ömsesidiga skyldigheter mellan motparterna mot varandra).
Faktureringsbetalningar har också en betydande inverkan på nivån på kundfordringar på grund av att de beaktas av organisationen som kortsiktiga finansiella investeringar (i det här fallet tar vi inte hänsyn till räkningar utfärdade för långa perioder). Således, formellt, enligt redovisningsdata, sänks nivån på kundfordringar. Men till skillnad från kvittningar sker minskningen inte på grund av en minskning av beloppet av skulden till företaget av tredje part, utan på grund av att denna skuld ”förklätts” med en annan redovisningspost. Sålunda, vid utförande av räkningsavräkningar, måste analysen av kundfordringar nödvändigtvis utföras med hänsyn till skulden på räkningar, annars kommer mängden av köparens verkliga skuld att underskattas.
Som nämnts ovan är källan till kundfordringar kommersiella krediter. Därför är en av de viktigaste uppgifterna för hanteringssystemet för kundfordringar att fastställa det högsta tillåtna beloppet för ett kommersiellt lån. Detta värde bestäms genom att fastställa en kvot för fordringsbeloppet (beräknat på något lämpligt sätt, till exempel baserat på den högsta tillåtna andelen fordringar i strukturen av omsättningstillgångar eller på annat sätt). Därefter kan det planerade värdet av ett kommersiellt lån beräknas enligt följande schema.
- 1. Fastställa det acceptabla antalet köpare som kan beviljas en uppskjuten betalning (med hänsyn till i synnerhet risknivån) och den erforderliga kreditvolymen.
- 2. Fastställa den erforderliga mängden finansiella resurser som investeras i kundfordringar för att säkra ett kommersiellt lån. När du beräknar detta belopp är det lämpligt att ta hänsyn till:
- – Planerade volymer av produktförsäljning på kredit;
- – Genomsnittlig period för beviljande av anstånd med betalning.
- – Den genomsnittliga perioden för sena betalningar baserat på resultaten av analysen av kundfordringar under tidigare perioder.
- – förhållandet mellan kostnad och pris för produkter som säljs på kredit.
Beräkning av det erforderliga beloppet av finansiella resurser som investeras i kundfordringar kan göras med hjälp av följande formel:
(5.11)
där ORK är den planerade volymen av produktförsäljning på kredit.
3. Analys av tillåtligheten av den uppskattade nivån av fordringar som erhållits i föregående steg med hjälp av formel 5.11. Om företagets finansiella kapacitet inte tillåter att investera det uppskattade beloppet i sin helhet, är det nödvändigt att ändra antingen kreditvillkoren eller den planerade volymen av produktförsäljning på kredit (eller båda initiala faktorerna tillsammans).
Det möjliga beloppet för ett kommersiellt lån kan utökas genom att använda en mekanism rabatter Rabatten är ett av de väsentliga villkoren för att bevilja anstånd med betalning. Dess syfte:
- 1) minska den finansiella risken genom att minska uppskovstiden;
- 2) acceleration av kundfordringars omsättning.
Nackdelen med rabattmekanismen är minskningen av vinsten på grund av en sänkning av försäljningspriset med rabatten. Huvuduppgiften med att hantera fordringar genom diskonteringsmekanismen är alltså att hitta en rimlig kompromiss mellan önskan att få en given vinst och viljan att driva in fordringar så snart som möjligt (för att minska nivån på den finansiella risken).
Det finns två huvudtyper av rabatter:
- 1) fast - storleken på rabatten och motsvarande betalningsperiod är tydligt fastställda (till exempel, när du betalar en månad före schemat, kommer rabatten att vara 5%; eller vid betalning inom sju dagar efter köpet är en rabatt på 10% försedd);
- 2) flytande - förhållandet mellan uppskovsperioden och rabattbeloppet bestäms, så rabatten ändras dagligen i intervallet från noll (betalning inom den period som fastställts av kontraktet) till det maximala värdet (betalning vid köptillfället eller omedelbart efter det); denna metod är mer komplicerad i beräkningar och används i de fall där det är ekonomiskt möjligt att "kämpa" för varje dag för att minska uppskovstiden.
Det planerade värdet av ett kommersiellt lån under villkoren för att ge rabatter bestäms på samma sätt som visats tidigare, men vid beräkning av Invd-indikatorn, den genomsnittliga längden av anståndsperiodens minskning och den genomsnittliga prissänkningsnivån på grund av tillämpningen av rabatten beaktas.
En av de viktiga metoderna för att hantera kundfordringar är refinansiering, d.v.s. påskyndad överföring av fordringar till mycket likvida former av omsättningstillgångar - kontanter och mycket likvida kortfristiga värdepapper (för mer information om refinansiering, se punkt 8.2).
En viktig komponent i hanteringssystemet för kundfordringar är reserveringar för osäkra och osäkra fordringar, som utgör ett internt sätt att försäkra riskerna för utebliven betalning av fordringar. För att motivera reservbeloppet genomförs en analys av problemskuldens storlek och sammansättning, som bör delas in i två kategorier:
- 1) osäkra skulder – kännetecknas av en hög och extremt hög (men inte 100 %) risk för utebliven återbetalning av skulden: till exempel har köparen-gäldenären tillfälliga problem med solvensen, och för närvarande är det inte klart om han kommer att kunna lösa dessa problem eller kommer att försättas i konkurs;
- 2) osäkra fordringar - risken för utebliven mottagning tenderar till 100 %: till exempel har gäldenären "försvunnit" (ändrat sin juridiska adress och bankuppgifter, och företaget har ingen information om var man ska leta efter honom) eller gäldenären har inga pengar och förväntar sig det inte - konkursprocessen är igång.
Avsättningar för osäkra och osäkra fordringar har vanligtvis formen av en särskild fond (eller ett system med sådana fonder, till exempel inom bankväsendet), i vilken periodiska avdrag görs från företagets vinst baserat på resultatet av inventeringen av fordringar. Nackdelen med att skapa en sådan reserv är minskningen av vinsten med beloppet av motsvarande avdrag. Fördelen är dock att förluster i form av outnyttjade skulder skrivs av på bekostnad av förbehållsbeloppet, utan att det påverkar företagets vinst. Som ett resultat av detta har bolaget stabila (om än lägre) vinster som inte är föremål för fluktuationer på grund av förluster från outtagna skulder.
Den mest tidskrävande aspekten i det allmänna systemet för att fastställa reservbeloppet är att fastställa andelen avdrag till reserven för varje kategori av problemskulder. Detta problem kan lösas på olika sätt, inklusive konstruktion av matematiska modeller. Men om möjligt bestäms andelen avdrag utifrån en analys av data från tidigare perioder. Till exempel, om det i genomsnitt för tidigare år är känt att av osäkra fordringar förfallna från 30 till 60 dagar, 10 % därefter skrevs av som en förlust, bör andelen avdrag till reserven för denna kategori vara 10 % av skuldens lagervärde.
I detta fall symboliserar kostnaden utgifter, d.v.s. utgående kassaflöden från företaget, och priset är inkomst, dvs. inkommande kassaflöden. Pris-kostnadsförhållandet kan alltså generellt tolkas som förhållandet mellan inkommande och utgående kassaflöden. Generellt sett gäller att när man hanterar kundfordringar är det viktigt att komma ihåg att det inte är något annat än en överföring av en del av det inkommande kassaflödet till framtiden.
34. Typer av kundfordringar. Dess nivå och de faktorer som avgör den.
Kundfordringar inkluderar:
Köpares skuld till organisationen för produkter som levererats men inte betalats för,
Skuld på fordringar eller omtvistade skulder i händelse av brott mot avtalsförpliktelser och förekomsten av en rättegång;
Ansvarsskyldiga personers skuld när de tar emot medel på konto för affärsresor och andra ändamål;
Skattemyndigheternas skuld till ett företag i händelse av överbetalning av skatter och betalningar till budgeten och andra typer.
För ekonomisk förvaltning innebär kundfordringar vanligtvis endast den skuld som kunder är skyldiga organisationen.
Kundfordringar är en mycket varierande och dynamisk del av rörelsekapitalet, väsentligt beroende på vilken policy som organisationen antagit i förhållande till produktköpare (kreditpolicy).
Eftersom kundfordringar representerar immobilisering av sitt eget rörelsekapital, är det i princip olönsamt för företaget - slutsatsen antyder uppenbarligen sig själv om dess maximala möjliga minskning. Teoretiskt kan kundfordringar reduceras till ett minimum, men detta sker inte, främst på grund av den sedvanliga affärspraxis att tillhandahålla handelskrediter till köpare.
Kundfordringar kan vara acceptabla, det vill säga på grund av den nuvarande betalningsformen, och oacceptabelt, vilket indikerar brister i hanteringen av företagets finansiella och ekonomiska verksamhet och brott mot betalningsdisciplin.
Med tanke på ersättning av kostnaden för levererade produkter kan försäljningen genomföras med en av tre metoder:
1) förskottsbetalning;
2) betalning kontant;
3) betalning med uppskjuten betalning, utförd i form av icke-kontanta betalningar, vars huvudsakliga former är betalningsuppdrag, betalningsförfrågan, remburs, inkassobetalningar och avvecklingskontroll.
Det sista systemet är det mest ofördelaktiga för säljaren, eftersom han måste kreditera köparen, men det är det viktigaste i systemet för betalningar för levererade produkter. Vid betalning med uppskjuten betalning uppstår fordringar för råvarutransaktioner som en naturlig del av det allmänt accepterade betalningssystemet.
35. Effektiv lagerhantering som en faktor för vinsttillväxt.
Framgångsrik lagerhantering gör att du kan minska varaktigheten av produktionen och hela driftscykeln, minska de nuvarande kostnaderna för att lagra dem och frigöra en del av de finansiella resurserna från den nuvarande ekonomiska omsättningen, återinvestera dem i andra tillgångar. Modellen för ekonomiskt motiverade behov hjälper till att beräkna den optimala ordernivån, vilket ger den lägsta årliga kostnaden för att lagra lager och kostnaden för orderuppfyllelse, för en given produktionsvolym. Den optimala orderkvantiteten är en rimlig kompromiss mellan kostnaden för lagring och kostnaden för orderuppfyllelse F = där D är årlig efterfrågan, Q är ordervolym. S – beställningskostnad Den kan också bestämma den optimala batchstorleken för tillverkade produkter och den optimala genomsnittliga lagerstorleken för färdiga produkter. A-B-C-metoden låter dig effektivt kontrollera lagerrörelsen. Denna metod klassificerar inventering enligt en specifik indikator av betydelse, med hjälp av tre klasser av poster: A (mycket viktig), B (poster av måttlig betydelse), C (minst viktiga). Det faktiska antalet kategorier varierar dock från företag till företag, beroende på den valda detaljnivån och utarbetandet av lagerhanteringsaktiviteter. Med tre klasser representerar klass A 10 % till 20 % av de totala artiklarna i volym och 60 % till 70 % av priset. Vid den andra ytterligheten av vikt kan klass C-artiklar stå för upp till 60 % av lagringsvolymen och endast cirka 10 %-15 % av priset. Grupp A-reserver bör kontrolleras mest noggrant och deras kvantiteter hållas på en relativt låg nivå.
I exemplet ovan gjordes antagandet att försäljningen för båda företagen är densamma. Men detta antagande är ogrundat. Företag B kan ha mycket högre intäkter än företag A, eftersom det är en mer attraktiv affärspartner för kunder på grund av liberala försäljningsvillkor. Som ett resultat kan nettovinsten bli högre, vilket säkerligen kommer att påverka avkastningen på eget kapital. Samtidigt kan osäkra fordringar medföra ytterligare kostnader för företag B och orsaka en minskning av nettovinsten. Som ett resultat kan avkastningen på eget kapital sjunka.
Dessa motstridiga faktorer gör det svårare att bedöma situationen. Den avgörande faktorn är dock försäljningen, som under generösare leveransvillkor av varor växer snabbare än inkassokostnader, osäkra fordringar och alternativkostnader från eventuella investeringsbeslut.
För att bestämma den bästa nivån på kundfordringar utvecklar ekonomichefer företagets kreditpolicy.
Kreditpolicy
Kundfordringar uppstår för att köpare utnyttjar kreditvillkor erbjuds av det säljande företaget. Dessa villkor inkluderar rabatter för kunder som betalar räkningar snabbare, samt en maximal kredittid under vilken kunder måste betala sina räkningar utan rabatt. Till exempel kan försäljningsvillkoren vara " 2/10 netto 30", vilket innebär: kunder kan få 2 % rabatt om de betalar under de första 10 dagarna istället för de vanliga 30 dagarna. Vissa företag ger uppskjuten betalning utan att erbjuda rabatter.
Kunder får ett lån från företaget om de uppfyller kraven i en kreditstandard baserat på ett antal kriterier. Sammantaget uppgår kreditvillkor och kreditvillkor till kreditpolicy.
Ett företag som vill ändra nivån på kundfordringar uppnår detta genom att ändra sin kreditpolicy. Att lätta på kreditpolitiken genom att införa mer liberala kreditstandarder eller öka kredittiden leder till en ökning av kundfordringarna. Att skärpa kreditpolicyn genom att införa strängare kreditvillkor eller förkorta kredittiden leder till att kundfordringarna minskar.
Rabattprocenten eller varaktigheten kan också ändras. Som ett resultat kommer kundfordringarna antingen att minska eller öka, beroende på hur kunderna reagerar på förändrade förutsättningar. Effekten av en åtstramning av kreditpolicyn på kundfordringar framgår av tabell 4.2.
Tabell 4.2
Resultatet av bolagets återhållsamma kreditpolicy
|
Företagets åtgärder |
Påverkan på kundfordringar |
|
Skärpta standarder för att få lån |
Färre kunder får uppskjuten betalning; kundfordringar minskas. |
|
Minska lånetiden |
Räkningar betalas snabbare; kundfordringar minskar |
|
Minska rabattprocenten |
Antalet kunder minskar; Vissa kunder som har haft betydande rabatter kommer att sluta använda dem. Den resulterande effekten på kundfordringar beror på vilken som är störst: försäljningsbortfallet på grund av att företaget förlorar några kunder eller det extra belopp som kommer från kunder som utnyttjade en lägre nivå av rabatter som var mindre fördelaktiga för dem |
|
Minska rabattperioden |
Liknande den föregående: vissa kunder kommer att gå förlorade för företaget, och några kommer att dra nytta av rabatten, men kommer att betala tidigare. Den resulterande påverkan på kundfordringar är osäker |
För att hitta den optimala nivån på kundfordringar är det nödvändigt att lösa ett antal problem:
utveckla finansiella prognosdokument för varje kreditpolicyalternativ;
baserat på dessa dokument, uppskatta de inkrementella kassaflödena för varje alternativ och jämföra dem med indikatorerna för den nuvarande policyn som förs av företaget;
För att bättre förstå processen för att välja en kreditpolicy, låt oss titta på ett exempel.
Låt oss anta att företaget "Flagman" säljer sina produkter på villkoren " 2/10 netto 30". Biträdande marknadsdirektören anser att dessa villkor bör ersättas med " 2/10 netto 40". Han tror att som ett resultat av detta byte kommer försäljningen att öka med 10 % och osäkra fordringar kommer att öka något. Bör företaget ändra sin kreditpolicy?
För att förenkla beräkningarna inför vi ytterligare antaganden:
1. Biträdande direktören har rätt i den 10-procentiga försäljningsökningen enligt den nya kreditpolicyn.
2. Kostnad för sålda varor och andra driftskostnader som återspeglas i resultaträkningen, liksom alla omsättningstillgångar i balansräkningen, kommer att förändras i direkt proportion till förändringen i försäljningen, d.v.s. kommer att öka med 10 %.
3. Företaget gör all försäljning på kredit.
Analys av information från tidigare år visade:
45 % av kunderna utnyttjade rabatter genom att betala räkningar inom de första 10 dagarna;
53 % av kunderna vägrade rabatter och betalade räkningar efter i genomsnitt 30 dagar;
de återstående 2 % av kunderna betalade sina räkningar på i genomsnitt 100 dagar I verkligheten kommer de flesta av dessa kunder aldrig att betala sina räkningar, vilket skapar osäkra fordringar.
Biträdande direktören föreslår att med införandet av nya villkor i bolagets kreditpolicy kan situationen förändras enligt följande:
45 % av kunderna kommer fortfarande att njuta av rabatten och betala sina räkningar inom de första 10 dagarna;
52 % av kunderna kommer att dra fördel av 40 dagars betalningsanstånd;
3 % av kunderna kommer att betala sina räkningar inom 100 dagar.
Låt oss beräkna den genomsnittliga insamlingsperioden för två kreditpolicyalternativ:
befintligt alternativ:
T inc = (0,45 x 10 dagar) + (0,53 x 30 dagar) + (0,02 x 100 dagar) = 22,4 dagar;
föreslagen alternativ:
T ink = (0,45 x 10 dagar) + (0,52 x 40 dagar) + (0,03 x 100 dagar) = 28,3 dagar.
Genom att analysera den information som tillhandahålls får vi reda på att under den nuvarande kreditpolicyn uppgår kostnaderna för osäkra fordringar till 2% av försäljningen; i den nya kreditpolicyn kommer de att öka till 3 % av försäljningen.
Bolagets ekonomidirektör lämnar följande information:
ökningen av omsättningstillgångar som orsakas av ökad försäljning med införandet av en ny kreditpolicy kan uppnås genom att dra till sig ett kortfristigt lån på 6 %;
företaget betalar inkomstskatt med 40 %;
företagets vägda genomsnittliga kapitalkostnad är 10 %;
Räntan på långfristiga skuldkällor är 8%.
Vi kommer att bedöma möjligheten att ändra kreditpolicyn i etapper.
Första etappen. Utveckling av prognostiserade finansiella dokument, inklusive balans- och resultaträkning.
Tabellerna 4.3 och 4.4 visar prognosdokument för två alternativ för Flagman-företagets kreditpolicy.
Tabell 4.3
Balansräkning i slutet av prognosåret, tusen rubel.
|
Balansposter |
Befintligt alternativ |
Föreslaget alternativ |
Anteckningar |
|
Anläggningstillgångar Omsättningstillgångar: kundfordringar |
Inga ändringar Se not 1 |
||
|
Nettovärde: aktiekapital ytterligare kapital balanserade vinstmedel Skulder: långsiktig kortfristig Behov av ytterligare finansiering |
Inga ändringar Inga ändringar Tillväxt 1500 tusen rubel. Inga ändringar Se not 2, 3 |
||
Anmärkningar:
Kundfordringar = · T inkl.
för det befintliga alternativet: =12 380 tusen rubel;
för det föreslagna alternativet: =17 205 tusen rubel.
RUB 9 352 tusen - detta är behovet av ytterligare finansieringskällor, det beräknas som skillnaden mellan tillgångarnas värde (205 630) och beloppet av eget kapital och skulder (196 278). Ytterligare finansiering behövs för att ge den tillgångstillväxt som krävs för att stödja den nya kreditpolicyn.
Om 9 352 tusen rubel. planeras att locka utifrån kommer bolaget att betala ränta i form av finansieringskostnader, vilket ska återspeglas i resultaträkningen. De kommer att minska netto- och balanserade vinstmedel, vilket i sin tur kräver förändringar i balansräkningen och därmed förändringar i behovet av ytterligare finansiering. Om problemet löses med hjälp av kalkylblad kan de ekonomiska dokumenten ändras flera gånger tills de extra räntekostnaderna blir försumbara.
Tabell 4.4
Prognos vinst- och förlustrapport för året, tusen rubel.
Andra etappen. Beräkning av kassatillväxt.
I detta skede är det nödvändigt att fastställa de ytterligare kassaflöden som förväntas till följd av förändringar i kreditpolicy. Beräkningar ges i tabell 4.5.
Tabell 4.5
Ökning av kassaflödet orsakad av förändringar i företagets kreditpolicy, tusen rubel.
Så, beräkningar visar att företagets initiala investeringar är lika med 9 352 tusen rubel. (ytterligare finansiering till den föreslagna kreditpolicyn), och det extra nettokassaflödet för året kommer att vara 1 498 tusen rubel.
Tredje etappen. Beräkning NPV föreslagen ändring av kreditpolicyn.
NPV bör definieras som summan av diskonterade kassaflöden minus den initiala investeringen. I det här exemplet är den initiala investeringen i den nya kreditpolicyn ytterligare finansiella resurser till ett belopp av 9 352 tusen rubel, som företaget behöver, och det årliga ytterligare nettokassaflödet är
RUB 1 498 tusen Detta flöde per villkor har inte någon begränsad varaktighet, dvs. företaget kan räkna med det under hela sin livscykel. Under sådana förhållanden är det tydligt att vi har att göra med en evig livränta. Att beräkna nuvärdet av en evig livränta PVP använd formeln
PVP = PMT · ,
Där PMT- årligt nettokassaflöde; k- Avkastningskrav lika med den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden.
Genom att ersätta värden i formeln hittar vi det aktuella värdet av ett oändligt årligt inkomstflöde på 1 498 tusen rubel, diskonterat med en kurs på 10%:
PVP= 1 498 · = 14 980 tusen rubel.
För att slutföra beräkningen NPV, är det nödvändigt att subtrahera den initiala investeringen från det hittade beloppet, dvs. investeringar i att ändra kreditpolicy:
NPV = PVP - P 0 = 14 980 - 9 352 = 5 626 tusen rubel.
Således är nettonuvärdet som ett kriterium för att bedöma förändringar i företagets kreditpolicy lika med 5 626 tusen rubel.
Eftersom detta värde är positivt anses förslaget att ändra kreditvillkoren vara lämpligt.
Som ett resultat av dessa förändringar kommer företagets värde att öka årligen med 5 626 tusen rubel. En annan utvärderingsmetod kan användas - beräkning av internränta.
I det här exemplet behöver du bara hitta IRR, dvs. internränta vid vilken kassaflödets nuvärde är lika med kostnadernas nuvärde, d.v.s. NPV = 0:
IRR= = = 0,1602 eller 16,02 %.
Eftersom 16,02 % överstiger företagets kapitalkostnad (10 %) bör förslaget att ändra kreditvillkor godkännas.
Med hjälp av det diskuterade tillvägagångssättet kan varje föreslagen förändring av kreditpolicyn bedömas. I det här fallet kan olika variabler övervägas och ändras tills den kombination som ger det största värdet identifieras. NPV.